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中美易势 全球经济格局转变

北京时间3月10日凌晨消息，外媒近日刊文称，过去一个星期时间里的形势发展凸显了全球经济自金融危机时期以来的非凡好转。 外媒指出，六年以前美国市场陷入了金融恐慌之中，当时欧洲在很大程度上被视为无辜受牵连者，而中国则成为了世界经济重返增长的“引擎”。 而时至今日，美国经济正在不断前行，其创造就业岗位的速度已经创下了自上个世纪90年代末以来的最高水平。而与此同时，中国经济的增长速度则有所放缓，欧洲也仍旧处于重新“站起来”的过程之中。 这种转变的表征是各种不同的货币信号：上周五公布的美国非农就业数据表现强劲，提高了美联储将在今年开始上调基准利率的可能性；而在本月早些时候，中国人民银行则再度采取了降息措施。 经济增长前景与政策回应之间的不匹配预示了金融市场 上将会出现的“余震”，例如美元汇率可能会进一步上涨等。在过去一年时间里，美元兑一篮子货币的汇率已经上涨了11%，兑人民币汇率上涨了2%。 这种背景还带来了一个很大的问题：美国经济——与此前相比已经变得更加强大，但却仍旧由于危机而受到了削弱——还能像过去数十年中那样为全球经济提供动力吗？ 跟以前一样，中国经济在全球经济增长中所作出的贡献较大，而正因如此，中国经济增长的减速肯定将带来比以往更大的全球影响。但是，改善中的美国经济以及正在稳定下来的欧洲经济则将有助于世界经济经受住中国问题的考验。 对于未来的全球经济前景而言，中心问题在于全球金融压力的模式正在发生改变。 美联储官员在上周四表示，31家大型银行已经通过了其年度“压力测试”，这意味着它们拥有足够大的资本缓冲，能够经受住美国经济重返衰退周期的考验。这是自美联储在2009年金融恐慌时期启动“压力测试”以来首次出现所有银行都通过了测试的现象，表明这些银行的财务健康状况得到了美联储的认可。 在美国金融机构的基础变得更加牢固的形势下，信贷增长速度也正在加快。有数据显示，2月中旬美国商业和工业贷款总额与去年同期相比增长了12%，而与此同时不动产和消费者贷款总额也正在上升，现金囤积的增长则有所放缓。 “这曾经是一条令人痛苦的道路，某种程度上还曾让人感到失望，但现在我们已经开始了一个进程，也就是私人部门(债务)正在经历渐进但却重大的调整，金融行业板块正在慢慢痊愈，而美联储则一直都在尝试抵消(经济增长的负累)。”摩根大通的首席经济学家布鲁斯·卡斯曼(Bruce Kasman)说道。 另一方面，中国当局则已将2015年的经济增长目标调低到了7%，这一目标意味着身为全球第二大经济体的中国仍将实现高于其他几乎所有经济体的增长速度，但很明显其增长动能已经呈现出下行迹象。去年中国经济的增长率为7.4%，创下将近四分之一个世纪以来的最低水平。国际货币基金组织(IMF)曾在此前作出预测称，2015年中国经济的增长速度将会达到6.8%。 此外，中国经济所面临的困境还在其他商品出口型的新兴经济体中得到了反映，比如说俄罗斯和巴西经济都已经进入或接近于进入衰退周期。 外媒称，中国当局正在“多线作战”，而这些“战役”面临着可能会相互冲突的风险——一方面当局正在试图提高短期经济产值，而同时另一方面又在对经济进行全面改革，但在2008年金融危机过后，中国经济的负债已经变得很高，而且经济转向依赖于不动产行业的发展。现在的局面是在人口迅速老龄化的形势下，经济增长速度正在放缓，预算变得更加紧缩，而同时人们想要获得更加全面的社会服务，并渴望得到更好的生活方式。 在中国经济面临困境的同时，欧洲经济则正在显示出一些改善的迹象，而这可能会成为全球经济增长前景中一个很重要的扭转性因素。 欧洲央行在上周四上调了对今明两年的欧元区经济增长预期。在过去五年时间里，欧元区经济一直都是全球经济的“故障点”之一，但即使是在欧洲央行周一启动其总额1万亿欧元(约合1.08万亿美元)的“量化宽松”计划以前，该地区的经济也正在站稳脚跟。根据欧洲央行作出的预测，到2017年欧元区的经济增长速度将可达到2%以上。 “如果欧洲真能设法实现2%的增长，那么对于全球经济和中国经济来说都将意味着一种很大的不同。”荷兰国际集团的经济学家卡斯滕·布雷泽斯基(Carsten Brzeski)说道。 他指出，2006-2008年间中国面向欧元区的出口增长高达20%，但过去四年时间里则一直都呈现出下降或增长停滞的迹象。去年，欧元区(尤其是德国)经济更是对面向中国的出口有很大依赖。这一年中，中国市场是德国机械工具的最大出口目的地。 受欧元走软的影响，德国出口产品在全球市场上的竞争力愈发提高，其结果是德国经济已经开始强劲反弹。而在全球市场上，原油价格的下跌和低息环境则已经点燃了一场建筑行业的“熊熊大火”。 对于过去五年时间里因欧洲经济疲弱而受到很大负面影响的全球经济来说，任何来自于欧元区经济的贡献都将是受人欢迎的。“在今天，欧元区的任何增长都是值得人们心怀感恩之情的。”咨询公司IHS环球透视(IHS Global Insight)的经济学家霍华德·阿彻尔 (Howard Archer)说道