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布局教育医疗或为房产铺路 绿城多元化脚步迟缓

资本市场的风总是瞬息万变，不把鸡蛋放进同一个篮子似乎已然成为资本大佬们的共识，多元化投资成为许多企业的重要选择。 2月28日，绿城中国控股有限公司(股票代码03900，以下简称绿城；绿城房产集团是其子公司，以下简称绿城房产)曾投资的绿城传媒被喜临门收购，绿城董事长宋卫平带着2倍的收益退出影视文化行业。 工商资料显示，绿城曾在2005年持有绿城传媒66.67%股权。2014年9月，绿城传媒原法定代表人由宋卫平变更为周伟成。随后，宋卫平撤出投资股东名单。网易记者发现，除绿城传媒以外，绿城及宋卫平直接或间接投资的公司已经遍及电商、医疗、教育、养老、金融等各个领域，且部分领域投资已长达十多年。 电商领域扩张迅速 与绿城关系若即若离 与龙头房企绿地高调进军地铁、金融、大消费产业不同，绿城近年所进行的多元化布局显得异常低调，部分领域布局动作较小，甚至被外界认为是玩票的性质。例如此次被喜临门收购的绿城传媒，之前一直保持低调，直至近期才在媒体上有些声音。 如果说投资影视文化是玩票，那么绿城投资的电子商务(以下简称电商)平台发展速度则让人惊讶。当前，绿城投资的绿城电子商务有限公司(以下简称绿城电商)已经获得国际风投机构的融资，此外，以电商平台为基础的金融业务也开始浮出水面。 成立于2011年3月的绿城电商注册资本5000万元，当前已经成为网筑集团旗下子公司。在2015年网筑集团成立发布会上，其联合创始人兼首席运营官钱晟磊曾向网易记者表示，绿城电商的业务发展壮大和架构调整形成了今天的网筑集团，其涵盖三大业务板块，绿城电商是其中之一，剩余两个平台分别是屋牛电商和仟金顶。 “绿城电商提供工程建材与楼宇设备供应链服务，专注B2B业务。另外两家子公司屋牛电商和仟金顶将分别承担B2C家装服务平台和互联网供应链金融平台。”网筑集团创始人密建栋告诉网易记者。 与阿里巴巴这类电商平台不同，绿城电商是一个垂直的B2B专业建材电商平台，不过，业内人士看来，绿城电商彻底颠覆了现有的电商理论。 业内人士曾这样评价：“绿城电商不要流量，不做SEO优化，不在乎日均有多少IP，不用去跟VC们讲故事，这是继阿里巴巴以后，树了一个另一种电商的样本。他们有绿城全国上百个项目建材需求，海量采购已经足以支撑起这个平台，现在又更像把原本只属于自用的集采系统，向其他开发商、酒店以及商场等工程大客户们开放，这是许多团购网站做梦都想达到的最高境界。” 如此一来，绿城电商也获得了红杉资本领投、易居资本跟投的6000万美元融资，使其成立不满4年开始布局互联网金融等新业务。 不过，4年的发展绿城电商已经收到业内的关注。再看看其营收数据，2014年绿城电商实现销售30亿元，累计服务1060个工程项目，其中来自绿城集团以外的项目占比65%。“绿城电商成立之初便得到了宋卫平的大力支持，其初期承接的大部分业务均来自于绿城房产。”钱晟磊说。 虽然与绿城关系如此密切，但在当天的发布会上，绿城电商创始人密建栋始终对其与绿城的关系三缄其口，“绿城董事长宋卫平不在创始团队中，绿城集团是我们投资者和重要客户，它占的股份比重很小。” 网易记者查询工商局登记资料发现，绿城房产最初是绿城电商的投资者，不过其出资额仅400万，占到出资总比例的8%。然而2014年11月19日，绿城电商完成投资人及注册资本的变更，绿城房产退出投资股东名单。 从最新股权架构来看上看，绿城电商似乎已经脱离了绿城集团，但从绿城电商工商备案的主要人员信息中，寿柏年依然担任绿城电商董事一职。公开资料显示，寿柏年当前为绿城集团董事会常务副主席、执行董事兼行政总裁(CEO)，人称“宋卫平背后的男人”、“绿城的压舱石”。 绿城CEO依然担任绿城电商董事要职，这也似乎能说明，绿城电商并未从真正意义上脱离绿城，只不过以更隐蔽的方式存在。另外，工商资料显示绿城电商脱离绿城的时间为2014年11月，然而网易记者当前询问绿城电商与绿城关系之时，绿城电商品牌部的答复是：绿城集团是绿城电商的投资人之一，老的股权结构没有发生变化，只是现在增加了两个新的投资者——红杉资本和易居资本，现在主要由创始团队控股，具体股东投资额不方便透露。 为何绿城电商的创始人说法与工商局资料有出入，绿城电商与绿城集团到底是何种关系？记者就上述疑询问给宋卫平及绿城品牌人士，但截至发稿仍未收到回复。 “绿城电商最早是因绿城资金链紧张，分散风险多元化投资而成立的。当前从表面上看，绿城电商只是从股权结构上脱离了绿城，但实际上绿城的控制权仍未完全剥离，不排除宋卫平以更加隐蔽的方式控制着绿城电商。”亿翰智库上市房企研究中心主任张化东表示。 轻资产模式运营 教育产业运营十多年仍亏损 相比起绿城电商的迅猛发展，成立10多年的绿城教育发展速度减慢了许多。绿城官网显示，当前其在全国已经投资了14所学校(包含参股)，其中不乏名气较大的重点学校。 网易记者发现，以上14所学校都归属于浙江绿城教育投资有限公司(以下简称绿城教育)。成立于2001年的绿城教育，是绿城控股集团下属的一家从事教育投资、管理的民营公司，至今已有14年历史。 据不完全统计，该公司投入到绿城学校的资金超过6.67亿元。工商登记资料显示：绿城教育注册资本为5000万元，股东分别为宋卫平、寿柏年、夏一波(原绿城董事，宋卫平妻子，下同)，出资额分别为2700万、1950万、350万元，寿柏年任董事长。 从工商登记资料披露的资产状况来看，绿城教育的发展并不是那么顺利。仅从2013年利润总额来看，绿城教育似乎并未实现盈利。资产总额达4.9亿元的绿城教育，总负债达4.7亿元，营业总收入也仅有62.9万。另外，2013年其净利润为-306.4万元。 值得注意的是，绿城教育的股东为夏一波、宋卫平、寿柏年，表面上与绿城房产并无直接关联。比起教育，绿城医疗产业规模更小。绿城官网资料显示，绿城旗下仅有绿城医院和绿城口腔医院两家医疗机构，都隶属于浙江绿城医院投资有限公司(以下简称绿城医院)。 与教育不同，绿城医院的股东构成除了宋卫平、寿柏年之外，还有绿城控股集团。工商登记资料显示：绿城医院成立于2004年，最新注册资本为6000万元，从2004至2006年分别经历了几次投资人股权变更，最终夏一波退出了股东名单，绿城控股集团代替绿城房产成为最新股东。 由此看来，在布局医疗教育产业时，宋卫平并没有将其全部归入绿城房产，部分领域是以个人名义进行直接或间接投资。不过，一直传闻已被被划入蓝城的养老和现代农业，却不在宋卫平个人或其相关联系人的名下，而由绿城房产和绿城物业共同控制。 区别于一般的养老产业，绿城的养老产业是依附在房地产主业之下的。2007绿城年打造临平蓝庭项目时便开始了对老年地产运营的探索，项目划拨了一幢房的面积用来试水养老地产，并将之命名颐养公寓。但由于养老住宅售价较高导致项目转售为租，为此也受到合作投资者反对。 绿城绿城蓝庭园区服务主管袁挺曾公开表示“除去人员薪资成本，做养老地产在引进医疗、文体设备等方面的硬件配套方面需要大量资金支持。”与巨大的成本投入相比，紧靠租赁床位和护理费收取的费用变显得微不足道。 “绿城在杭州的医院和学校建设都较为华丽，但是生意却不怎么好，杭州绿城蓝庭的项目社区内配套已经做到极致，小学、托班、幼儿园、酒店、养老院、会所一应俱全，但较为冷清。”一位来自绿城合资公司人士告诉记者。 为探索养老产业盈利模式，绿城于2011年成立了组建了绿城颐乐教育投资管理有限公司(以下简称绿城颐乐)，创办老年大学，开启“学院式养老”新模式。但从媒体报道来看，此模式收获了众多口碑，但也碰到盈利的挑战。 另外，从工商系统披露资料来看，绿城颐乐注册资本5000万，最早由绿城房产和绿城物业共同出资组建，最后引入一家非绿城系公司联合投资。公司经营项目经历两次变更，最初仅有投资咨询、物业管理、培训业务，到2013年8月新增了房地产营销策划、景观设计、物业管理、家政及健康管理咨询等新业务。 “绿城养老产业建立在医疗教育产业配套基础之上的，养老地产也需要这些配套服务造血。当前绿城养老还处于培育阶段，很难有盈利。但是医疗、教育、养老都是以轻资产的方式运营，他们不靠自身发展壮大来赚钱，而是试图从资本市场获取高估值，进而兑换股份获取收益。”张化东说。 再来看看绿城传媒，早期绿城占有其66.67%的股份并成为控股股东，但宋卫平在投资了10年之后带着两倍收益退出了影视文化产业。这与张化东所言绿城通过资本市场高估值获取高收益相吻合。 现代农业尚未成型 绿城多元化转型之路漫长 随着国家宏观调控政策的转变，房地产企业利润率下滑已经是既成事实。克而瑞研究中心数据显示，2014年前三季度，139家上市房企的销售毛利率和净利率依然维持下降趋势，分别下降至32.28%和10.8%。其中，120家小型房企净利率降幅较大，同比下降2.64%。 在此背景下，不少房企纷纷转向海外房地产市场或谋求多元化发展。房企转型的边界在哪里？深圳莱蒙国际执行总裁陈风杨认为，“地产+X”的跨界与整合是房企拓展增量、实现多元化经营拓宽利润的主要方式。 2014年下半年，包括万科在内的龙头房企都提出了多元化战略。万科进军互联网金融，携手淘宝卖房；恒大进入零售业、现代农业及医疗整容业；万达携手百度腾讯打造全球最大电商公司。 “除了恒大比较另类外，多数地产公司转型的路径仍然是围绕地产主业来做。针对单一领域的产品开发已难以满足房企业绩与规模的双扩容。进入调整期后，房地产战略转型的方式也更为多元化。”易居中国研究员严跃进表示。 与恒大相似，此前绿城集团曾将电商、养老和农业开发作为三大发展战略，如今养老和农业已经在宋卫平的掌控下逐步展开业务，但翻开绿城2014中期业绩报告，并未发现养老产业的盈利数字。 “宋卫平本质上是看空房地产才去谋求多元化布局的，但是养老产业培育时间长，初期很难实现真正盈利，养老产业是绿城轻资产模式的一个标的物，通过它获得资本市场的价值才是根本。”张化东补充。 既然养老、医疗、教育都不被看好，那么宋卫平布局现代农业结果如何？网易记者发现，绿城旗下农业平台为绿城现代农业开发有限公司，该公司成立于2012年5月，注册资本1.17亿元，包括绿城房产集团在内有8家企业法人股东。其中，绿城房产出资2500万居首位，占总出资额的21%。 在绿城农业体系内，宋卫平担任董事长，绿城电商创始人宓建栋担任董事。值得注意的是，绿城农业从成立初期至今不但没有盈利且小幅亏损。资产总额5.8亿元的绿城农业，负债额达4.99亿元，总营收82.38万，净利润为-1097.59万。 在养老、农业、医疗、教育等领域尚未获得明显收益的绿城，这几年又“曲线”进军金融业。网易记者发现，一家名为杭州绿城资本控股有限公司(以下简称绿城资本)的股东中出现了夏一波的名字，随着宋卫平卖股之后，夏一波已经不再拥有绿城的股份。 绿城资本注册资本1亿元，旗下有杭州绿城财富管理有限公司(以下简称绿城财富，是绿城资本的全资子公司)，从事企业财富管理证券期货以外的投资咨询和管理、实业投资。 一份来自智联招聘的广告显示：绿城财富作为绿城集团发展金融业务的重要布局，成立于2014年，是独立的第三方理财机构，通过比较并筛选各种金融产品，为业主提供信托、基金、公募及私募等金融产品，提供一站式、全金融服务。此外，绿城在2007年投资了两家公司，经营业务与绿城资本相同，注册资本共4600万元，绿城房产为唯一股东。 纵观绿城及宋卫平近些年直接或间接投资的产业来看，医疗、养老，现代农业的发展似乎都不温不火，教育发展十多年仍是亏损，唯一发展迅速的电商却与其关系若即若离。但依附于这些副业的房产主业却受益颇多，医疗教育等副业带来的项目升值和去化加速都反哺了主业。 也有可能，绿城多元化布局的产业，或许最初只是作为房产的配套产业而存在。然而时过境迁之后，这些副业是否会赶超房地产成为主业或者与主业同步？如果成立这些副业的初衷不仅仅只是为了服务于主业，而是多元化布局的方向之一，未来它们的命运是否会像绿城传媒一样终结？记者就上述问题发邮件给绿城品牌相关人士，但截至发稿未能收到回复。