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兰格视点：武安中厚板价格冲高回落 后期或有继续下探的空间

综合来看，目前武安地区中厚板市场供求保持在弱平衡的局面，上游钢厂供应维持相对稳定的节奏，并没有出现大规模的增产或者减产调整，而下游需求端表现仍偏平淡，机械、工程等主要终端领域开工率保持平稳，采购节奏多维持随用随采，鲜有批量备货的情况。结合宏观因素来看，国内经济处于修复进程中，机构对后续稳增长政策仍有预期，但短期政策端尚未出现明显加码信号，大宗商品整体运行氛围偏谨慎，对中厚板价格的支撑动力不足。

一、市场价格冲高回落

价格方面，截至5月份中下旬，武安地区20mm主导资源3460元，相比4月份同期价格上调150元左右，同比2025年同期上调100元左右。从近期价格走势可见，随着前期国内利好因素发酵，加之宏观数据整体向好，在期货多头资金率先拉涨的提振下，国内各地现货价格呈现大幅拉涨的局面，其中武安地区中厚板主导资源最高点位冲至3510元，相比2月份下旬年内最低点位价格重心上移330元左右，不过随着利好预期逐渐被市场消化，加之期现价格已阶段性冲至高位，各地终端市场观望情绪明显加重，价格随即出现回落预期，截至目前，价格较最高点回落约50元左右。好在当前本地商家拿货成本支撑较强，多数商家报价维持挺价姿态，让利空间较为有限，短期内若无其他因素干扰，武安地区中厚板价格或将维持在当前区间震荡运行。

二、武安中厚板供求结构弱平衡

至于资源方面，截至5月份中下旬，本地6家中厚板钢厂月度产量78.9万吨，按照当前轧线产能利用率估算，截止月底，本地中厚板总产量约为105.7万吨，相比4月份同期将增加4.58万余吨，增幅为4.53%。分品种来看，当前本地中厚板排产普碳中厚板供应量占总产量的47%，低合金中厚板占比16%，品种板材占比约37%，品种结构与4月份相比没有明显调整。结合利润因素来看，当前普碳中厚板利润仍处于相对微薄的区间，低合金与品种板材的盈利表现相对更好，因此钢厂在排产计划时仍会适度向盈利占优的品种倾斜，后续品种结构大概率会维持当前的倾斜方向，整体排产比例或继续呈现普碳占比缩减、品种板材占比小幅提升的态势。

从库存情况来看，截至5月份中下旬，武安地区主要仓库中厚板库存63.6万吨，环比4月份同期下降17.9万吨，降幅21.96%，与2月份最高点位相比累降46.4万吨，降幅42.18%。从数据来看，当前武安地区库存体量已回落至年内偏低水平，在价格上行阶段商家去库成果较为显著，库存去化速度快于往年同期水平，当前社会库存压力已得到明显缓解，对价格的支撑作用有所增强。不过临近6月份，市场即将步入传统消费淡季，下游需求难有明显增量释放，加之本地钢厂新资源陆续到货，后续库存去化速度大概率将有所放缓，甚至不排除部分规格出现小幅累库的可能。从流通环节来看，目前本地商家手中常备库存处于低位，多数商家仅保留维持日常周转的库存量级，低库存操作仍是当前市场的主流策略，少有商家主动补库囤货，整体资源流通节奏依旧偏平缓。

三、后期看法

综上所述，当前武安中厚板市场在供需两端均缺乏强驱动，其中供应端维持稳定排产，短期内若无政策导向难以出现大幅改变，而需求端受淡季临近影响，终端采购难有放量，短期仍将维持随用随采的弱稳节奏。至于成本方面，当前上游原燃料价格居于高位，对中厚板出厂价格形成一定支撑，加之到货成本居高不下，本地商家底部让利意愿偏低，不过考虑到后期焦炭价格第四轮提降即将落地，成本支撑力度或存在逐步减弱的趋势，结合宏观环境，虽然部分机构对国内后续稳增长政策仍有报有预期，情绪面存在一定支撑，但短期暂无明确利好消息落地，难以推动价格出现大幅波动。另外，随着近期期货市场多空资金博弈趋势加剧，尤其是多头资金离场避险的情绪仍在发酵，短期内空头将继续占据主导地位，现货市场心态也随之摇摆，部分商家对后续走势仍持观望态度，有鉴于此，进入6月份后，预计武安地区中厚板市场价格重心或呈现稳步下移的走势。