兰格钢铁

利好因素回归 镍价回复小有希望

价格持续回落，行业整体亏损 近期外嘉能可事件的腥风血雨也给基本金属市场带来重重一击，市场担忧嘉能可在市场上抛售库存镍，导致镍价持续疲软。 三季度上海长江现货市场镍均价80845元/吨，同比下跌37.5%，由于行情低迷，国内电解镍冶炼厂停产检修增多，产量有所下降，但进口窗口的打开，俄镍可以上期所交仓后，进口镍大量进入国内，供应充足，而下游不锈钢领域停产检修后复产不积极，产量进一步降低，需求更趋萎缩，供需格局未有好转。镍价大幅低于去年同期，是行业亏损的主要原因。 四季度镍价有望缓慢回升 10月10日，央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点的基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省 (市)推广试点。民间普遍将此举解读为真正地扩大投放基础货币，是中国式量化宽松，此举将有利于楼市和股市，继而对大宗商品也会产生积极的影响，因此从宏观上看，镍价继续走低的可能性变小。加之近期嘉能可断臂求生，大幅关停其锌产能，刺激锌价上涨的同时惠及其他有色金属。 三季度末，镍价表现强于铜、锌等金属，这与此前镍价跌幅过大有一定的关系，目前大部分镍企业均处于亏损状态，特别是含镍生铁企业减产明显，这对未来价格走势形成一定支撑。但是鉴于国内外市场居高不下的库存，以及中国含镍生铁接近3万吨/月的刚性的产量，镍价可能会在8万元/吨的水平附近盘整，直至边际产能继续关停，LME镍库存显著下降之时，镍价才能真正踏上回升之路。