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Lgmi：人民币贬值不会减少中国铁矿石进口需求

近期人民币出现较大幅度贬值。今年8月11日、12日和13日，人民币兑美元汇率中间价连续贬值2000多点，贬值幅度达4.66%，创历史最大降幅。8月13日银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.4010元。人民币的较大幅度贬值，引发中国进口成本升高，铁矿石进口需求减弱的市场恐慌。受其影响，国际市场铁矿石价格曾一度跌落，世界矿业巨头淡水河谷公司股价因此下跌5.1%。其实，人民币的较大幅度贬值，并不会减少中国铁矿石需求，尤其不会引发高品位进口铁矿石中国需求量的急剧减少。

铁矿石需求，主要源自钢铁冶炼及钢材需求。一般而言，中国全部钢材需求，主要分为国内消耗和外贸出口两大部分。从国内消耗来看，中国经济增速连续数年持续下滑，尤其是固定资产投资减速过快。虽然2季度一些经济指标出现企稳，但经济下行压力依然很大，这是中国钢材国内消费增幅滑坡的最重要原因，也是此轮人民币较大幅度贬值的基本面因素。接下来中国宏观调控势必加码经济稳增长举措，而且会将强化固定资产投资，推动已批复投资项目的全面、迅速开工，作为下一阶段经济稳增长的中心环节和首要目标。随着今后投资形势的好转，进而刺激工业生产提速，中国钢材国内消费量相应增加。

从外贸出口来看，世界经济复苏和中国钢铁企业的较强竞争力，一直推动中国钢材出口强劲增长。据海关统计，2014年全国钢材出口量增长50.5%，今年1-7月钢材出口又累计增长了26.6%，钢材出口量达到6213万吨。近期人民币的较大幅度贬值，当然增强中国钢材出口竞争力，包括钢材直接出口与间接出口两个方面。按照现有钢材价格和汇率初步测算，如果人民币兑美元贬值5%，中国钢材出口成本可以大约下降百元/吨左右。受其影响，如果今后不出现大的意外情况，预计2015年中国钢材直接出口量有可能过亿吨，再加上同等数量的间接出口，全部钢材出口量将在2亿吨左右。中国钢材出口需求大幅增加，势必产生国内钢铁生产动力，产生更多铁矿石需求。在这种情况下，中国铁矿石进口怎会减少呢？

当然，近期人民币的较大幅度贬值，确实升高了中国铁矿石进口成本。有专家测算，假如人民币兑美元贬值3.5%，铁矿石价格按照有关机构预期的50美元/吨来考虑，那么每吨铁矿石进口成本折合大约人民币11元人民币/吨；如果最大幅度人民币贬值5%，由此升高铁矿石进口成本接近20元人民币/吨。因为进口成本的升高，中国铁矿石进口商可能暂时产生犹疑观望。但是，我们中国又是一个优质铁矿石资源匮乏的国家，全国钢铁冶炼的刚性需求、节能减排要求，以及世界矿业巨头的廉价竞争力，都使得中国铁矿石进口依存度居高不下。不仅如此，随着“一路一带”等三大经济发展战略实施，中国城市管廊建设的大规模建设，中国强大环保产业崛起，以及其它国民经济短板领域的巨大发展，中国钢铁及铁矿石需求还有不小的增长空间。因此，只要中国经济还在增长，中国人民衣、食、住、行等生活水平的不断提高，中国制造业引擎继续轰鸣，一段时期内中国钢铁及进口铁矿石需求量都将继续增长，不会因为人民币贬值而发生改变。相信不久之后，中国对于优质铁矿石的刚性需求，将会使得中国钢铁企业必须接受更高的进口成本，而不是减少其消费数量和进口数量。预计2015年中国铁矿石进口量仍然会达到或接近10亿吨。如果世界矿业巨头因为人民币贬值而跟进下调矿价(FOB)，中国铁矿石进口量还会更多一些。