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中国中央经济工作会议闭幕 更多刺激呼之欲出

备受关注的中国中央经济工作会议周一闭幕。新华社刊登会议公告全文称，积极的财政政策要加大力度，阶段性提高财政赤字；稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境。 会议暗示，将采取进一步措施支持经济增长，其中包括扩大财政赤字，刺激房地产市场，以为减速的经济兜底。 新华社在中央经济工作会议结束后报道称，稳健的货币政策要灵活适度，积极的财政政策要加大力度，为结构性改革营造稳定的宏观经济环境。文章同时表示，财政赤字需要逐步提高。 协调一致的宽松措施 凯投宏观驻伦敦首席亚洲经济学家Mark Williams表示：“我们将看到协调一致的宽松措施，以期扭转经济走向，至少在短期内是如此。清楚的是，普遍意义上的政策依然在放松，可以预计明年财政政策将会放松，货币政策也是如此。” 今年的经济增长目标在7%左右。即便能够满足这一水平，中国的经济增速也将创下1990年以来的最低水平。 向有意在城市购房的农村居民提供帮助，并且鼓励降低住宅价格，该举措将有助于降低库存。政府将鼓励房地产开发商改变市场营销策略。报告还称，将取消过时的限制性措施。 货币政策的灵活性是最近几个月的主题，中国央行逐渐迈向构建所谓的利率走廊，以引导借款成本，摆脱旧有的直接设定存贷款利率的模式。 货币政策措施 包括央行研究局首席经济学家马骏在内的央行官员已经提出了政策方案，其中包括将七天常备借贷便利利率设定为顶部，并将银行超额准备金利率设定为底部。 据知情人士周一表示，中国央行近期调研取消存贷款基准利率的可能性。但开展调研并不意味央行即将取消存贷款基准利率。 新华社周一表示，展望2016年，中国高层也重申，将加快供给侧改革，例如化解产能过剩的问题。据熟悉会议内容的官员表示，今年10月，高层在制定新的五年计划时，曾探讨了重大的政策转变。 新华社还称，帮助企业降低成本将是明年的重点工作之一，政府也应简化行政程序、减税减费、降低社会保险费以降低支出。金融监管机构应当降低企业融资成本，令“利率正常化”从而令经济获益。当局也考虑下调制造业增值税。 自从8月份人民币贬值以来，资本流出中国，同时，部分经济数据弱于预期，股市6月起开始下滑，都为进一步刺激经济提供了理由。11月份通胀数据显示，存在进一步放松货币政策的空间，居民消费价格指数为政府目标的一半左右，生产者价格指数连续45个月下滑，创下纪录。 法兴银行驻巴黎中国经济学家姚炜表示，扩大财政赤字率是最佳选择，加强货币政策灵活性意味着进一步的宽松。 中国证券报社论：中国应适时加大政策宽松力度 《中国证券报》头版就中央经济工作会议发表社论称，中国应该增加政府支出，货币政策则应继续引导实际利率下降。实体经济面临产能过剩、房地产库存较大、企业融资成本较高、企业债务等难题，造成了生产领域通缩与高债务叠加的紧缩效应，即债务-通缩困境 东方汇理：中央经济工作会议为降息打开了大门 料人民币升值 东方汇理资深新兴市场策略师Dariusz KOwalCzyk发布报告称，中央经济工作会议发布的公报显示，为了实现2016年经济增长目标，中国会进一步放松货币和财政政策。 公报为进一步温和降息打开大门，料通过公开市场操作，引导货币市场利率走低。预计存款准备金率在2016年将从当前的17.5%下调至16.5%，2017年进一步降至15.5%。 Kowalczyk预计中央和地方政府合并赤字/GDP的比率将从2015年的2.3%，提高至2016年的3.5%，到2017年将提高至4.1%。 预料宽松货币和财政政策的结合，将导致中国国债收益率曲线走陡：短端因货币市场利率走低承压，而长端收益率将会因供给增加而上涨；预计2016年GDP增长目标有65%的概率被设在7%，35%的可能性设在6.7%-6.8%；预计2017年增速目标下调至6.5%。 东方汇理对2015、2016和2017年的实际增速预估分别为6.8%、6.5%和6.5%。 预计在岸人民币对美元升值，年底前达到6.50，2016年到6.35，2017年到6.20；离岸人民币/美元分别到6.55、6.35和6.20。(凤凰国际)