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段皎宇：美联储加息对中国影响甚微

经济学家Sara认为，在美联储多年来执行货币政策以来，中国股市一直是波动状态，历史性的宽松并为对它造成任何显著的影响，如今小幅度的升息，对它的影响更是不明显。 终于，如市场所预期，一个小小幅度的加息结束了美国历史上最宽松的货币时代。 周三，美联储公布会议决议，决定增加目标基金利率，新的利率目标将从零利率上升至0.25%，然后再升至0.5%。大多数联储官员期望，在下一个升息动作之前，利率可以达到0.375%。由此可见，美联储对经济前景的预期正面，以往对影响经济持续复苏的顾虑已不复存在。 美国经济已形成坚实基础 随后，在美联储主席耶伦的新闻发布会上，她表示，美联储有理由确信美国经济将继续强化，低通胀也是暂时现象，目前的经济条件已经允许利率得到小幅提升。当然，耶伦认为目前经济仍存在着一些负面因素，如就业市场仍然差强人意、特别是薪资增长缓慢影响消费，但全球经济带来的逆风已经降低，美国经济表现良好，已经形成了坚实的基础。 由于经济数据连续向好，美联储在历史性加息前不停地吹风，且加息时机和幅度符合市场预期，令美股得到鼓励士气大振，一扫前几天晃晃悠悠的低迷情绪。截至周三收盘，道指上涨224.18点，标普500指数上涨19.66点，纳指上涨75.77点。 美联储本次加息等于给市场吃了一颗定心丸，这意味“他们没有看到任何让人担忧的经济因素”，且按照耶伦的说法，“今天的行动体现了联储对美国个人的财务状况将继续提高和劳动力市场前景良好的信心。要记住的是我们的利率依然很低，我们只是加息了一点点”。 耶伦表示，接下来联储的货币政策立场依然是宽松的，这样做的目的是促进劳动力市场进一步改善和使通胀率重返2%。由此可见，如果美国国内和全球市场没有任何意外事件的发生，美股在接下来的一年整体走向仍将上行。 加息乃大势所趋 尽管如此，美国经济并非强劲到复苏到位，通胀仍然是一个遥远的威胁。在过去的几个月里，美联储首选的通胀指标—核心个人消费支出(不包括能源和食品)一直处于1.3%的状态，这远低于美联储的目标2%。 失业率和通胀是美联储加息的两大重要指标，此前联储将失业率目标定在5.2-5.6%的指标之内，通胀目标定在2%，只有达到这个标准的时候联储才会考虑加息。如今，失业率5.5%，通胀目标1.3%，联储为何在勉强达标的状态下启动加息按钮？ IHS Global Insight高级经济学家 Nariman Behravesh 对新浪财经表示，在长达7年的“击鼓传花”中(美联储无数次的新闻报道和演讲)，如果这次靴子不能落地，联储将会失去信誉。况且，耶伦和多数官员都渴望达到这个加息的时间点，他们宁愿在接下来的步骤中走得缓慢。 因此，这个0.25个百分点的加息更多地具有象征性的意义。IHS GlobalInsight预测，2016年联储将分别进行四次0.25个百分点的加息，2017年的步伐亦是如此。 对中国影响甚微 然而，美国联储的靴子落地，能否震动地球另一端的庞大经济体中国、产生负面影响，这是让国人和投资市场正在担心和困惑的问题。IHS GlobalInsight 经济学家Sara Johnson对新浪财经表示，本次加息因为步伐非常之小，对中国经济几乎没有影响。 关于人民币正在贬值的趋势，Sara 也呈现相对乐观的预测，她认为，到2016年底，人民币将会贬值3%，预期人民币兑换美元的汇率水平将达到6.7。之所以IHS不认为人民币贬值不会像外界想象的速度更快，达到7或更高的水平，是因为中国政府将会出台相应的货币措施来应对人民币的不合理贬值幅度。 至于中国股市，Sara 认为，在美联储多年来执行货币政策以来，中国股市一直是波动状态，历史性的宽松并为对它造成任何显著的影响，如今小幅度的升息，对它的影响更是不明显。 今年以来，中国经济进入了整体经济结构的调整阶段，经济增长步伐放缓，正从以投资为导向资本密集型，资源密集型的经济转型为以“服务为导向，消费及劳动密集型”的经济。11月的十三五”规划强调，不仅将在科技、环境、能源和教育等领域进行突破性创新，还将解决环境退化、技术落后等方面危机。 这一转型对中国经济长远发展意义重大，其过程中也必将经历各种艰辛和痛苦，然而，这都是内部调整和改善所必然经历的。目前，联储的“这丝儿风吹草动”只是对市场体现了美国经济正在复苏的信心，而不是打击任何经济体的闷棍。 正如耶伦在发布会上所言，“今天的行动是在美国经济走势良好的情况下发生的，对新兴市场和世界其他经济体来说，美国经济走强也是它们经济向好的源泉之一”。 (本文作者介绍：供职于新浪财经旧金山站，负责美国财经新闻报道和机构合作。曾从事多年互联网市场管理工作，就读于斯坦福商学院。)