兰格钢铁

钢市简评：六连阴收官 期钢回吐五月全部涨幅

行情回顾

今日钢价继续小幅下降，期钢连续第六日收跌。截至22日收盘，螺纹钢主力10合约报3168点，较上一交易日跌16点；热卷主力10合约报3385点，较上一交易日跌25点；焦炭主力09合约报1731点，较上一交易日跌39点；焦煤主力09合约报1162.5点，较上一交易日跌44.5点；铁矿石主力09合约报792点，较上一交易日跌1点。截至22日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3362元，较上一交易日降5元；热卷均价为3411元，较上一交易日降18元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为775元，较上一交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1555元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3040元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢价继续下滑，期钢再创新低，尽管跌幅不大，但“钝刀割肉”行情仍让市场悲观情绪释放，整体成交一般，较上周出货量大幅下滑。

本周国内钢市价格持续下降，结束前期震荡上涨走势，进入阶段性调整周期。现货价格回落速度偏慢，板材、型材从4月下旬到5月上旬，基本上涨170-180元/吨，五月中旬回落80元左右。盘面螺纹和热卷从高位到本周五低点，跌幅超120点，基本回吐5月全部涨幅，创下月内新低，临近月末盘面明显转弱。

本周钢材产量明显增加，主要在于利润回升促使钢厂产量加快释放，同时一季度停产的产线也有复产表现。不过，钢厂整体生产节奏平稳，叠加政策严控新增产能、环保常态化约束，供给端压力被下降的厂库消化。库存端是本周行情关键支撑，市场整体维持去库态势，社会、钢厂库存同步回落，有效缓冲价格下行风险；但受终端需求乏力影响，本周整体去库速率较前期明显放缓，且区域分化显著，北方低价资源去库较好，南方受降雨拖累，流通受阻、去库偏慢，部分区域库存降幅收窄。

需求端为行情走弱核心诱因，加前期补库透支后续需求，新一期经济数据表现偏弱，市场信心下滑。叠加南方梅雨降雨天气阻碍施工与物流流通，终端采购趋于谨慎，仅低价资源成交相对稳健，整体交投氛围清淡。周四周五A股走弱，加剧了市场担忧，抛货行为加重。

成本与宏观面多空交织。原料端分化明显，焦炭第四轮提涨酝酿落地，但焦煤、焦炭盘面持续走弱，铁矿高位震荡，成本支撑力度整体偏弱，即期成本较上周下降30元左右。宏观层面，4月国民经济数据显示内需复苏乏力，工业、消费、基建增速显著回落，加重市场悲观情绪；但外贸韧性凸显，海外制造业需和钢价未出现拐点，价格下跌后出口性价比再次显现。

行情展望

从目前看，本周钢市下跌动能逐步释放，现货韧性较强、深跌概率较小，市场暂无单边走弱基础，短期将维持窄幅震荡偏弱格局，后续重点关注原料波动、终端需求恢复及相关政策落地情况。同时本周对钢材拖累较大的品种是焦煤，关注下周焦煤盘面价格能否止跌企稳，甚至有没有反弹出现。

从盘面来看，黑色系延续下跌态势，纷纷收跌。主力焦煤日内跌幅达3.69%，一周跌5.68%，领跌黑色商品。螺纹主力10合约收3168，日跌16点，较上周五收盘价跌64点，周结算价3193，较上周跌67点。最新持仓180万手，较上周五减仓22万手。周成交量348万手，较上周减88万手。本周已连续两周回落，回到4月最后一周的周初价格水平。和上一周相比，盘面减仓缩量，主要是资金撤退为主，并未见明显增量资金，下周观察价格是否回踩3150附近的位置。本周价格回落较快，下周到大区间中枢，支撑力度会强，深跌动能不足，不排除短线止跌回弹，不过上方空间也有限。下周总体震荡对待。下周参考运行区间：3133-3212。