兰格钢铁

招商期货：11月23日有色金属早评

铝：受比值进一步回落引发反套加仓，及低价仓单难以寻觅，铝近月呈现滞跌，远月贴水开始加大。同时电解铝物料成本近期呈现企稳或者进一步下降空间有限，铝抛售压力有所减缓，阶段性下跌或放缓。但受经济下滑及消费存在进一步走弱的可能性，铝价难言见底回落，总体围绕9700附近震荡趋势。操作建议观望或者反套持有及月间正套操作不变。

锌：从成本、库存、减产三个角度来看，锌矿山、冶炼厂仍处于去利润当中，在下游消费增速放缓背景下，利润主导供应增长速度仍远大于消费增长，矿库存抛售压力及锌库存累积仍在进行当中，离彻底去库存及持续性去产能产量仍有较大距离。在这种背景下我们仍维持锌价相对悲观看法不变。若短期锌冶炼厂进一步落实减产细节，锌价继续反弹后在靠近13000元/吨附近逢高沽空不变。

观点供参考。