兰格钢铁

兰格钢铁冷轧周报（五月第四周）

本周（5.18-5.22）国内冷轧市场价格触顶回落。据兰格钢铁云商平台监测统计，国内1.0mm冷卷均价3828元，较上周下降41元。上海1.0mm冷轧板卷价格3840元，较上周价格下降70元；广州1.0mm冷轧板卷价格3820元，较上周价格下降70元；天津1.0mm冷轧板卷价格3710元，较上周下降50元。

一、本周市场回顾

1、价格追踪

本周国内冷轧板卷市场价格全线回落，全国十大主导城市价格跌幅10-70元/吨，结束了自4月中旬以来的连续上涨行情。周初受期货盘面低开低走、基料价格快速下跌拖累，市场情绪迅速转弱，主流城市报价连续下调，累计跌幅10-70元/吨，其中华东、华南前期涨幅较大的市场回调更为明显。周中后期，随着价格跌至相对低位，部分刚需用户逢低补库，低价资源成交略有回暖，但整体放量有限。贸易商心态普遍谨慎，主动降价出货意愿较强，以回笼资金、控制库存风险为首要目标。整体来看，本周市场由“成本驱动上涨”切换至“成本与需求双弱”运行逻辑。

2、成本支撑高位回落

据兰格云商平台监测数据显示，截至本周五，冷轧基料现货价格3300元/吨，较上周下降60元，创本月新低。本周基料价格呈现连日单边下跌的特征：周初受黑色期货连续走弱及煤焦价格回调影响，基料价格单日跌幅达20-30元；周中后期，随着期货盘面跌势放缓，基料价格以每日10元/吨的价格缓慢下行。热卷期货失守3400点，基料市场情绪悲观。目前基料价格已跌至5月初水平，短期继续深跌空间有限，但反弹同样缺乏驱动，预计下周基料价格将低位盘整。

3、冷轧社库小幅下降

据兰格钢铁网监测数据显示，本周全国冷轧社会库存137.3万吨，较上周下降0.33万吨，去库速度明显放缓。分区域看，华北地区库存小幅下降，天津库存环比减少，得益于低价资源外流；华东、华南库存基本持稳，但部分仓库到货量增加，去库压力有所显现。整体来看，当前库存绝对水平仍处历史同期偏高位置，而价格下跌后贸易商提货意愿减弱，钢厂发货节奏也有所放缓，预计短期内库存将维持高位震荡，去库进程仍需需求端配合。

二、需求分析

1、汽车行业需求分析（乘联会数据）

5月汽车用钢需求表现平稳，但增量有限。乘联会数据显示，5月前三周乘用车零售同比下降约12%，终端消费偏弱。新能源汽车渗透率稳定在45%以上，对高强钢、电工钢等高端冷轧品种的需求保持较强韧性。出口端延续高增长，4月汽车出口同比增42%，其中新能源车出口占比超60%，成为用钢需求的重要支撑。主机厂对冷轧板卷采购以按需为主，不追高、不囤货。总体判断，汽车行业对冷轧需求以托底为主，难提供大幅增量。

2、家电行业需求分析

5月家电用钢需求整体偏弱。产业在线数据显示，5月三大白电排产同比下滑1.4%，其中空调、洗衣机排产均呈下降趋势。内销方面，地产竣工低迷、渠道库存偏高，企业备货谨慎；出口方面，冰箱累计出口同比增长10%，对冷轧板形成一定支撑。进入夏季，空调销售旺季临近，但企业以消化库存为主，原料采购未见明显提速。整体来看，家电行业用钢需求短期仍承压，等待季节性回暖信号。

三、市场总结和预测

本周冷轧市场触顶回落，全国均价下跌41元，结束连续五周上涨。市场核心驱动由成本转为需求，期货走弱、基料价格大幅回调压制市场情绪，终端采购以刚需压价为主，高价资源成交困难。库存去化缓慢，区域分化明显。汽车需求平稳，家电偏弱，整体需求支撑不足。

目前来看，成本端基料价格跌至3300元附近，进一步深跌空间收窄，对冷轧形成一定底部支撑。但需求端缺乏改善信号，汽车增量有限，家电等待旺季，终端采购谨慎。社会库存高位运行，去库压力犹存。宏观层面，地产及粗钢调控政策预期对市场情绪有所扰动，但实质性利好有限。综合判断，预计冷轧市场将进入“低位震荡、弱势盘整”阶段。