兰格钢铁

三月份国内带钢市场震荡上扬

春节过来带钢价格涨劲十足，但市场仍处于供需两弱的状态，涨价多是市场心态推升。尽管价格上涨后市场活跃度确有提升，但市场成交情况并不理想。不过，目前调坯轧材企业多仍处于成本线边缘甚至亏损，钢厂操作谨慎；另外，随着十五以后，下游陆续复产，阶段性补货在所难免，需求跟进预期向好，因此价格并未出现大幅度回调。而世园会带来的“唐山蓝”再次把环保风推入大家视线中，市场乐观的心态有望支撑带钢价格坚挺。整体来看，春节后价格拉涨速度过快，导致月末短时的回落调整实属正常，后期带钢市场继续震荡趋升。

一、二月份国内带钢市场走势回顾

1、二月份国内带钢价格冲高后小幅回调整理

(1)145mm系列小窄带市场

春节过后，在唐山钢坯价格连续上涨的带动下，唐山145系列小窄带出厂价格一路上探，当周累计涨幅达70元。但从下游市场来看，架子管厂陆续复产，但开工率仍仍不足20%；加上终端需求暂未恢复，因此架子管厂家对于小窄带的需求有限。致使在价格连续冲高后，小窄带成交并不理想。同时随着小窄带价格的连续推升，管厂利润空间受到挤压，致使其采购、备货更加谨慎，导致小窄带成交更弱。从开工率来看，春节过来，唐山145小窄带开工率从刚开市的35%攀升至45%，基本恢复至常态，小窄带资源供应恢复到正常水平。而从上游成本来看，唐山地区钢坯出厂价格与唐山主流钢厂小窄带出厂价格之间的差价始终保持在150元左右，扣除运费以后，调坯轧材企业仍处在亏损状态，因此钢厂挺价意愿依然较高。月末，唐山钢坯出厂价格大幅回调的影响，暂时打压了带钢市场强势推升的势头。加上小窄带成交表现仍不佳，市场价格开始出现下滑。而在需求陆续恢复的预期下，加上成本压力，小窄带价格并未出现大幅回落。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2016年2月29日，唐山天柱产2.5×145带钢含税送到价格为1870元，比上月末涨140元；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为1680元，比上月末涨140元(见图1)。

图1  唐山145小窄带钢与普碳方坯走势对比图

(2)355mm系列窄带市场

春节过后，355mm系列带钢价格顺势拉升。尽管春节期间大部分连铸连轧企业维持正常生产，但由于下游企业停工、运输车辆放假等原因，市场并无实质成交。节后开市，带钢价格的上涨一方面是上游原料的支撑，唐山钢坯价格连续推涨，对窄带市场也起到一定的支撑作用；另一方面与节后市场盼涨的心态有关。下游管厂以及冷轧、镀锌加工企业在初八至正月十五陆续复工营业，需求呈现逐渐释放的状态，市场预期向好，钢厂有借势推涨的意愿。但是价格上涨以后，钢厂成交并不理想。多数下游企业刚开始恢复生产，原料补充不及时；同时，也仅有少部分贸易商少量补充库存，需求难以跟进。尽管高价成交受阻，但由于多数钢厂仍面临亏损危险，因此挺价意愿较浓。

从市场来看，华东以及中南地区市场陆续恢复正常营业，尽管节后大部分地区报价也有跟涨，但市场多有价无市。需求释放力度有限，市场活跃度随有提升，但实际成交仍待观望。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2月29日，唐山地区，瑞丰产2.5-3.5×(232-355)带钢价格为1850元，比上月末涨70元；无锡市场，瑞丰产2.5×(232-355)带钢价格为2010元，比上月末涨80元(见图2)。

图2  国内主要城市窄带钢走势图

(3)中宽带市场

节后，中宽带市场也出现了一定的上扬。春节期间，河北地区大部分中宽带厂家均维持正常生产，但由于部分厂家仍有生产线检修，且节中多无出货，因此市场上资源压力有限。节后在钢坯价格上涨的带动下，钢厂出厂价格也陆续上调，推动了市场价格的走高。不过，目前下游需求方还没有完全启动，市场成交并不多，月后期价格再无力攀升。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2月29日，邯郸市场，纵横产3.5以上×735带钢价格为1890元，比上月末涨90元；广州市场，松汀产3.0*685带钢报价为2010元，比上月末涨50元(见图3)。

图3  国内主要城市中宽带钢走势图

2、钢厂动态

(1)带钢会议动态

2月25日，华北地区主导带钢企业在唐山召开2月份华北带钢会议。会议确定了2016年2月份带钢结算价格和3月份带钢指导价格：(见表1)。

表1  2月份带钢结算价格和3月份带钢指导价格表    单位：元/吨 

(2)主要地区带钢厂生产现状

据统计，2月底津、冀地区热轧带钢生产线开工率上升至55%，较1月底增长10个百分点。其中唐山地区145mm小窄带钢生产线开工率恢复至45%左右；232mm以上热轧窄带钢生产线开工率依然接近70%。另外，廊坊地区带钢生产线开工率在70%左右；天津地区带钢生产线开工率在30%左右；其他包括邯郸、邢台等地区带钢生产线开工率在80%。

二、三月份带钢市场走势的影响因素

今年春节后的价格拉涨比以往来的早了一些，且在环保利好的推动下，价格涨幅较为明显。不过快速的拉涨也为后来的市场带来了隐患。月末，下游企业虽陆续开工，但补货操作基本结束，导致成交跟进放缓，市场价格艰难前行。进入“金三”以后，价格能否继续上行，还要关注以下几方面因素：

第一、价格涨幅较大，或以提前透支“金三”行情。尽管年后价格拉涨属于预料之中，但今年价格上涨过早、且幅度过大，明显超出了需求跟进的力度。价格上涨多是利好心态的驱动，基础不够牢靠，这也是导致月末价格回落的原因。而在价格上涨的同时，部分贸易商出于对世园会导致减产、运输不便等问题带来的资源供给减少的预期，因此年后也出现了集中补货的操作，助推价格上涨。

而实际上来看，2月份终端需求并未完全启动，资源基本集中在贸易商手中；而房地产和基建开工多会在3月份集中体现，建筑用钢材需求将会逐渐释放。

第二，房地产去库存化初显起色，投资恢复性增长可期。2月末，国家统计局正式发布《2015年国民经济和社会发展统计公报》，数据显示，全年全国房地产开发投资95979亿元，同比增长1%，创下了2013年2月以来的新低。经济最大的下行压力来自投资，而投资最大下行压力来自房地产。近三年来全国的房地产投资增速一路下探。由于在固定资产投资中的所占比重达，且是建筑业、建材业的消耗大户，房地产投资的下滑也一定程度上拖累了全社会固定资产投资的增速。

   专家指出，受库存过高的影响，开发商没有投资、拿地和新开工的积极性，所以中央经济工作会议将去库存确定为五大重点任务。2015年以来，房地产库存总量基本保持平稳，各种契税、金融、行业政策对库存去化初显起色，使得成交量明显回升。特别是去年年底到今年初，首付、税费等政策的调整对刚需的支持起到了推动作用。在这样的去库存背景下，房地产投资增速有望在今年上半年止跌回升。

第三，基建投资力度不减，行业大环境趋于向好。2016年货币政策将继续保持稳健，财政政策力度将加大，专项建设基金投放、地方债务置换与新增规模将显著增加。发改委近期明确了推进三大战略的着力点，部署了今年扩大有效投资的六大措施，在一季度计划安排专项建设基金4000亿元，后续还将按季度继续安排专项建设基金，以发挥投资稳增长的关键作用。在基建投资方面，1月发改委公布的审批核准固定资产投资项目达21个，总投资额541亿元，其中水利建设和能源项目占比较高。可见，国家前期审批基建项目非常多，近期项目开工会陆续增加。受益于下游建筑用管等需求环境的转好，3月份带钢需求也会陆续释放。

第四、开工陆续恢复，资源压力不容忽视。春节过后，华北地区带钢生产企业复产积极性较高。尤其是随着价格的不断拉涨，节前部分正在检修、停产的调坯轧材企业，节后也相继投入了生产，资源供给逐渐增多。带钢资源供给量再次会回升至高位，对于后期需求释放力度将形成考验。

另外从市场来看，由于多数贸易商看涨节后带钢市场，节前以及节后备货较多，随着资源陆续到达各地市场，当前各地库存较为充足，消化库存仍需一段时间。

第五、唐山“世园会”临近，市场仍有炒作机会。唐山作为带钢最主要的生产基地，4月份的唐山世园会的影响不可小觑。简单介绍一下，唐山“世园会”全称2016唐山世界园艺博览会，召开日期为：2016年4月29日至10月16日，会期共171天。而从去年开始，针对“世园会”已出现了不少相关传闻，其中影响较大的是关于唐山以及周边地区钢厂大范围限产停产等。而本次世园会将持续较长时间，出现长时间限产减产的可能性不大；但阶段性的限产、停产在所难免。据了解，唐山地区钢厂限产将主要集中于开幕式前后，以及闭幕式期间。随着2月19日唐山市召开全市大气污染防治工作领导小组会议，通过了《唐山世界园艺博览会空气质量保障措施》和《唐山市2016年大气污染防治工作要点》，唐山环保限产再次成为钢材市场的炒作热点。根据会议期间的天气状况，相关部门将采取相应的重污染天气预警应急响应预案。预计，钢厂范围在限产30%-50%，限产天数在50天左右。

总的来看，为了保障“世园会”期间空气质量，唐山政府会重点抓大气污染防治工作。唐山以及周边地区钢厂无论是被限产还是被停产，必然会带来带钢产量的下降，供求预期的减少使得市场难免继续出现借机炒作。

第六，铁矿石价格难有大幅反弹，钢坯价格震荡上扬。2月份，铁矿石价格已经累计上涨超过15%，为2012年12月以来最大月度涨幅。钢厂复产预期升温、季节性需求旺季来临等带动铁矿石价格全线上扬。澳洲港口铁矿石发货量出现了明显下降，而且国内矿山铁矿石产量持续下降，造成国内港口铁矿石库存在钢铁生产淡季并未出现明显上升，而且随着需求旺季的来临，进一步导致市场上囤货投机的意愿增强。供给短期受阻，库存水平震荡，后市补库预期增强，这些因素共振导致了铁矿石价格出现明显上涨。然而，影响海外矿山出口的季节性因素会逐步消退，海外低成本矿石对国内市场的冲击也会逐步增强。随着天气回暖和稳增长措施见效，钢材市场需求有所启动，但铁矿石需求强度依然偏弱；而受到国外低成本铁矿石生产大幅增加影响，铁矿石港口库存由降转升，供大于求形势未有改观。再加上钢铁行业生产经营形势依然严峻，铁矿石价格预计不会有大幅反弹。

春节过后，国内钢坯市场呈现快速拉涨态势。随着钢坯价格的不断上涨，下游采购越发谨慎，2月末钢坯市场再度陷入进退两难的地步。同时，环保小道消息频频传出，而官方尚未出台明确的管理办法，这使得各方看法差别较大，市场观望气氛也随之增浓。另外，由于终端需求复苏缓慢，部分地区钢坯、成品材库存在逐渐增加，市场压力也随之加大。整体来看，当前影响钢市的不确定因素较多，钢厂、商家都在观望，操作十分谨慎。3月份，正值钢市需求复苏之际，随着下游开工增多，市场需求或将明显增加。加上唐山“世园会”或将在一定程度上对钢坯产量有所影响。预计，后期唐山钢坯价格仍将呈震荡上扬的走势。

综上所述，对于3月份的带钢市场走势，厂商心态较为乐观。“金三银四”本就是传统钢材需求旺季，终端需求将逐步放量；而社会库存又处在相对较低，整体压力不大。加上唐山“世园会”提前炒作资源供给减少预期，市场供需面支撑力延续。利好因素继续发挥功效，3月份国内带钢价格震荡上扬。