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煤炭行业：货币放松将增强煤炭股反弹力度

行业要闻回顾：(上1)上9上月份全国原煤产量同比下降上2.2%，进口煤炭同比下降上16.02%；(上2)商品煤产量中国神华同比下降上10.8%，中煤能源同比下降上17.4%；(上3)上1-9上月煤炭开采和洗选业固定资产投资降16.5%；(上4)“十三五”规划已成初稿，倒逼煤化工转型；(上5)上9上月炼焦煤进口量降上4.5%；(上6)上2015上财年印度煤炭进口量同比增长上27%创新高。 国际煤价：上动力煤价格下跌、焦煤价格下跌。(上1)美元指数上涨，原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于上45.38上美元/桶，周环比下跌上4.14%。(上2)国际港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格下跌上1.04美元至上51.85上美元/吨。(上3)澳大利亚优质硬焦煤上FOB上报价上78.45上美元/吨，上环比上周下跌上0.50上美元/吨。 国内煤价：上动力煤、焦煤价格下跌，无烟煤价格平稳。(上1)秦皇岛动力煤价格下跌。环渤海动力煤价格指数下跌上3上元/吨至上384上元/吨；(上2)炼焦煤价格局部陆续下跌，上河北焦煤跌幅上30~50上元/吨，预计短期内现货仍将弱势运行；(上3)本周无烟煤价格保持平稳、喷吹煤价格跟随焦煤下跌。 库存：上港口库存减少、电厂库存增加。秦皇岛港库存减少上48上万吨至上691上万吨。电厂库存可用天数环比减少上0.2上天至上27.5上天。钢厂焦煤库存可用天数上12.8上天。焦煤四港口合计库存环比减上65上万吨至上213.3上万吨。 投资策略：上本周煤炭行业下跌上1.05%，沪深上300上指数上涨上1.05%。市场经过两周的连续反弹之后进入前期第一阶段救市区间，上遭遇阻力后大量获利盘了结导致市场宽幅震荡。三季报陆续公布，上其中煤炭板块平庄、阳泉、安源等中证金概念股表现抢眼。上市场信心企稳，整体反弹趋势有望延续，但市场风格可能发生切换。上目前市场情绪逐渐正常化，上部分热点开始逐渐扩散，成长和周期机会并存，上本次秋季投资机会应有相对较强的持续性。上本周公布的三季度经济数据仍不理想，在市场的预期之中。上不过周末双降之快却在市场的预期之外。上随着通缩风险上升，上稳增长的预期增强。从上9上月份数据看，发电量和固定资产投资继续放缓，上政府将在稳增长政策方面再度发力以稳定需求。上发改委连发两文严控煤炭产能，供给侧改善。上目前市场对煤炭企业关注的焦点在国企改革，优质公司的价值有望重估。在产能控制、上政策放松以及国企改革多因素驱动下，上行业普遍存在机会，建议继续布局国企改革。推荐配置：国投新集、中煤能源、中国神华、上平庄能源、上阳泉煤业、陕西煤业、安源煤业、开滦股份、恒源煤电、上露天煤业。