兰格钢铁

王乐乐：煤炭行业备受质疑却涨得最好

请问今年以来哪个行业涨得最受人质疑？ 答 当然不是新能源车，人家涨得那叫众望所归。 级掌柜今日想说的是…… 煤炭! 1、年初至今，中信煤炭微跌-0.68%，稳稳占据中信29只行业指数涨幅榜前三； 2、近20日以来，中信煤炭暴涨18.7%，比客官们心中的最强者国防军工仅跑输了2%； 3、煤炭今日再度爆发，中信煤炭暴拉5% ，煤炭类分级B开盘就奔涨停!年初至今，煤炭B基(150322)涨幅高达7%，妥妥超越同类B基的同时，成绩也跻身分级B涨幅前7! 图：中信煤炭涨幅对比 问 今年以来煤炭的表现堪称强者恒强，那么为什么它的每一次爆发还是会引来诸多的质疑甚至客官们仍旧不追反黑呢？ 答 级掌柜以为，那是客官们的惯性思维在作怪。这就好比很多客官把南方等同于温暖、北方等同于寒冷，即便我们口口相传“一个东北人跑到南方过冬最终满身冻疮回归温暖的大东北”的冷笑话，可每年还是有数以万计的北方小朋友们以南方温暖的名义报考南方大学。同样，在很多客官的惯性思维中，煤炭行业=冬天。 由于历史原因，煤炭实体行业在被打上过冬的烙印后，煤炭板块就被客官们永远关在了投资绝不考虑的小黑屋。无论供给侧改革做得如何，都将其视为口号；无论煤炭价格是否上涨，都被视为不可持续的指标；无论煤炭板块涨得多亮眼，都被无情的忽视、忽视、再忽视。 可是客官们可知，短期上涨或许可以忽视，但长期持续性的爆发，确实值得我们进一步研究和考证。 从煤炭行业改善说起 1、供给侧：库存下降 产能过剩引来了供给侧改革，去库存也喊得响响当当。据级掌柜研究，去库存之于煤炭行业，早已落到实处，并小有成效——秦皇岛港的煤炭库存近期持续回落，当下库存已经降至5年来新低! 数据来源：Wind资讯日期：2012.1.1——2016.7.12 2、供给侧：产量下降 不仅是库存，煤炭行业在一份份去产能文件的指引下，当下煤炭产量已经有所回落，并且近期降幅早已超越前期季节性回调。 数据来源：Wind资讯日期：2012.1——2016.2 3、需求端：已现企稳 从煤炭需求端而言，当下已经呈现企稳态势，回落不再。 在供给缩减、需求企稳之时，煤炭价格已经有了回升趋势，或许这才是煤炭板块持续爆发的恰当解释。 数据来源：Wind资讯日期：2012.6——2016.6 从煤炭板块延续故事 不得不说，煤炭板块已经熊了5年时间。在这段艰苦岁月里，煤炭从和大盘同涨同跌、继而没落至被大盘疯甩几条街。但不被熊虐，焉得圆满？当下煤炭相对大盘走平，不禁让人浮想联翩——相对低位已至？此时参与反弹起码有所保障。 图:中证煤炭相对Wind全A走势 数据来源：Wind资讯日期：2009.6——2016.7 ★ 你信或者不信，煤炭确实已经暴涨； 你爱或者不爱，煤炭基本面确实已有转好迹象。 客官们，勿让惯性思维左右了头脑，深入研究才是最可靠的保障! ★ 表：流动性较好煤炭分级数据一览 数据来源：集思录 截止日期：2016-07-12