兰格钢铁

四月份国内带钢市场震荡向上格局未改

3月初，央行降准带动期货、电子盘大幅拉涨，市场信心得到提振，国内带钢价格全面拉涨。上涨初期，市场采购积极性提升；但随着价格不断攀高，市场恐高情绪增加，加上终端需求释放力度有限，导致下游采购速度放缓，价格出现快速回落。3月份，经过一轮轮的带钢价格的暴涨暴跌以后，钢厂盈利空间得到了大幅提升，生产积极性也大大提高，部分年前停产的厂家恢复了生产。不过随着唐山“世园会”临近，以及国丰北区的关停，市场对于带钢资源阶段性紧张的预期犹存，有效控制了带钢价格在拉涨后的回调空间。另外，仍处于季节性的钢材需求旺季，市场信心持续回暖。4月份，一方面要关注钢厂高盈利所带来的下行风险；另一方面仍是要关注终端需求的释放情况。整体来看，短期带钢价格震荡向上的格局不变。

一、三月份国内带钢市场走势回顾

1、三月份国内带钢价格震荡攀升

(1)145mm系列小窄带市场

3月初，受钢坯价格坚挺上涨的带动，唐山145mm系列小窄带价格强势推升。下游架子管订单量有所上升，随着建筑工程陆续开工，建筑用管需求集中释放，管厂出货明显见好，加上原料价格拉升，管厂采购积极，对于小窄带需求面有一定的支撑。

3月中旬开始，小窄带价格涨势减缓，开始呈现震荡上涨的走势。据了解，下游架子管终端需求持续转好，厂家新订单情况尚可，但管厂操作相对较为谨慎，对于小窄带价格的坚挺不利。从排产情况来看，小窄带生产线基本保持在春节过后的15条左右，供应量属于正常偏低的水平。因此，现阶段小窄带的供需可维持相对的平衡。但由于带钢价格频繁震荡调整，市场心态较为谨慎。随着价格不断上探，下游就会产生恐高情绪，随即减缓采购速度，导致小窄带价格下滑。而从成本来看，目前唐山145小窄带价格与150普碳方坯之间的价差也有所增加，小窄带利润空间充裕，厂家可操作的空间也较大，价格调整极为灵活。不过，整体来看，市场资源预期减少依然支撑市场心态，小窄带价格向上趋势延续。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2016年3月31日，唐山天柱产2.5×145带钢含税送到价格为2250元，比上月末涨280元；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为2000元，比上月末涨310元(见图1)。

图1  唐山145小窄带钢与普碳方坯走势对比图

(2)355mm系列窄带市场

3月初，胜芳、唐山地区钢厂出厂价均有明显上调。市场方面也很快出现了共鸣，价格全面上涨。由于价格大幅拉涨，钢厂利润增加，除去前期由于正常检修以外，其他钢厂暂无检修情况，市场资源供应量基本正常。需求面，受“买涨不买跌”心态影响，下游需求受到提振，冷轧、镀锌加工企业以及管厂接单火爆，厂家订单量充足，对于带钢需求量较大。而贸易商方面，随着价格不断上涨，贸易商限量出货，而中间商有逢低收货现象，导致市场流通资源紧张。因此，供需面整体向好，导致价格大幅拉涨。

但随着价格不断攀升，钢厂出货开始转弱。据下游管厂反应，由于带钢价格涨速过快，如果继续推升，风险加剧，管厂或暂停采购带钢，先消耗厂内库存。毕竟焊管出厂价多在成本线边缘，管厂盈利微薄，如果继续上探，管厂压力会增加。因此，下游市场心态抑制了带钢价格继续攀高。而“世园会”环保炒作仍在延续，市场对于钢厂限产、停产的消息频现，因此市场挺价意愿还是较浓，价格回调幅度有限。

3月下旬，经过前期的暴涨暴跌以后，带钢价格震荡幅度趋缓，但市场震荡向上的趋势依然延续。而价格的频繁调整使得贸易商的操作意愿较强，逢低补库、逢高走货，市场价格也随之窄幅震荡调整。不过，随着本月带钢出厂价格的大幅上涨，导致南方地区新资源到货成本提升，贸易商风险意识也在不断提升，补货趋于谨慎。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至3月31日，唐山地区，瑞丰产2.5-3.5×(232-355)带钢价格为2280元，比上月末涨410元；无锡市场，瑞丰产2.5×(232-355)带钢价格为2350元，比上月末涨340元(见图2)。

图2  国内主要城市窄带钢走势图

(3)中宽带市场

随着钢坯价格大幅拉涨，下游企业采购积极性较高，带动中宽带成交向好。3月初，中宽带价格也出现了大幅的上涨。而价格快速的拉涨，导致市场谨慎的态度加重，成交放缓。但资源到货有限，对于价格有一定的支撑。

中宽带市场往往会受到钢坯、窄带以及热轧卷板等品种的多方影响，因此价格变化较为敏感，且3月整体调整幅度较大。目前河北地区钢厂多维持前期的生产状况，中宽带生产线开工率在80%左右，资源到货情况正常。但市场出货情况并不理想，因此价格大幅上涨以后，会出现窄幅的回调整理。不过，市场心态相对乐观，导致3月中宽带价格较为坚挺。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至3月31日，邯郸市场，纵横产3.5以上×735带钢价格为2420元，比上月末涨530元；广州市场，松汀产3.0*685带钢报价为2440元，比上月末涨430元(见图3)。

图3  国内主要城市中宽带钢走势图

2、钢厂动态

(1)带钢会议动态

3月24日，华北地区主导带钢企业在唐山召开3月份华北带钢会议。会议确定了2016年3月份带钢结算价格和4月份带钢指导价格：(见表1)。

表1  3月份带钢结算价格和4月份带钢指导价格表    单位：元/吨 

(2)主要地区带钢厂生产现状

据统计，3月底津、冀地区热轧带钢生产线开工率上升至58%，较2月底增长3个百分点。其中唐山地区145mm小窄带钢生产线开工率恢复至50%，上升5个百分点；232mm以上热轧窄带钢生产线开工率下降至60%。另外，廊坊地区带钢生产线开工率在85%左右；天津地区带钢生产线开工率将近50%；其他包括邯郸、邢台等地区带钢生产线开工率在80%。

二、四月份带钢市场走势的影响因素

“方兴未艾”的3月已经过去，带钢价格在“跌宕起伏”中不断上探；同时，在带钢指导价政策连续提升的支撑下，市场心态乐观向好。了解4月份的行情主要关注以下几点：

1、成本方面

截止3月底，唐山地区145系列小窄带盈利空间在60元左右；而当地355mm系列带钢盈利空间大都过百，多至接近三百。可见，经过3月份价格的快速拉升，目前钢厂盈利空间较为可观，同时可操作性更强。因此在经过了暴涨暴跌后，钢厂价格调整更加灵活。当下游需求跟进力度不足时，虽然成本线仍在上移，但钢厂调价幅度会有所控制，以防止像前几次一样在价格快速拉升后迅速跌落，对于市场心态的稳定不利。

不过，钢厂盈利空间大幅提升也增加了出厂价格下调的预期及空间。

2、需求方面

统计数据显示，今年1-2月全国房地产开发投资增长3%，增速为两年来首次回升，随着政策改革的推动，目前房地产销售与投资持续回暖。基建方面，第二季度一批重大建设工程相继或准备开工。房地产与基建同时发力，有望提升带钢下游需求释放力度。

3月后期，下游冷轧、镀锌加工企业以及管厂新订单情况有所减少，其中原因与前期价格暴涨时下游批量补货后导致现货库存不足有关。好在，前期订单仍在排产、发货中，因此加工企业以及管厂对于热轧带钢还是有一定的需求，可以支撑窄带出厂价格维持坚挺。不过，除小管料相对紧缺以外，目前大部分管厂原料库存充裕，因此管厂多逢低补库，造成带钢厂高价资源成交困难。而月末市场再次传出霸州酸洗厂生产或将受限的消息，但大部分厂家未接到此正式通知，目前影响不大。

3、供应方面

如前文所述，3月底，津冀地区带钢厂家开工率较上月变化不大，但由于钢厂盈利空间增加，厂家生产积极性大增，甚至部分厂家增开了新的产线，例如唐山天柱新增352-355mm系列带钢。由于下游架子管需求不稳定，145mm系列带钢出货情况并不顺畅，部分厂家出现换产，改产宽规格带钢，对于小窄带资源供应压力或有缓解作用。355mm系列带钢方面，虽然国丰北区、迁安轧一停产，但市场整体供应资源并未受到大的影响，3月份还有唐山天柱等钢厂陆续加入，资源供应属正常水平。从库存来看，无论钢厂还是社会库存依旧处于低位，短时间资源压力有限。另，4月唐山“世园会”正式开幕，环保限产话题可能再被推到风口，市场对于资源供给减少的预期也将再次放大，或有效控制带钢价格回落的空间。

4、心态方面

现阶段，心态对于带钢市场的走势也起到了关键的左用。从股市、期螺、电子盘的走势，到货币政策调整、经济政策的改变，乃至矿石、坯料以及螺线、卷板价格的变动，都会影响到带钢市场心态。走过“金三”、步入“银四”，再加上4月唐山“世园会”的召开，市场对于后期依然较为乐观，因此厂商挺价的意愿依然较强，很难再现连续下压价格的现象。

综上所述：现阶段，从钢厂生产线开工率正常，市场库存处在相对低位；到基建、房产项目陆续开工带来的终端需求的增加；加上唐山“世园会”环保限产等消息面的利好；都表明了市场利好因素依然犹存。尽管价格连续的上涨必然会导致下游观望增强，但目前无论是贸易商，还是管厂等下游企业仍有补库需求，只是价格频繁的大幅震荡导致其操作谨慎。整体来看，4月份国内带钢价格震荡向上的格局并未改变。