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煤炭产量明显下降 隔夜“绝代双焦”转入跌势

国家发改委周一表示，上半年煤炭产量明显下降，去产能工作取得积极进展。一是产量明显下降。上半年全国煤炭产量16.3亿吨，同比下降9.7%，降幅同比扩大3.9百分点。其中4月、5月、6月产量降幅分别为11%、15.5%和16.6%，呈逐月扩大态势。二是库存出现"三降"。6月末，煤炭企业、重点发电企业、环渤海五港(秦皇岛、京唐、曹妃甸、天津、黄骅)存煤分别下降8.6%、16.6%和45%。三是价格稳中回升。目前秦皇岛港5500大卡动力煤市场价格420元/吨，比3月末上涨30元/吨，比年初上涨50元/吨。四是企业利润降幅收窄。前5个月规模以上煤炭企业实现利润35亿元，同比下降73.2%，降幅比一季度收窄19.3个百分点。五是煤炭消费继续下降。据行业协会测算，上半年全国煤炭消费18.2亿吨，同比下降5.1%。六是受国内外差价影响，进口有所回升。上半年煤炭进口1.1亿吨，同比增长8.2%。其中5月、6月同比增速均超过30%。 期货分析师认为，推动双焦行情的主导原因在于三方面。首先，市场对钢厂复产的预期较为强烈。其次，由于唐山限产和环保督查的影响，焦化厂开工率自7月以来明显下降，供给受限的局面预计将持续到8月中旬左右。第三，目前钢厂焦炭库存水平较低，如果钢厂加大力度生产，可能将更为明显的拉动焦炭、焦煤的补库存需求。 虽然目前市场做多情绪高涨，双焦供需情况也较为乐观。但随着价格突破四月高位，市场对于风险因素的敏感程度会明显提高，而煤焦供给释放和需求大幅提升被证伪的概率依然很高。一旦环保督查结束，目前处于停限产状态的企业复产力度也会比较大。 而需求方面，即使低库存和钢厂复产对双焦补库有一定的拉动，但远远不及上半年钢厂高炉开工率由73%的逐步上升至81%左右带来的需求提升时间和空间。隔夜J1701合约减仓跌逾3%;国内焦炭市场运行稳健，成交良好，但大幅上涨后有回调需求;隔夜JM1701合约减仓下跌;国内炼焦煤主流市场偏强运行，但大幅上涨后也有回调需求。