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六月份国内铁矿石市场跌后反弹

    5月份铁矿石市场呈波动下行走势。五一假期过后，国内钢材市场持续下滑，影响铁矿石市场的景气状态，随后进口矿港口现货价格明显下跌，高品资源及块矿需求尚显良好，但钢企已对现货采购价有所控制，整体价格难有上调。月中，在钢价不断下跌的过程中，部分钢企为保证自身盈利，且稳定市场价格，相继采取限价政策，促使钢材市场出现小幅反弹，当即部分钢铁企业陆续补充铁矿石库存，加之钢材、铁矿石等品种期货盘面出现超跌反弹行情，与现货市场形成联动反应，短时钢价及铁矿石价格相继出现上涨状态，铁矿石普氏指数最高反弹至57.45美元。临近月底，钢企的几番限价政策失效，钢材市场再现大幅下跌状态，受此影响，铁矿石市场难寻利好支撑而明显滑落，部分钢企加大中低品矿的采购量，导致主流高品资源价格难以维系稳定，而出现明显下跌，月底市场价格触及50美元关口，港口现货价格跌幅高达25%左右。进入6月份，钢材市场仍有一定抗跌情绪出现，随着下游市场的回稳，铁矿石市场跌后或有反弹行情出现。

    一、铁矿石资源状况

    1、2016年3月国内原矿产量同比持续减少

    据国家统计局统计，2016年3月份我国原矿产量为9815.8万吨，同比减少694.3万吨，降幅为6.6%(详见图1)。

图1  2012-2016年国内铁矿石原矿产量示意图

    2、2016年4月份铁矿石进口量环比减少、同比增加

    据海关总署公布统计数据显示，2016年4月份我国进口铁矿石量为8391.8万吨，环比减少185.4，降幅为2.2%，同比增加370.5万吨，增幅为4.6%。

    分国别进口铁矿石状况来看，4月份进口澳大利亚铁矿石5129.8万吨，同比减少14.4万吨，降幅0.3%。进口巴西铁矿石1625.2万吨，同比增加51.2万吨，增幅为3.3%。进口南非铁矿石357万吨，同比减少12.9万吨，降幅为3.5%(详见图1)。

图2  2013-2016年铁矿石进口量示意图

    3、铁矿石港口库存量小幅增长

    5月份进口矿现货资源到港量增加，且在4月份市场上涨过程中，铁矿石进口量增加明显。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，5月份港口库存量维持在9933万吨，均值较4月份增加133万吨，月底最高时达到10076万吨，增至一亿吨上方(详见图3)。

图3  国内主要港口铁矿石库存量示意图

    二、五月份铁矿石市场波动下行

    5月份国产矿市场稳中走低。华北地区市场随市调整，唐山地区铁矿石市场下滑明显，主要受当地钢铁企业下调铁矿石采购政策影响，平均下调20-30元，部分商家出货意愿偏弱，多以观望为主。武安等地区市场略有调整，但整体市场走势偏稳。东北地区市场略显波动，月内，当地钢铁企业频繁调整铁矿石采购价格，使得辽西及辽东地区铁矿石市场价格颇显波动，前半月以上调为主，后半月随着市场的下跌，当地市场出现不同程度下调，成交状况表现一般。华东地区市场以下滑为主，全月难见上涨行情，山东等地国产矿市场受进口矿市场下行趋势影响颇重，进口矿价格虽有小幅反弹，但华东地区市场上调颇显乏力，钢企压制国产矿价格，使得山东等地大型矿山企业相继下调铁矿石采购价格，以保证出货量。

    5月份进口矿市场震荡下跌。月初，进口矿市场有明显下跌，一方面受到钢材市场持续走低影响，另一方面受到衍生品市场预期下行影响，进口矿港口现货价格纷纷下跌，高品矿成交状况尚可，月中进口矿市场虽有止跌且市场价格出现小幅反弹，但下行压力依然较大，主流成交品种转向中低品矿种，钢企控制铁矿石采购成本的意愿颇为明显。临近月底，在成材市场加速下跌的影响下，进口矿港口现货价格再次下跌，且远期现货市场跌势有所加重，铁矿石普氏指数重回50美元下方，大商所铁矿石期货主力合约创史上最大单月跌幅。

    据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为380-390元，66%酸粉干基含税主流市场价格为510-520元，较月初下跌50-60元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为460元左右，与月初持平。建平地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格在370元左右，较月初下跌20元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为530元左右，较月初下跌60-70元。进口矿外盘市场61.5%澳粉报价在48-49美元，63.5%印粉报价为49-50美元，均较月初下跌14-15美元。日照港61.5%澳粉主流报价为360-370元，较月初下跌130-140元(详见图4、5)。

图4  国产矿市场价格走势图

图5  2012年-2016年进口矿价格走势图

    三、六月份铁矿石市场或跌后反弹

    5月份铁矿石市场一路下行，厂商看空情绪颇显浓厚，卖方虽有挺价动作，但挺价实际效果不佳，且受此影响，更加重了市场的下行趋势。进入6月份后，钢材市场整体销售压力有加重预期，目前钢铁企业整体开工率居高不下，据国家统计局数据显示，我国粗钢产量从去年底的6437.2万吨增加到6942.1万吨，连续两个月呈同比增长状态，表明在价格上涨期间，国内钢铁产量增长趋势明显。当前国内钢价上涨已显吃力，且钢材出口遭遇多国反倾销申诉，钢铁多余产量如何消化成为压制后期市场的主因。而相对于钢材市场来讲，铁矿石市场主要依附于钢铁企业的采购需求，钢厂开工率不减，对于矿石需求将维持高位，继续压制矿价的可能性就有所减小，为此在钢材市场尚未出现大幅下跌的情况下，铁矿石价格尚有小幅支撑，整体市场在下跌后仍有反弹的可能。具体影响因素如下：

    第一，钢铁行业“去产能、增产量”的“怪象”凸显，使得钢企对铁矿石等原料的需求仍显强劲，总量难有明显减少，只是在钢材市场出现下跌的情况下，钢铁企业会相应调整铁矿石的配比品种，从而小幅影响产量，对于整体产量难有实质性影响。另钢材市场经过近3年的单边下行行情，在2016年终于出现回升势头，钢铁企业也因此获得了短时的高盈利状态，使得当前钢企开工热情颇高，部分企业为保持自身利润，在“供给侧”改革的大背景下，实行相应控产限价政策，从而减缓市场的下跌步伐，目前钢材市场整体价位依然处于历史偏低价位，越是下跌其下跌空间也被明显挤压，从整个5月份的行情来看，国内主要地区钢材品种价格已大幅下跌1000元，临近2000元关口，继续下跌尚显吃力。为此在钢材市场下跌空间有限的情况下，或给予铁矿石市场小幅支撑。

    第二，铁矿石期、现货市场走势差异，远期现货与港口现货价格呈明显倒挂状态，近期现货资源亏损明显，使得部分资金充裕的现货贸易商出货热情度不高，也使得部分钢铁企业采购难度略有增加，另外考虑美元汇率因素，进口铁矿石远期现货资源落现后价格呈现隐性上涨。目前铁矿石普氏指数已跌破50美元关口，回到相对保险的40美元区间，大部分非主流矿在此价位基本无可操作空间，由此再次凸显主流矿的价格成本地位。因此，对于铁矿石市场来讲，买方主动询价采购意愿增加，促使铁矿石市场形成止跌状态。

    综合因素分析，6月份国内钢材市场虽有一定压力，但暂不会一路下滑，铁矿石市场经过一番下调后，寻机反弹状态凸显。