兰格钢铁

钢市简评：钢市仍然脆弱 反弹仍需等待原料企稳与需求回暖

行情回顾

今日钢市继续走弱，热卷、冷轧等品种有所企稳。截至26日收盘，螺纹钢主力10合约报3093点，较上一交易日跌12点；热卷主力10合约报3316点，较上一交易日跌6点；焦炭主力09合约报1946点，较上一交易日跌3点；焦煤主力09合约报1248.5点，较上一交易日涨1.5点；铁矿石主力09合约报748点，较上一交易日涨6点。截至26日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3234元，较上一交易日降8元；热卷均价为3325元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为712元，较上一交易日涨3元；唐山准一级冶金焦价格为1830元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2970元，较上一交易日降10元。

市场分析

本周国内钢市整体弱势运行，现货价格持续阴跌，主流市场一周跌幅30-50元/吨，期螺主力跌破3100关口，周内屡创月度新低，市场情绪降至月度冰点，整体呈缓跌态势，成交量同步下降。

供需矛盾与库存端压力显著，6月中旬重点钢企钢材日均产量环比大增5.6%，旬度库存环比增加103万吨、增幅6.1%。本周行业总社会库存1075.41万吨、环比增加21.66万吨，厂库增幅高于社库，钢厂销售压力陡增。本周建材产量环比减少14.21万吨至470.21万吨，部分钢厂通过品种切换、小幅减产减负。下游需求结构性分化，地产链持续疲软，仅工程机械、船舶、农机等高端制造用钢形成小幅支撑，不足以消化库存增量。

原料端持续走弱、铁矿成本支撑崩塌，铁矿石价格月内回落80余点至740点附近，创阶段新低；焦炭主力单周大跌超4%，自高点回落200点左右，第八、九轮提涨无实质提振。同时期现公司集中解套甩货，低价资源冲击市场，进一步压制现货价格，多地现货跌幅超盘面。

宏观外围利空集中发酵，原油、有色、贵金属全线跳水，布伦特原油较5月高位大跌33.9%，黄金跌破4000美元关口。叠加美联储年内三次加息预期升温、美元走强，全球股市大面积下跌，空头氛围浓厚。短期钢市弱势格局难改，行情企稳需等待低价资源出清、原料止跌，同时依靠终端需求持续回暖修复供需。

行情展望

从目前来看，本周钢市创下月内低点，宏观和产业都偏空，无实质性利好驱动，价格也并没有出现明显反弹。不过，在利润继续受到挤压、甚至亏损扩大的情况下，钢产量调整速度加快，建材产量会进一步下降。尽管库存出现累库，但经过本周以来的持续低价出货，市场的抛压也在减小，下周钢价下行空间有限。不过，反弹动力一定程度上依赖原料和政策，原料价格的稳定，仍会给钢材较大支撑。而中长期回暖则依赖供需关系的改善。

黑色商品26日收盘涨跌互现，最终焦煤、铁矿石实现小幅收涨，螺纹、热卷和焦炭窄幅收跌。具体来看，螺纹主力10合约收3093，日跌12点，较上周五收盘价3131跌38点，周结算价3107，较上周跌55点。目前最新持仓190万手，较上周五增仓18.7万手，周成交量292.7万手，较上周仅增加7.4万手，增仓不增量，或为套保资金进来较多。由于持仓和成交量增量幅度不匹配，空头靠持续抛压缓慢压制价格，属于阴跌蓄力结构。但没有极端博弈，处在缓跌低迷步调之中。本周暂时在日线级别震荡区间下沿3080得以支撑，小级别有反弹修复行情，不过上方压力重重，难有大反弹。下周如没有空头连续减仓离场，很难改变弱势形态。下周关注短线反弹之后的压力，继续弱势震荡对待。下周参考运行区间：3060-3144。