兰格钢铁

二月份国内冷轧卷板市场震荡运行

1月份国内冷轧板卷市场价格总体呈现震荡拉升局面。2015年四季度国内冷轧卷板市场价格一改单边下行态势，也成为全年整体市场表现的一个亮点，而追踪冷轧价格出现的上涨行情，主要是由于新能源汽车的发展带动钢企汽车钢出口订单好转，钢厂忙于出口市场普卷投放量维持低位，多数地区库存呈现持小幅下降态势，规格不齐现象严重，缺货因素成为冷轧价格能够上涨的“幕后推手”。对于钢贸商而言，受制于规格不齐全出货受到影响；对于经历了长时间低迷行情的下游用户来说，“买涨不买跌”心理支配作用有所减弱，在价格上涨时除部分刚性需求外多数用户入市采购现象不多，价格持续上涨动力不足。除此以外每年的年关临近，在钢材供应链各方都出现资金周转困难的问题，今年更加突出。由于钢厂大面积亏损，钢贸商也无利可图，而银行又对钢铁行业以及钢贸行业收紧贷款，行业资金不足的问题难以缓解。部分贸易商迫于资金不足所带来的压力不得不降价销售，不过好在有低库存作为支撑，价格下跌空间有限。随着春节脚步声的临近，终端以及贸易商陆续放假，市场交投氛围越来越冷清，接近于停滞状态，商家心态也逐渐趋于平和，节前暂稳报价居多。整体看来，1月份国内冷轧卷板市场延续上个月的反弹趋势，但受制于市场上资源短缺以及下游需求不足，涨幅有所放缓。节后市场利多利空因素交错，预计2月份国内冷轧卷板市场价格或震荡运行为主。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2016年1月29日，全国重点城市1.0mm冷卷均价为2695元(吨价，下同)，与2015年12月末相比涨202元。其中上海马钢、天津唐钢、北京首钢1.0mm冷卷市场价格分别是2790元、2590元、2650元，涨幅分别为160元、120元和120元(详见图1)。

图1 国内冷轧市场价格走势图

随着春节一步步临近，下游厂企已经开始陆续放假，市场所剩有限交易时间不足一周，商家也开始进入盘库及休市期，故目前价格涨跌已无太大意义，年前冷轧市场基本将保持稳中盘整的格局，那么春节过后，冷轧市场又将会如何运行呢?

1.钢厂2月份冷轧出厂价格大幅上调

从1月中下旬武钢、鞍钢、河钢、包钢、首钢、本钢出台的2月份板材产品价格政策来看冷轧出厂价格均保持上调基调，涨幅在100-330元不等，订单较为饱和的宝钢更是出台了3月份期货价格政策，由此不难看出钢厂有意挺市，对春节后的市场持乐观心态，使得商家对春节后的市场存在一定的看涨预期。

2.市场库存呈现持续下降态势

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月28日，国内重点城市冷轧板卷库存111.77万吨，周环比降1.72%，月同比降8.97%，季同比降16.96%，年同比降15.63%(详见图2)。一方面，钢厂汽车钢出口订单良好，对国内资源投放量有所减少，现货资源补充缓慢；另一方面，经历了较长时间的低迷行情，商家冬储意愿早已降至冰点，因对年后的市场不乐观，希望降低风险，出货去库存落袋为安的心理明显。在上述两方面因素共同作用下，1月份冷轧市场库存继续下降。2月份来看，根据市场了解年前流通环节、下游企业的冬储量明显回落，不过在经过七天春节小长假的累积后市场库存或多或少会有所增加，而下游企业多在正月十五过后开始步入正轨，贸易商返市的一周左右的时间里市场或延续年前有价无市的状态，或者在“开门红”心态驱使下小幅抬升报价渲染一种涨价的氛围。中长期来看，因2月份销售时间有限，随着钢厂资源的陆续到货而下游需求不见明显好转的情况下，不排除价格有回落的可能。

图2 国内每周钢材库存走势图

 3.冷轧下游需求情况

(1)汽车产销环比继续增长 

据中国汽车工业协会统计数据分析，2015年12月汽车产销保持了回升态势，环比和同比自10月后连续三个月保持增长，产销量双双超过260万辆，再创历史新高。 12月，汽车生产265.58万辆，环比增长4.09%，同比增长15.93%；销售278.55万辆，环比增长10.75%，同比增长15.39%(详见图3、图4)。

图3 全国汽车产量对比图

图4全国汽车销量对比图

总体看来，汽车行业延续产销两旺的局面主要是受小排量乘用车购置税减半和新能源汽车大力推广影响。在能源和环境等多重压力下，发展新能源汽车成为大势所趋，并上升至国家战略层面。2016年是新能源汽车十三五规划的第一年，也是新能源汽车进入普及阶段的第一年，在“相关利好政策刺激+动力电池产能释放+充电基础设施建设跟进”的基础上，销量有望保持继续增长。

(2)2015年1-11月家电全行业销售利润处于历史同期最好水平

据国家统计局数据显示，2015年1-11月大家电中电冰箱产量下降1.4%，空调器下降0.4%，冷柜、洗衣机分别有1.5%的小幅增长，只有微波炉保持13.5%的两位数增幅。热水器中除电热水器增长4.6%外，燃气热水器、太阳能热水器都有所下降。小家电产品中，1-11月吸尘器、饮水机、电烘烤炊具产量分别下降2.3%、2.8%和10.3%，电风扇、电饭锅由负转正，增幅达5.4%、23.97%。1-11月家电全行业销售利润率6.63%，高于去年同期0.49个百分点，处于历史同期最好水平。

整体看来，2015年汽车用钢需求快速增加，对冷轧价格形成比较明显的拉动作用，家电行业在节前表现也比较火爆，2016年有望保持继续增长。然而2月份是传统消费淡季，且多数下游企业多在正月十五过后才开始步入正轨，生产企业采购需求放量有限，价格单边上扬阻力很大。除此以外，2月份市场实际交易日有限，伴随着钢厂资源陆续到货而下游需求跟进不足的话，在供需矛盾影响下价格小幅下跌的概率也比较大。

综上所述，钢厂2月份冷轧出厂价格的抬升使得商家对春节后的市场抱有一定的看涨预期；因钢厂库存的堆积而增加市场发货，加之下游需求启动缓慢，供需矛盾压制下使得价格持续反弹面临很大的阻力。在利多利空因素交织的局面下，预计2月份国内冷轧卷板市场价格或震荡运行为主。