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林奇：中国互联网券商未来的格局

2014年开始，资本市场进入大发展的时代，整个蛋糕在快速做大。 但由于进入了互联网时代，各券商之间将发生剧烈的分化。互联网时代，得网民者，得天下。 未来谁能做大，将取决于目前公司老总对互联网的认识和商业模式的设计。目前券商行业正处于重新分蛋糕跑马圈地的年代，我们对每家证券公司的分析，核心指标要看营收增长率和经纪业务市场份额提升比率，也就是谁能更快的抢到客户，现在还不是看业绩的时候。现在太注重业绩，不重金投入互联网流量入口抢客户，未来就会没有客户，也就没有了业绩。 送福利：中国互联网券商未来的格局 参考美国和日本的互联网券商血战下来的经验，目前中国的互联网券商大体形成了5种模式： 1、投行型： 以中信证券为典型代表，重点发展机构客户，以海外的高盛和野村为对标对象。这种属于大公司干的事，中信背景强，公司大，能抓住机构客户还是可以做的比较大的。但公司目前市值已经很大，3600多亿，上涨空间有限，想涨比较难。 2、全能集团型：以海通证券为典型代表，正在建立O2O 服务体系，并布局综合互联网金融服务平台，以美国的美林和日本的SBI为对标对象。这种也是属于大公司干的事，目前海通市值3000亿，也比较大了，上涨空间有限，没啥参与价值。 3、技术转券商：以东方财富和大智慧为典型代表，从技术和资讯服务商起家，收购券商进入互联网券商领域，打造自有券商形成的闭环生态体系，以美国的Etrade/嘉信和日本的Monex为对标对象。 这个模式基本属于抢钱了。用软件的人多，也就是入口流量大，引流开户，然后长期享受利润。成本低，利润高。 东方财富是PC时代的一个王者，流量转化收入做的最好。市值也做到1千多亿，目前PC端已经成为夕阳行业，移动端正在快速替代。 送福利：中国互联网券商未来的格局 大智慧收购湘财证券，因为信披违规被中止审核。股价应声暴跌，这就是机会。公司已经表态了不管咋整，最终肯定要收购券商。因为用大智慧软件的很多，入口流量很大，付费买软件的人不是太多，必须把流量跟券商结合起来，才能大幅盈利。 所以这个事大智慧是非干不可，为啥非干不可？因为大股东持股比例仍然很高，还没怎么套现，看着东财都做上去发财了，大智慧的老板不眼红吗？必须得把市值做的更大再套现。而且他的基础比东财要好，移动端用户量大智慧仅次于同花顺排第二。 送福利：中国互联网券商未来的格局 送福利：中国互联网券商未来的格局 4、券商平台型：以华泰证券和中山证券(锦龙股份000712控股中山证券，同时控股东莞证券)、国金证券为典型代表，以低佣金吸引散户，并通过资本中介和资产管理等业务赚钱。 这个商业模式非常明晰简单，符合中国国情，中国资本市场是一个散户为主的市场，99%的散户对价格最敏感，不管啥服务，反正谁给的手续费低我就到哪开户，况且目前中国的券商还没有一家能够提供有效的能让多数客户赚钱的标准化服务体系，绝大多数对散户是没有任何服务的。 华泰证券，最近发港股，马化腾的多位大佬参与，其实就是看中了这点，华泰是最具狼性的券商，几乎所有方面一直排第一，目前也是经纪业务老大。但目前市值近1700亿，空间也不是太大了。 锦龙股份，目前的商业模式比较强，跟腾讯等多个有流量的平台合作，营收增长非常的猛。而且尝试搭建标准化服务平台，这个路子是对的。目前市值400亿，向上还是有比较大的空间的。 国金证券，目前的问题是大股东持股比例比较低，就不值得参与了。 5、技术平台型：以同花顺为典型代表，服务所有券商，成为投资领域的垂直流量入口，未来与各类券商、基金等金融机构合作打造开放的生态体系。 同花顺是打造开放式平台，跟所有机构合作，只不过大家如何分钱的问题。同花顺移动端用户量目前是第一，遥遥领先，目前市值600亿，向上空间还是比较大的。 送福利：中国互联网券商未来的格局 没有拥抱互联网快速跑马圈地的券商，将很快被淘汰。目前多数券商都在触网，但多数并不积极，老板普遍没有认识到互联网时代的伟大。