兰格钢铁

国世平：政策风险造成的股市下跌

如何看待股灾，很多人用技术分析是很难得出正确的结论。这次股灾并不是市场风险导致的，如果是市场风险，例如涨得太多，导致下跌，不会是断崖式下跌。2008年股市下跌，是市场风险，例如涨幅过大造成的下跌，是急跌。市场从6124点跌下去，市场自然反弹到5500多点。投资者有逃命的机会。这次是政策风险造成的下跌，则是断崖式下跌，技术分析没有用。政策风险直接造成系统性风险，系统性风险会把整个股市的基础摧毁，把投资者的任何冷静情绪浇灭，导致整个金融体系的崩盘。昨天，大盘暴跌300多点，创八年当日最大跌幅，这用技术分析能解决吗？能用市场调节解决吗？经济学最基本的原理是，当市场调节失效的情况下，政府就应该干预。政府干预是对的，但监管当局忽视系统风险的残酷性，开始采取挤牙膏式救市，股市大动脉都出血了，就应该下猛药。我们失去救市的最好时机。我也是第一次遇到政策性风险，也没有经验。没有充分估计到政策风险的残酷性。也失去了逃跑的最好机会。中央下猛药救市，刚刚取得成果，又开始讨论国家队如何退市了，而且媒体报道国家队还银行钱了，市场是如此脆弱，一条小小谣言就可以将市场压垮。又是政策风险，但我们又用市场风险解释，说什么该调整了，调整有这么调整的吗？是政策失误导致暴跌。所以，股市未来走向，不能用市场风险解释，如果这次是市场风险，可以肯定，牛市结束。但如果是政策风险，则需要看未来监管当局在政策上会不会再出现重大失误。迫切希望监管当局成熟起来，少犯错误。