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张杰：房价飞涨源于地产资产过度证券化

中国A股市场，长期以来，价值背离，市场发展极度扭曲，政策长期偏重融资，忽略投资者利益。另一方面，产业政策过渡依赖地产，与大集团，特别是金融财团。尤其是长期的地产不公平培育，导致地产集团在极短的时间，构建起了庞大的金融帝国，由于资本飞速积累，其触觉早都深度延伸到保险、证券与金融资本帝国圈。如今他们利用当前混乱的证券股票格局，大肆侵占其它行业生存空间，围剿实体企业，围剿制造业的未来。这种最大的即得利益集团正以前所未有的速度吞噬中国制造业的未来，这绝不是危言。加速资本虚拟化。地产正以空前的速度与规模实现资产证券化，这些在前几届政府都有提到，属于严格控制甚至禁止的行为。从朱镕基到温家宝，对地产的过度发展，都有严格的制约政策，包括禁止地产借壳，禁止地产公司上市融资，各大城市限购等等，防止房价过快增长。但是如今地产不但可以借壳，而且房价更以前所未有的速度上涨，地产全面去库存变成了房价的全面飙升。上个时期房价都已难于被消费者接收，这如今又飞速上涨的房子，当然更难于承受，但是如今地产商的风险早已转嫁，证券化是转嫁风险的最好方式。转嫁风险后的地产商，有更大的胆子推高房价，获取更多更广的垄断利益。2016年的全国房价大涨，就是房地产商风险转嫁后兴起的。当今宝能、恒大、大地会肆意举牌万科就是例证。绿地借壳上市，恒大借壳嘉凯城，举牌廊坊发展，更有万达商业回归，这所有种种举动，无不彰显快速积累的资本暴发户的贪婪本性。他们全面渗透进入保险，如果银行放开，他们立即就会进入银行。早起的实业资本集团，看到地产商如此，他们也摇摇欲试，如复星集团举牌新华保险，安邦举牌金融街。如果大量的地产资本进入股市，进入股权市场，开始控制各路企业，那么中国的未来将是一片黑暗。现在谈警惕地产资本的渗入，为时已晚。地产商的资金渠道非常复杂，国内银行是主渠道，但是外国资本数量也相当庞大，如迪拜资本，美英资本，东南亚资本，通过香港流入的各路国际资本，各路商会、民间借贷，房产、土地的循环抵押贷款，所以地产商的资本是带很高杠杆的资本。地产资产证券化，也是外资的证券化，更是银行资产的证券化，是土地、建筑资产的泡沫证券化。这所有风险都会通过房价的上涨，转嫁给新的购房者，转嫁给各路实业者。摆在中国管理层面前的任务将非常棘手。这关系到中国的长久未来，关系到安定的发展大环境，中国的活力如果全部沦丧在地产的政策失当上面，那我们都会是罪人，不可饶恕的罪人。