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高盛：丰沛的页岩油对美国经济不是好事

页岩石油是上天对美国的恩赐？然而从经济学看可能并非如此。 高盛一份研究报告显示，美国原油产出增长对经济净效用“长期以来为负”，面对居高不下的资本支出，美国的石油生产商已经难以从油井中攫取“黑金”。 高盛承认页岩油革命油提振了消费支出，新技术的运用帮助美国原油产出火箭般窜升，令全世界享受到了廉价原油。但是这可能并不像许多人想象的那样令美国经济受益。 去年美国原油产出接近1000万桶/天创数十年最高，仅次于沙特。受美国原油产出大增冲击，国际油价下跌超过一半，低油价令美国能源公司面临巨大财务压力。 高盛估算，美国页岩石油开采商要实现盈亏平衡，国际油价至少应该维持在45-80美元/桶，上周五国际原油收报40美元之下。 基于现行的油价，庞大的资本开支净拖累了经济。高盛认为油价至少要反弹到70美元，才能让能源资本投资缓一口气。 高盛分析师称： “综合各方面因素，我们认为到目前为止廉价原油对经济的净效用为负值，资本支出崩溃超过了对消费的提振。” “展望未来，如果油价跌至30美元水平最坏假设下净效用为中性。如果反弹到50-70美元将是轻度正面，这反应了在能源的资本支出居高不下背景下，油价变动所产生的关键作用。” 事实上美国能源公司都感受了低油价的压力。评级机构标准普尔把50%的能源公司债券定为“垃圾级”，总计规模达到1800亿美元。 高盛估计美国三大页岩油产区，Bakken, Eagle Ford和Permian Basin油田未来将面临更严峻的挑战。 高盛称“这三个最大的页岩油产区产量占美国总产量的一半，其盈亏平衡点在45-55美元之间，原油价格变动将对这些产区的资本支出造成巨大影响。”