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二月份国内无缝管市场坚挺中探涨

进入2016年元月，国内宏观经济消息处于真空期，在回顾和展望中度过。2015年我国全年GDP增速为6.9%，创下25年来新低。全年全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，全年固定资产投资(不含农户)551590亿元，比上年名义增长10.0%等增速均处于明显下滑趋势，显示出国内经济下行压力依旧较大，而预计明年GDP为6.7-6.9%。2015年我国粗钢产量80383万吨，同比下降2.3%，为34年来首次下降。开年局势便不利，人民币汇率贬值趋势不改，结构性资金流动出现紧张迹象，股市在去年下半年“护航”下逐渐攀升后而毫无征兆下一路单边下行。而对于国内钢铁行业来讲，被各种矛头剑指，从供给策改革、产能过剩、亏损严重、加速清理僵尸企业到环保等等因素钢铁行业首当其冲，今年钢铁行业无疑将面临着更艰巨的挑战。而1月份在钢厂提前限产、停产等供应端放缓以及市场心理诉求等因素促使下，国内多数钢材品种继续震荡上行，而国内无缝管市场亦终于止跌企稳，且个别地区有探涨现象，虽在需求降至冰点下，实际意义不大，但趋势的扭转多少刺激了贸易商提货加速，稍微增加些节前囤货量。

2月份便是传统春节贯穿期间，国内无缝管市场将进入有价无市或者无价无市状态，而鉴于12月份以来钢材品种市场底部托起幅度较大，去产能化不绝入耳等因素考量，市场对于节后走势更加关注，无缝管市场是否会迎来“开门红”？
一、一月份国内无缝管市场趋稳小涨

1月份国内钢材市场可谓跌宕起伏不定，虽然整体涨跌幅度不大，但部分品种冲高回落仍让市场纠结不已。而国内无缝管市场整体终于止跌趋稳，京津沪鲁等部分地区出现了小幅探涨，但因春节愈加临近，市场并无太多交易，操作空间有限，仅仅是底部价格被抬高，其象征意义大于实际意义。今年市场休市较往年更提前，进入1月份后，市场也多是收款及适当补货，特别是在中旬管厂出厂价格陆续上调，促使贸易商稍有提速补货，但也非真正意义的大批量冬储。而相对于管厂所囤管坯量来看，临沂以及聊城部分管厂所囤量较去年有所增多，其主要是基于对春节后原材料走势的研判是看多为主，以钢坯为例，一度曾涨至1680元，较去年最低位1460元高出220元，而1月份管坯也在资源压力不大的情况下，上涨百余元，其中山东地区管坯报价在1750元左右。管厂出厂价格随之多数做出上调举措，其中山东临沂地区中等热轧管累计上调50-80元，月底报价至2130-2150元，聊城管厂上调50元，中厚壁出厂价格2120-2150元。在1月份需求本身不济且降至冰点阶段，市场人气殆尽，管厂也多提前进入减产、停产休假，整体管厂库存较往年均有所下降，据兰格钢铁网统计，月底临沂地区管厂累计库存在12.5万吨左右，较月中旬都有所下降约2.5万吨，可见管厂也不想囤货而无形中给春节后开市带来市价下行压力。从资金方面看，年底国内结构性流动资金出现紧张，银行间拆放利率上升，增加企业融资成本，同时，票据直贴利率也呈现明显上升态势，加剧中小银行流动性紧张程度，年底管厂资金问题仍是制约无缝管出厂价格继续上调的主要因素之一。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月29日，全国重点城市108*4.5mm均价2580元，比上月同期阴跌11元(详见图1)。

图1   2015-2016年国内无缝管市场价格走势图

一、十二月份国内无缝管产量环、同比双双下降

据国家统计局统计显示，2015年1-12月我国累计生产无缝管2857.7万吨，同比下降6.7%，低于粗钢增速4.4个百分点，低于钢材增速7.3个百分点。其中12月份国内无缝管产量为266万吨，同比下降3.5%，环比下降0.78%(详见图2)。全年国内无缝管产量减少明显，降幅高于各种成品钢材，特别是同类型焊管全年产量增幅保持20.3%的大幅增长。从12月份各地区产量来看，有11个地区环比下降，而产量前三的山东、江苏、天津地区环比均下降，其中产量分别是83.1万吨、62.8万吨和17.1万吨，环比分别减少2万吨、4.1万吨和3.7万吨，可见无论是民营管厂还是国有钢厂年底前均未有往年年底冲量的计划，且反而是有所减产，主要是鉴于当前贸易商几无大批量冬储行动。

图2  2014-2015年国内无缝管产量走势图

三、十二月份国内无缝管进、出口同比大幅下降

据中国海关总署统计，2015年1-12月份国内无缝管累计出口454.92万吨，同比下降14.4%，全年出口量和国内钢材出口明显增长形成鲜明对比。其中12月份国内无缝管出口35.51万吨，同比下降32.98%，环比下降2.82%。从每月出口产量可见，全年国内无缝管出口无重大突破，月均出口量在37.91万吨。而从明年国际终端需求来看，仍不会有重大突破。

图3  2014-2015年国内无缝管进出口走势图

分品种来看，12月份仍以石油天然气管道无缝管、石油天然气钻探无缝管、地质钻套无缝管、锅炉管及其它无缝管为主。占比来看，石油天然气管道无缝管，其余品种均有不同幅度的小幅下降(详见图4)。

图4  2015年12月份国内无缝管分品种出口比例图

据中国海关统计数据显示，2015年1-12月份我国进口无缝管18.59万吨，同比下降32.55%。其中12月份我国进口无缝管1.51万吨，同比下降31.05%，环比下降2.82%。从进口品种来看，12月份石油天然气钻探无缝管进口数量为4291.66吨，占无缝管进口量的28.51%；其他无缝管进口量为4967.25吨，占进口总量的33%；锅炉管进口数量为5425.27吨，占进口量的36.04%；石油天然气道无缝管和地质钻套无缝管进口数量在309.19吨和59.199吨，分别占据本月无缝管进口的2.05%和0.39%。

图5  2015年12月份国内无缝管分品种比例图

四、二月份国内无缝管市场坚挺中趋涨

     对于2月份国内无缝管市场，是否迎来开门红？传统春节期间，市场实际操作空间不大，且各方经济数据景气度依旧不高，市场节后炒作氛围亦会受此牵绊。

1、国内外经济景气度仍不高

2015年我国经济增速明显放缓，全年GDP为6.9%，创下25年来新低。全年固定资产投资(不含农户)551590亿元，比上年名义增长10%，增速比1-11月份回落0.2个百分点，也即基础设施中的水利、公共设施、道路、铁路等行业投资增速全面回落。而地方财政收入压力增大，是制约基础建设持续加大力度的主要因素，预计2016年地方置换债额度不亚于去年，无疑积极的财政政策力度将进一步加大。1月份我国制造业PMI为49.4%，回落至荣枯线以下，当然部分是季节性因素影响所致。而从2016年我国经济基调来看，继续在经济结构调整中放缓是不容置疑的事实。在去年12月美联储开启加息步伐后，市场预期2016年可能将再加息4次呼声有所弱化。1月27日，美联储决定维持联邦基金利率在0.25%-0.5%不变，且表露出对美国经济前景的担忧有所增加。美联储表示将密切关注全球经济和金融市场进展，并评估这些进展对美国劳动力市场和通胀水平以及经济前景的影响。目前来看，全球经济整体复苏基础仍较薄弱，预计2016年我国外贸形势依然严峻。

2、钢铁去产能化“动真格”了

 在2016年国内经济六大目标中“去产能、去杠杆”等在其列，在一系列供给侧改革中钢铁行业首当其冲，首先在新年伊始，国务院总理李克强首选考察山西地区钢铁企业，并主持召开钢铁等行业化解过剩产能工作座谈会，拉开去产能攻坚战。在以后三五年内需求不会出现明显释放，钢铁行业惨淡经验也将成为常态化，国内钢厂停产、减产的消息会不绝于耳。以钢铁重镇河北省唐山市为例，目前，唐山地区已经停产的钢厂有松汀、佳鑫、成联、建源、清泉、福丰、粤丰、安泰等，大部分为中小民营企业。在无缝管品种主要是民营企业为主导的市场中，厮杀将会更加激烈。2015年我国无缝管产量为2587.7万吨，同比下降6.7%，在各品种产量增幅中下降较为明显，且产能基数较大，一旦市场稍有好转，管厂将会不约而同加大马力排产。而去年山东等地区个别管厂在资金以及环保等压力下，基本退出市场，而个别管厂鉴于银行不敢抽贷、半产半停等所谓“僵尸企业”，今年将会加速退出市场，当然对于无缝管行业来讲长期有利。而当前管厂整体库存不大，从管厂了解到，节后开工也较往年延后，且不会开市就全力排产，整体按照市场需求释放以及订单来排产，所以节后暂时供应方不会压力太大。