兰格钢铁

兰格研究：下半年国内钢铁市场震荡偏弱运行

2026年上半年国内钢材市场窄幅震荡，价格重心小幅下移，全国钢材综合均价3537元，同比下跌1.4%，行情呈现“淡季低位、旺季冲高、淡季再下行”阶段性特征。上半年粗钢、钢材产量同比回落，地产拖累建筑钢材需求，制造业板材保持韧性；出口受贸易壁垒压制同比下滑，原料成本抬升挤压钢企盈利。

展望2026年下半年，全球经济复苏乏力、贸易保护升温、欧盟碳关税落地持续压制外需；国内经济呈“出口强、消费韧、投资弱”格局，钢铁内需维持制造强、基建稳、地产弱结构性分化。供给端减量调控、节能降碳政策持续落地，粗钢产量延续回落；原料端铁矿供给宽松价格下行，煤焦、低碳改造成本形成刚性底部支撑。整体钢市震荡偏弱、跌幅收敛，无深跌行情，长板材价差持续拉大；即将到来的7月，盛夏淡季钢价仍有小幅下行压力。

一、下半年需求结构继续分化，建材走弱、板材维持韧性

2026年上半年，我国钢铁产量呈现回落态势，房地产投资明显下滑仍拖累用钢需求，在钢坯出口大幅增长带动下，国内粗钢表观消费量同比降幅较上年有所收窄。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2026年1-5月，国内粗钢表观消费量为36516.8万吨，同比下降4.0%，降速较上年全年收窄3.1个百分点。

上半年需求分化格局明显。建筑钢材受房地产新开工低迷、基建增量不足拖累，终端土建需求偏弱，成交同比明显下滑；而热轧卷板受益于通用机械制造业回暖，中厚板依托造船、海上风电、重型钢结构等高景气行业刚性需求释放，出货量同步实现同比增长。兰格钢铁网统计数据显示，2026年上半年，全国20个重点城市建筑钢材日均成交量为10.26万吨，较2025年同期减少2.02万吨，同比下降16.4%；全国16个重点城市热轧卷板月度日均出货量4.93万吨，较2025年同期增加0.50万吨，同比增长11.3%；全国15个重点城市105家重点流通企业中厚板日均出货量为5.34万吨，较2025年同期增加0.33万吨，同比增长6.6%。

展望下半年，国内粗钢表观消费量同比延续回落，但下行幅度逐步收窄。房地产市场仍是建筑钢材核心拖累项，房企资金修复缓慢、土地出让持续低迷，拿地与新开工暂无修复基础，全年房地产开发投资预计同比下滑13%-15%，仅保交楼、城中村改造、城市更新配套工程带来少量零星用钢增量，难以对冲新房开发端的需求缺口；基建投资依托超长期特别国债与新增专项债持续投放，特高压、跨区域交通干线、城市地下管网、抽水蓄能等重大项目加速落地，小幅对冲螺纹、H型钢等长材需求减量，但传统市政土建修复力度有限，无法扭转建筑钢材弱势基调，三季度高温、梅雨天气将持续压制户外施工，8月中下旬后气温回落、项目集中复工，建材成交同比降幅将边际收窄。

与之形成对比的是制造业用钢需求保持全年韧性，大规模设备更新、技改贴息政策持续生效，2026年科技创新再贷款额度提升至1.2万亿元，新能源汽车、海上风电、船舶、储能、高端装备等高景气赛道持续释放稳定用钢订单，汽车高强板、风电宽厚板、取向硅钢等高端绿色板材依托下游刚性需求与低碳溢价，价格抗跌性显著更强，传统通用机械普板需求同步底部回暖，成为支撑板材价格的核心动力。

而出口市场整体维持总量下滑、结构优化的运行特征，欧美7月起收紧钢铁进口准入门槛，多国对华钢材发起贸易救济调查，叠加中东地缘冲突削弱海外终端需求，普通建筑钢材出口大幅承压，而高端低碳钢材出口占比持续提升，外销回流货源进一步加剧国内普通钢材市场内卷竞争。

二、下半年供给端政策刚性约束，全年产量持续减量

2026年上半年，在外部形势复杂多变、国内下游需求结构分化、原料成本提升、钢价震荡运行、利润同比下滑的形势下，钢铁企业生产释放受限，钢铁产量呈现“生铁、粗钢、钢材”均降的局面。国家统计局数据显示，2026年1-5月，中国生铁累计产量35471万吨，同比下降3.1%；粗钢累计产量41553万吨，同比下降3.9%；钢材累计产量59299万吨，同比下降1.5%。

2026年以来，钢铁行业在“总量控制、结构优化、产业升级”的政策导向下，全面迈入“减量提质”发展新阶段。2026年是钢铁行业碳市场首个履约年，叠加产能置换新规、重点行业节能降碳三年行动全面落地，粗钢产量调控、存量产能优化的底线约束持续强化，下半年北方采暖季前置环保督查、秋冬季差异化限产将直接压制长流程高炉铁水释放，低效、高排放中小钢厂自主检修、下半年阶段性减产规模将高于上半年，行业日均粗钢产出较上半年环比回落，全年产量同比仍保持减量区间。行业生产重心向绿色高效、高端板材产能集中，落后低效产能持续出清，钢铁行业正式进入减量提质、存量优化的长期发展阶段。

三、下半年钢材社会库存先升后降，7-8月被动累库

2026年上半年，钢材社会库存动态变化表现出三个特点：一是，社会库存峰值时间晚于上年，且最高库存高于2025年峰值。兰格钢铁网监测数据显示，2026年3月20日，钢材社会库存到达年内高点，为1330.5万吨，较上年高点增加44.0万吨，增幅3.4%；二是整体去库存速度明显慢于上年同期。上半年钢材社会库存最高点到半年末降速为19.2%，较上年同期（38.0%）减慢18.8个百分点；三是半年末库存高于上年同期。截至6月底，钢材社会库存为1075.4万吨，同比增长34.9%。

当前，钢铁下游行业步入传统消费淡季，户外基建、建筑施工受高温天气制约开工节奏，整体实物需求偏弱，钢材社会库存去化速率明显放缓，半年末再现回升态势，国内多地主流流通区域已率先开启小幅累库行情。结合下游施工规律、钢厂排产节奏、宏观用需前置节奏综合研判，7-8月上旬钢材社会库存整体呈震荡回升、被动累库格局；步入8月中下旬后，北方高温消退、南方梅雨收尾，基建保交楼、工程项目集中复工备货带动终端刚需回暖，叠加贸易商补库行为落地，市场重回主动去库通道，库存拐点下行趋势确立，下半年整体库存呈现先累库、后降库、阶段性分化运行特征。

四、原燃料走势分化，成本构筑钢价底部

2026年上半年钢铁原料市场分化运行，整体呈现“铁矿石小幅上行、煤焦大幅走强、废钢价格走弱”格局。原料成本中枢整体抬升，对钢价形成底部支撑。受铁矿石、焦炭原料均价上行的带动，钢铁企业吨钢生产成本呈现小幅上升态势。兰格钢铁研究中心测算数据显示，2026年上半年，兰格钢铁生铁成本指数均值在105.6，同比上升3.4%；普碳方坯不含税年均吨钢生产成本为2575元，较上年同期均值增加49元，同比上涨1.9%。但持续上行的原料成本大幅挤压钢铁企业盈利空间。2026年1-5月份，黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额181.7亿元，同比下降37.4%。

展望下半年，原料市场延续结构性分化运行逻辑。铁矿石下半年迎来海外矿山集中放量窗口，澳巴财年冲量叠加西芒杜铁矿持续增量，进口矿到港量稳步抬升，港口库存逐步累积，叠加钢厂供给端减量，铁矿刚需支撑走弱，矿价中枢整体震荡下移，但国产矿开采成本形成底部支撑，单边大幅下跌行情难以出现；焦炭整体维持高位区间震荡，三季度钢材淡季铁水收缩，焦煤供给边际修复带动焦炭价格存在回调空间，四季度采暖季临近，钢厂启动原料冬储，煤焦价格迎来阶段性修复，不过焦化行业产能过剩底色未变，价格上行空间持续受成材利润约束；废钢全年维持低位窄幅波动，三季度铁水成本优势持续压制电炉开工，废钢需求偏弱，四季度随基建、制造业回暖叠加钢厂冬储备料需求，价格迎来小幅阶段性反弹，整体不具备趋势性上涨基础。同时，超低排放改造、碳市场履约带来的绿色低碳刚性成本全年持续存在，能够对冲铁矿石价格下行带来的成本让利，为钢材价格构筑坚实底部支撑。但同时也将使得下半年钢企盈利仍然承压，同比或仍延续下降态势。

五、下半年及七月份钢铁市场展望

2026年下半年，全球地缘冲突、贸易保护主义抬头及欧盟碳关税（CBAM）实质落地构成显性化外部扰动，海外钢材进口门槛持续抬升，外部需求约束较上半年进一步加重。国内方面，作为“十五五”开局之年，稳增长政策进入密集兑现期：基建投资实物工作量加速形成，制造业投资在设备更新与产业升级补贴加持下同比修复，共同驱动固定资产投资修复动能释放；房地产投资延续下行趋势，新开工端用钢需求持续萎缩，仅“保交楼”、城中村改造及城市更新贡献零星增量。内需呈现“制造强、基建稳、地产弱”的结构性改善特征，总体钢铁需求仍面临下行压力。

供给端，产能产量精准调控政策深化落地，行业“反内卷”减量举措刚性执行，全年粗钢产量延续小幅回落趋势。原料端，铁矿石供给宽松格局兑现，矿价中枢具备持续下行空间；而煤焦高位震荡、钢铁超低排放改造及碳交易履约带来的绿色低碳刚性成本，将对冲原料让利空间，构筑成本侧底部支撑。

综合供需与成本两端逻辑，2026年下半年钢材市场整体延续震荡偏弱运行，但下跌动能逐步衰减、价格降幅持续收敛。分品种走势分化延续，高端汽车板、船板、风电光伏专用绿色钢材依托制造业稳定订单与低碳溢价支撑，价格跌幅显著小于螺纹、线材等建筑钢材；而螺纹钢、线材持续受地产开发需求拖累，工地采购节奏随季节性波动，价格底部震荡、反弹空间有限，长板材价差将进一步拉大。

同时需关注地产新开工持续低迷、基建制造业复苏不及预期将压制内需；欧美贸易壁垒加码，出口回流货源冲击国内普材市场；秋冬煤焦涨价、碳履约刚性成本抬升持续挤压利润；钢价阶段性回暖易引发集中复产，加剧行业内卷、放大钢价波动市场等多重潜在风险。

（注：本文节选自《兰格钢铁市场预测研报-2026年下半年综合篇》，相关图表及更多分析敬请关注钢铁智策/研报/月度研报/钢铁综合系列下相关内容）。