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印度经济正试图摆脱中国的阴影

据印度媒体文章，作为当今推动全球经济增长的两大经济体中国和印度往往成为评论人士关注的焦点。虽然最近该两经济增长下滑，但是与金砖四国的其他成员相比，中国和印度经济增速都不错。但这两个国家的经济发展模式大有不同。 中国的经济增长处于一种更加成熟的水平，相对于人口和资本生产力方面，中国面临着更多的挑战。目前中国正重新平衡其经济以解决工业产能过剩、减少公司的杠杆率和过剩的债务。与此同时，从经济方面看，印度还大幅落后于中国，而且印度经济增速正在享受经济迎头赶超的利益。 从人均GDP和城市化方面，印度仍然大大落后于中国。这暗示印度经济还能享受初级阶段的高速发展。 此外印度可能受益于经济增长的结构性因素。在未来十年里，预计印度将增加1.1亿名工人的劳动力，他们的年龄在15岁至64岁之间，抚养比率的扩大正是劳动年龄人口的增加。抚养比率越低，适龄劳动力人口越多。一般而言，如果劳动力市场有足够多的就业机会，这就能够促进经济发展。与此同时，截止至2020年，印度日益增长的中产阶级预计将为该国创造1741.7亿美元的经济收入，它更有利于印度创建消费主导型的经济。 印度经济的大幅增长也有利于提高劳动生产率、优化教育质量以及进一步提高城市化水平。不断壮大的中产阶级队伍和农业部门商业化水平的提高都有助于城市化早日实现。根据世界银行(World Bank)，印度主要大城市中心的经济增长率下滑，然而位于这些大城市边缘地区的经济已经上涨至少12%，南亚地区的城市化水水平有较大的发展潜力，在未来15年内预计这些地区的人口将增长2.5亿。 印度国内经济发展的主导模式且对于我们而言作为印度发展一大优势的农业部门商业化水平的提高以及基础设施的发展可以推动该国经济发展。印度农村经济发展位于国家经济发展全局的核心位置，它也是2016年-2017年该国联盟预算中的一大焦点。然而，它也可能继续成为投资者关注的一大焦点，同时我们也应该注意农村经济易受非经济因素影响，如不完整的季风性降雨。 以上分析是基于印度几乎没有家庭债务的困扰，在我们看来，它更多地是受益于通胀可能性的降低。在此条件下印度有利的人口可以快速增长，它并不会受经济过热影响。国际货币基金组织(IMF)预计，在2016年和2017年，印度的GDP增长率将均为7.5%，然而该组织预测，在2016年和2017年中国的GDP增长率仅为6.3%和6%。 印度股市的周期性表现 短期看来，印度经济可能深受全球经济发展力量影响如中国经济增长放缓和市场波动。2016年初，世界各地的股市陷入难关，因股价下滑。全球股市出现股票抛售浪潮，印度股市也不例外。然而，印度国内驱动型增长动力意味着改国股市将安然渡过难关。作为一个长期投资者，我们认为印度股市的表现一定要比其它发展中国家的股市要好。 从周期性角度看来，我们相信印度已经经历过最糟糕的经济衰退期。然而由于股市周期性复苏和资本周期性回升，我们希望提高经济增长潜力，这些都得益于基础设施支出和城市消费增加以及因成功控制通胀创造的宽松利率环境。由于石油和大宗商品价格下滑，通胀正在下调、当前账户余额开始提高，下降的利率降低了企业的融资成本。 我们预期随着印度经济增幅扩大，印度公司的收益也会复苏。基于可持续的基础上，我们预期印度公司的收益将会更高。与此同时，我们预期中国需要更强的公司改革以提高公司收益。 尽管股市估值接近历史长期平均水平，我们希望对某些估值较高的股票重新进行价格估值，因此我们重申应该基于增长性好、盈利能力强选择跌至低点的股票长期持有。