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参与定增机会大风险也大 基金欲“一二级市场联动操作”

文章来源：号外财经网 号外财经注意到，当A股持续在2800点关口磨蹭的时候，基金却没闲着，也没有隔岸观火，而是看重了另一个风口——定增。 定增自2014年以来已经成上市公司最主要的融资方式。Wind数据显示，2015年全年共有827家上市公司实施定增，募集资金超过1.26万亿元。截至今年4月末，2016年已发布定增预案的上市公司近1000家，机构预计2016年定增市场发行规模有望达到1.5万亿元。 与此同时，公募基金开辟了新战场，决战定增。多家机构预测，在当前市场点位上，买入股票赚钱的概率比较大，对于有相应折价而言的定增项目来说更是如此。近期，公募基金再度布局定增投资机会。查阅资料发现，信诚、博时、国泰、银华、南方等基金公司均于近期在定增产品上频频出击。 定增项目的收益主要来源于三个方面，即折价收益、市场波动收益，以及个股成长所带来的收益。业内人士表示，市场经过前期的充分调整，后市进一步下跌的空间有限，对于定增项目而言，Wind数据显示，当上证综指处于2000-3000点区间时，74%的一年期定增股票解禁时可以获得正收益。 有基金经理认为，在目前市场中，借道定增项目投资优质的上市公司，相当于“折上再折”，为投资提供了较高的安全边际。定增市场在2016年必然迎来大扩容，项目的质地将会分化，挑选定增项目实际上考验的是基金管理人的选股能力，他将优先选择符合时代特征并且具备大格局的成长类公司，这类公司有望在未来十年内带来相对较高的投资回报。 不过，号外财经也发现，由于定增股破发，让不少参与定增的机构赔钱。据某媒体统计，今年6月份面临解禁的个股中，涉及基金的个股有18只，其中已有17只破发，包括3只跌逾四成，1只股价已经腰斩。看来，参与定增并不是稳赚不赔，并且在震荡市场中，这种亏损的概率相当大。 值得欣慰的是，不少机构在参与定增时，具有较强的风险意识。 号外财经注意到，国泰基金樊利安曾表示，好的项目并非遍地都是，参与定增需要精挑细选。博时基金则主动介入二级市场与一级市场定增项目实施的联动效应，把握定增事件对股价提振的投资机遇，并辅以股指期货对冲策略，以管理投资组合的系统性风险，改善组合的风险收益特性。信诚基金则运用量化模型结合公司基本面研究优化定增项目组合，再结合股指期货对冲股市的系统性风险。与此同时，对于定增个股在二级市场的交易性机会，该团队也不会放过，一二级市场联动操作。