兰格钢铁

招商期货：9月21日有色金属早评

镍：镍矿价格继续下行，中镍矿CIF28美金/湿吨，镍铁企业亏损缩窄至80-100元/镍点，大规模减产预期下降。不锈钢厂小幅减产价格获得支撑，反弹较为困难。近期镍价预期仍以低位震荡为主，操作上建议短期投资者沪镍1601合约80000元左右布空。

铝：国内两家大型企业在市场大量收货交付长单，导致现货紧张持续，部分空头在情绪感染下抛现货。但下游采购除华南外仍未见明显好转，主要消费地区贴水结构持续。目前氧化铝下滑带来成本塌陷，铝减产热情再度被打折，供应增长仍确定。操作上我们仍建议逢高沽空不变。

锌：进口锌盈利再度扩大，进口放量或再度拉大，部分地区恐将有上万吨报关进口冲击国内市场，进口锌贴水继续低位贴50~100元/吨，国内成交对主力1511升水50-250元/吨，但消费来看仍未见明显起色。短期市场关注焦点在于LME连续增加近20万吨，传言大型贸易商抛售隐性库存，未来若继续抛售锌价恐继续回落之势不改。价格上来看接近矿山成本，继续下跌冶炼厂及矿山将提前减产，供应面临下滑。整体我们认为国内继续下滑空间有限。操作建议前空在14000附近适当平仓观望。

观点供参考。