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美股评论：金价或已见底

导读：MarketWatch专栏作家亚兰兹(BRETT ARENDS)指出，考虑到金价在1200美元以下存在强大的阻力线，以及全球货币和地缘政治前景，黄金价格现在很可能正在见底反弹，他还建议投资者考虑黄金矿业类股，尤其是小型股的投资机会。 以下即亚兰兹的评论文章全文： 现在，金甲虫是真的要守得云开见月明了吗？ 日本的印钞机开足马力，飞速印刷日元。 中国的印钞机开足马力，飞速印刷人民币。 甚至欧洲的印钞机，也可能随时会开足马力，飞速印刷欧元。 看看我们的这些经济巨头吧，这个世界近年来有多少时间没有量化宽松伴随呢？答案是三十六个小时。美国联储是10月29日，周三结束购买债券的，而周五，日本就开始大买特买了。 所有这些，逻辑上说来，对于另外一种货币，唯一一种不可能无限制印刷的货币而言，当然是好消息——这就是黄金。 不到一个月前的时候，这一世界上最古老的货币看上去还是在自由落体的状态当中。每盎司的价格春季一度还有近1400美元，而随后一直下跌到1150美元左右。我那些投资业界的朋友，只要是投资组合当中有这种金属的，都对我介绍说，他们听到了自己客户的抱怨声。一些客户干脆离开了，另外一些也威胁要离开。 到眼下，金价已经上涨了大约50美元，来到了1200美元的水位。 是一场新行情开始了吗？是金价已经见底，从此就该上涨了吗？ 对此，两派观点依然截然相反，而且由于黄金不能产生任何现金流，要以传统的方法去研究其估值显然是不可能的。 不过，我们却有三个不能忽视的因素，或许这些因素就足够成为任何人在自己投资组合当中持有一点黄金的理由。 首先，虽然从技术层面说来，金价跌到任何地方都是可能的，但是在现实世界当中，眼下这样的价格，全球已经有很多黄金矿业公司觉得生产不划算了。比如黄金矿业巨头纽蒙特(NEM)就曾经说明过，他们的黄金开采持续成本是每盎司1150美元，他们的同行也大致相仿。美国银行(17.11, 0.01, 0.06%)美林的研究发现，行业整体的开采成本，每盎司从900美元到1200美元不等。这也就意味着，如果金价长期低于1200美元，产量最终就会缩减。如果金价跌到900美元并长期呆在那里，全世界的黄金生产就将几乎彻底停止。 当然，这里说的只是上市公司，比如中国的金矿之类的，是不包括在内的。 总而言之，这些就意味着在1200美元以下，是该存在着强大的支撑线的。 其次，黄金价格到底是怎么个走势，其实取决于你的位置。 对于我们这些赚的、花的、存的钱都是美元的人来说，金价确实是在下跌。2011年9月，黄金相对于美元的价格见顶——还记得吗？当时正是特朗普(Donald Trump)宣布美元已经完蛋，并决定接受一处房产以黄金形式缴纳租金的时刻。 可是，在其他地方就不见得，比如在日本，大家就会觉得黄金的行情还不错。现在，日本人为了每盎司黄金大约要付出14万日元，较之年初上涨了12%，而放在银行账户里的日元，可是什么好处都带不来。 事实上，黄金对日元的价格正处于近一年来的最高点，距离两年前每盎司15万5000美元的历史纪录，也只有10%的差距而已。 在俄罗斯，观感也是类似。今年迄今为止，黄金对卢布的价格上涨了近40%，不必说，这在很大程度上应该归功于普京总统对乌克兰的政策，他的做法正在让自己的国家日益孤立，并且受到国际社会的制裁。 如果你是在乌克兰，伸出地缘政治危机和内战漩涡中的国家，你会目睹一场无可置疑的黄金大牛市。今年迄今为止，黄金对当地货币格里夫纳的价格上涨了近80%。 一言以蔽之，在那些货币或者政局存在明显问题的地方，黄金的表现真是相当不错。这正是黄金的意义所在。 最后，如果你觉得黄金价格低廉，你其实该考虑一下黄金矿业公司的股票价格。 目前的情况不单单是在金价的层面，事实上，黄金矿业板块与金价之间的相对价格，也处于历史最低水平，不管是美国的费城黄金白银指数，还是全球的其他类似指数，呈现出的都是这样的行情。 在板块内部，和那些大型矿业公司股票相比，小型矿业公司股票的价格就更加低廉。以这两个板块对应的ETF价格为参照，小型股近五年较大型股落后了三分之一左右。如果你认定金价将要上涨，投资这些矿业公司的股票可能会带来更大的回报。