兰格钢铁

矿企巨头亏损 铁矿石会止跌吗？

作为重要性仅次于原油的大宗商品，铁矿石如今的价格连白菜都嗤之以鼻，因“三大巨头”——淡水河谷、力拓和必和必拓的持续刺激供应加之下游需求不佳，不久前，铁矿石价格跌破80美元大关。普氏62%铁矿石指数从年初的134.50美元/吨下滑至79.75美元/吨，创下5年来新低。 不过情况在昨天出现了一丝转机。全球最大铁矿石生产商--巴西淡水河谷周四公布，第三季净亏损14.4亿美元，远糟糕于分析师的预期，分析显示主要受累于铁矿石价格的下跌。公司还报告，在其货币雷亚尔兑美元汇率下降9.5%后，第三季度债务与衍生品外汇和货币损失达27亿美元。同时，此前受助于铁矿石运输需求增加而大幅上涨的BDI在连升九日后也出现回落。 作为矿企巨头，淡水河谷此前不计成本的玩命生产，为的就是抢占市场份额的同时挤垮那些中小规模的矿企，那么此次出乎意料的亏损是否会让淡水河谷及其他矿企的生产节奏有所收敛？此外，BDI的回落是不是也预示着铁矿石的低价对市场采购吸引力的下降呢？ 答案远非这么简单!首先，铁矿石价格的下跌将加剧供应商的寡头局面，一方面矿企巨头们通过薄利多销提升了利润，另一方面利用成本优势享受着价格跳水产生的市场挤出效应。此外，一旦停产，立刻会有其他供应商占据这部分市场份额。因此，“拼成本”或许会成为未来铁矿石市场的主要基调。矿企们能做的恐怕是从其他环节，如寻找更高品质的矿源，减少物流环节的支出等来缩减成本。 其次，作为大宗商品市场的缩影，铁矿石市场与整个世界经济的景气程度是呈正相关的，目前，欧洲远未走出危机的阴影；美国要恢复到危机前的水平仍尚需时日；新兴市场国家则面临着较为严峻的转型和改革压力。包括铁矿石在内的大宗商品行情要出现根本性的转机，只能等待世界经济全面回暖。 再次，作为货币霸主，美元的走势也将与铁矿石息息相关。凑巧的是，北京时间昨天凌晨，美联储宣布削减最后的购债规模150亿美元并从11月起结束QE3，美元升值的预期将令大宗商品进入严冬，整体的大环境对铁矿石而言也压力重重。 因此，笔者认为，由于整个大宗商品市场的萧条加之铁矿石价格还没有跌到矿商盈利点以下，几大海外矿商仍然在扩大产能，供需矛盾加剧的局面将不会有什么改善，目前铁矿石止跌只是天方夜谭罢了。