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钢市简评：三只焦煤合约集体跌停！焦煤主力暴跌7.78% 黑色系遭遇“黑色星期五”

行情回顾

今日钢市以继续走弱，期钢创周内新低。截至18日收盘，螺纹钢主力01合约报3096点，较上一交易日跌32点；热卷主力01合约报3290点，较上一交易日跌37点；焦炭主力01合约报1952.5点，较上一交易日跌112.5点；焦煤主力01合约报1487点，较上一交易日跌125.5点；铁矿石主力01合约报715.5点，较上一交易日涨5点。截至18日16时，兰格钢铁网螺纹钢现货均价3251元，较上一交易日降8元；热卷均价3304元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港PB粉706元，较上一交易日涨2元；唐山准一级冶金焦2215元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3000元，较上一交易日降20元。

市场分析

本周国内钢市总体偏弱运行，后半周受美联储加息冲击叠加焦煤焦炭盘面跳水，行情再度转弱。总体上，市场在外部宏观扰动、减产预期与偏弱需求之间博弈，期现联动性较强，节前交易趋于谨慎，市场风险偏好快速回落，尽管钢材周度数据显示产量回落、整体去库，但由于下游仍然较弱，产业链逐步由成本推涨转为成材基本面主导，负反馈压力向上游传导。

宏观层面，国内1-8月经济数据显示传统地产、基建投资承压，固投、民间投资降幅扩大，拖累钢材终端需求；工业生产结构性分化，高端装备制造有韧性，但难以对冲传统用钢行业的疲软。海外方面，美联储落地加息并释放年内继续加息的偏鹰信号，美债收益率上行，全球风险资产回调，原油价格应声回落，黑色盘面承压，终结黑色商品上涨行情。

当前钢厂亏损面持续扩大，但大规模深度减产尚未兑现，随着焦煤、焦炭降温调整（周五三只焦煤期货合约跌停），钢铁减产执行力度仍存不确定性。下游终端采购谨慎，贸易商缩短锁货周期，长假前出现了避险心理。下周市场进入下旬，跨中秋假期，又临近国庆长假，市场交易都偏谨慎，期货在提保的作用下，节前减仓避险为主。由于国内需求复苏缓慢，价格影响主要靠供给端的变化以及和上游失衡关系修复。

行情展望

目前看，市场聚焦美联储加息、中东地缘及中美高层会晤三大主线。美联储加息更多影响盘面风险偏好，并非钢价核心驱动。短期基本面缺乏持续利好，黑色商品易承压运行，下游压力已经传导至焦煤焦炭，下周调整还会继续。后续重点关注钢厂减产落地、终端成交以及国际能源价格变化。不排除下周钢价仍有小幅回落空间。

从盘面看，黑色商品主力合约除了铁矿石略微收涨外，其余品种继续下滑，整体分化态势明显。焦煤2610、2611、2612三只合约跌停，主力焦煤跌7.78%收于1487，焦炭跌5.45%收于1952，螺纹、热卷纷纷跌超1%，铁矿石收涨0.7%。

螺纹主力收3096，跌32点，持仓164.2万手，增仓5.7万手，成交量88.4万手，较上一交易日减少增加25万手。今早盘空头集中增仓打压，下方跌破3100关口，被焦煤焦炭拖累，回到周一低点附近。下周防止还要下跌空间，如反弹不过17-18日两天增仓成本3106附近，往下目标3050附近。