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铁矿石行业：未来铁矿石价格呈宽幅震荡

矿山协会就铁矿石反倾销事件纠正表态 据中国证券网，近日，冶金矿山协会副会长雷平喜接受权威媒体采访时表示，因国内铁矿企业生产经营困难，部分企业和会员单位提出了一些意见，矿山协会内部还未对意见组织研究讨论，也未同有关部门进行接触和沟通，此次误传不属于正式消息发布，请业界和相关媒体谅解。我们判断，由于铁矿石成本差异主要源于开采等环节的差异，因此冶金矿山协会内部恐难以就反倾销达成一致。 中国钢铁行业产能通缩，铁矿石需求出现天花板 由于国内城镇化和工业化的基本完成，钢铁需求呈下行趋势，钢铁产能严重过剩，未来产量、产能减量化发展已是大势所趋。钢铁行业是铁矿石的唯一下游，因此未来需求将下降。此外，按发达国家发展趋势，随着产业升级，特钢需求将增加，而特钢冶炼主要为短流程，以废钢为主要原料。因此，特钢对普钢的替代、短流程对长流程炼钢的取代将进一步减少铁矿石需求。 国内矿资源亟待整合，资源税调节短时利好 目前国内的铁矿石企业和钢厂拥有的铁矿石资源分布在国内、澳大利亚及非洲。国内铁矿石开采成本高，部分已关停，产业开工率在65%左右，而在澳大利亚和非洲的铁矿石资源多在铁矿石价格较高时收购，目前存在诸多问题，部分被迫关停。目前，国内铁矿石供给的海外依存度已高达85%，中国亟需整合海内外铁矿石资源，做大矿山，提高行业集中度。从今年7 月1 日开始实施的资源税从价计征使得吨矿(62%品位)税费从27~35 元/吨下降至10.2~30.6 元/吨，减负效果明显，但离推动行业扭亏仍有较大差距。 未来均价在40-80 美元区域宽幅波动 从铁矿石的供给端看，2016-2018 仍有1.6 亿吨低成本产能投产，铁矿石的供给曲线将进一步右移，而从钢铁的减量化发展趋势看，铁矿石的需求曲线将进一步左移，铁矿石的价格中轴仍然将进一步下降。考虑四大矿山及国内矿山的现金成本线，我们判断未来吨矿平均价格会在40-80 美元区间波动。