兰格钢铁
2015年国内带钢市场仍面临压力
2014年转瞬即逝，回顾全年的带钢市场价格行情，总体处于震荡下行的格局，同时价格创造了09年以来的历史新低。产量偏高、需求不足及成本趋弱成为限制本年度带钢价格上涨的主要因素。在利润空间尚可的情况下，尽管14年带钢产量并没有上涨，但总量仍居高位；而全年资金紧张的环境制约了下游购买力，导致全年需求低迷；另外，上游原料市场也是呈现趋弱走势。分析来看，2015年带钢价格面临进一步下滑的压力。只有资金面、供应面得到改善，带钢市场整体形势才会有所好转。
一、2014年国内带钢市场供需情况分析
1、2014年带钢产量较2013年微幅下降
据国家统计局数据显示，2014年1-11月份我国热轧窄钢带产量为5429.09万吨，同比下降0.01%。全年预计总产量在5886.39万吨，较2013年全年下降约45.51万吨，同比下降0.77%。从日均产量来看，2014年窄钢带日均产量约为16.13万吨，比2013年日均减少0.28万吨(详见图1)。
图1 2013年1月-2014年11月份国内热轧窄带钢产量走势图
整体来看，2014年带钢产量仍居高位。主要原因还是带钢厂家尤其是宽带厂家均以大、中型钢厂为主，其比较看重市场份额的抢占；且连铸连轧的厂家利润空间也较为充裕，再加上“华北带钢会议”这种结算形式，钢厂操作可控性较强，因此带钢厂减产的力度较为有限。下半年，受用电旺季节能减排、年中检修及APEC会议环保治理钢厂限制减产、停产的影响，在7月以及11月带钢产量有两次比较明显的下降。
2、2014年带钢进出口量双双上升
据海关最新统计显示，2014年1-11月我国累计出口热轧窄钢带21.95万吨，比去年同期累计增加9.01万吨，同比增长69.63%。全年预计总出口量在25.0215.24万吨，较2014年全年增长约9.78万吨，同比增长64.17%。2014年1-11月我国累计进口热轧窄钢带8.72万吨，比去年同期累计增加0.16万吨，同比增长1.87%。全年预计总进口量在
图2 2012年1月-2013年12月份国内热轧窄带钢进出口走势图
二、2014年国内带钢市场价格震荡下行
2014年国内带钢市场价格震荡下行。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至
图3 主导地区带钢价格走势图
2014年春节前，唐山地区钢坯以及小窄带出厂价格的强势上涨对于春节后带钢市场信心的恢复有一定的提振作用，但库存大、需求弱抑制了当时带钢价格的上涨步伐。至4月初，建筑工程项目密集开工，导致钢材需求阶段性集中释放，造成当时市场活跃度明显提升。除了需求启动之外，行情预期向好也刺激着市场向好发展，季节性需求转旺的预期使带钢厂商挺价意愿较强。
进入5月份以后，带钢市场偏弱格局再次显现，价格呈现震荡下行的趋势。各项经济数据疲软、多行业资金紧张，房地产市场不景气等一系列利空使得钢厂和商家悲观情绪浓重。而国家的“微刺激”措施见效缓慢，低于市场预期，导致终端需求低迷，市场信心不断受挫。在下游需求释放不力的同时，带钢生产厂家则因盈利尚可，生产积极性依然较高，钢厂库存偏高、需求不足及成本趋弱成为当时限制带钢价格反弹的主要原因。至9月份，上游原料市场跌势难止，成本支撑薄弱；下游需求又无好转，市场对于后期行情继续看空。在这种情况下，带钢市场延续了弱势运行。
初入10月份，带钢市场结束了加速下跌的行情。尽管市场采购热情依然较为低下，但市场心态略有缓和，看涨预期有所抬升。首先，楼市宽松政策再现，对于钢市有一定的支撑；另外，APEC会议环保治理限制减产、停产消息的提振；加上资源供应偏紧，带钢价格出现了短期的加速上涨行情。但毕竟带钢市场依然难以摆脱下游需求不足的影响，钢厂虽有控制生产的操作，但尚不够缓解带钢市场长期供需失衡的状态。下半月，带钢市场重回跌势。
尽管年末出现了央行降息、期货大涨等利好信号；但毕竟带钢市场仍面临着诸多不利因素，例如下游需求萎缩、资金紧张等问题，带钢价格的连续下跌使得市场心态接近崩溃。
三、2015年国内带钢价格面临进一步下滑的压力
1、经济增速减缓
展望2015年，由于全球经济复苏基础仍然较弱，我国经济仍将面临较大的下行压力，预计经济增长将下调到7%左右。从实体经济来看，2014年下半年以来，交通、水利、环保、棚户区改造等方面投资水平明显提高。仅2014年10月份国家发改委就连续批复6个铁路投资项目和5个机场项目，今年年底前46个铁路建设项目全部开工，投资额达到数千亿元；其它公路、水路固定资产投资也大幅增长，明显高于上半年增速。此外，全国城市地下管线、轨道交通、污水处理、棚户区与危房改造等投资都会提速。另外，2014年，中国房地产市场步入调整期，房地产开发投资增速持续下行，房屋新开工下降，商品房低迷，房价步入下行通道。四季度开始，在央行降息、放松限贷等多种政策利好的叠加作用下，房地产成交量开始回暖，房价环比跌幅收窄，房企库存去化的速度加快。但房地产过度增长持续时间很长，现在调整才刚刚开始，2015年房地产调整力度还可能加大。另外，资金成本过高，对投资增长形成很大的抑制作用。由上，明年实体经济增长仍面临较大压力。
2、货币政策刺激力度需强化
中国社会科学院金融研究所2014年12月23日发布《中国金融发展报告(2015)》，认为2015年货币政策调控过程中可能需要出台一些刺激力度有所强化的措施，同时央行不应当过多、过广地对局部流动性风险进行直接干预。报告表示，2015年，中国经济运行面临较为严重的下行压力。要继续贯彻“稳中求进”的总思路，保持经济增长率在7%左右，面对通货紧缩引致的种种负面效应，在货币政策调控过程中可能需要出台一些刺激力度有所强化的措施。
3、成本线继续下移
2014年铁矿石市场大幅下跌。受钢铁产业的行业调整波及影响，年初国内钢铁企业亏损面大增，对上游铁矿石等原料价格进行最严厉压制政策，一方面多批次采购现货资源以减少库存造成的资金质押，另一方面逐步摒弃价格偏高的国产矿资源，转而采购进口矿资源。国产矿市场被挤压，大量的矿选企业停产，大型矿山企业亏损。而进口矿价格进口矿价格下跌了超50%。2015年铁矿石市场处于底部震荡格局，综合均价较2014年下移。
4、新环保法加大生产成本逼退不合格企业
而新环保法的实施或有利于行业的健康发展。目前国内带钢生产企业繁多，对于一些环保不达标的小厂来说，生产同样量的带钢所消耗的成本要比那些有环保设施的钢厂少得多，而这些钢厂往往通过低价来抢占市场份额，在需求有限的情况下大打价格战。最后，有损失的往往是那些环保设施齐全的厂家。新环保法的实施对于那些一直不重视环保、环保设施不合适的小企业来说算是真正的施压，在生产成本上升的情况下，其或将退出钢铁行业。
5、钢厂或面临更大压力
2014年，在终端需求释放并不明显的情况下，高库存、高产量对于带钢价格上涨形成打压。尽管全年行情维持弱势下行的格局，除APEC会议期间环保限制，津、冀地区带钢生产线开工率始终维持在70%左右。而造成带钢产量居高不下的一个主要原因是钢厂利润空间尚可。2015年钢厂要想维持现有的利润空间，首先是降低企业资金成本，其次是合理控制生产成本；另外是国内外需求的回升。而从上文可以看到，这几方面受到货币政策、经济形势、新环保法等制约，在2015年都不会有太好的转变，因此钢厂利润空间或有所缩减，或对带钢生产企业的开工情况造成一定影响。
另外，从带钢下游管厂、镀锌厂、酸洗厂等企业来看，由于生产线操作灵活，可以随时开停。如果一段时间市场需求有限，管厂可以通过控制原料采购、放慢生产速度来控制产量。但因高炉闷炉成本高，故大部分带钢厂家短期停产的可能性较小，致使带钢资源向下流通受阻，造成挤压，抑制带钢价格上涨。
不过，从2014年的实际状况来看，尽管带钢下游管材行业的运行状况很差，一方面房地长行业疲软直接影响建筑用管需求释放；另外贸易商主动控制库存；且管厂连续几个月在成本线边缘徘徊。但管厂几乎全年维持满负荷生产，至年末唐山、天津、邯郸等地主导管厂生产线基本全开，个别开工率在60%-80%。因此，管厂对于带钢的需求还是有一定的持续性的。而在这种情况下，带钢厂为了维护客户，只会逐渐让利给下游，加大了自身的压力。
综上所述，2014年，中国经济面临结构化调整，房地产行业低迷，钢材市场需求整体表现疲软。而进入2015年以后，虽然产能在环保、利润低等等条件的制约下增幅会有所放缓，但还会保持增长趋势；而需求在固定资产、房地产增速回升的带动下或略有增长，但增幅有限，带钢市场难改供过于求的局面。成本方面，铁矿石价格进一步下跌，成本对于带钢价格的支撑作用继续减弱。同时，资金偏紧仍会制约价格上涨。因此，2015年，国内带钢价格面临进一步下滑的压力。