兰格钢铁

信达期货：11月25日有色金属早评

铜：隔夜地缘政治发酵，同时伴随空头获利回吐，带动原油及大宗商品上涨，宏观上，加息一旦落地商品整体上涨概率较高，基本面上，CFTC净空持仓已经偏大。我们认为铜目前空单持有安全边下降，建议观望。

铝：近期铝价下跌，但停产并未大面积展开，开工率居高不下。社会库存方面，四地区库存继续减少。氧化铝方面，价格快速下滑走势仍在持续，氧化铝供应过剩形势暂未转变。但目前价格大部分企业亏损严重，建议投资者观望为主。

锌：上周五，锌因冶炼企业联合减产而大涨，但我们认为这种减产收效甚微。锌矿供应充足，进口锌矿完全替代国内减产，加工费高位，冶炼企业开工动力较强。短期因商品整体暂时回暖，建议观望。

镍：隔夜商品整体反弹，空头获利回吐，镍大幅反弹。目前大部分镍企业亏损，价格往下挤压产能，当前处于去库存阶段。预计短期以震荡向上为主，建议观望。