兰格钢铁

九月份国内热轧卷板市场继续走高

  八月份热轧卷板价格高位挺立，整体价格运行重心处于主流成品材中的偏高水平。天津市场热轧卷板主流价格保持在2850-2870元左右，与螺纹钢市场2500元左右的价位和普碳中板2600元左右的价位有一定差距，但是热轧卷板整体资源的流通较畅，供需面整体状况表现良好。主要受到供给侧改革力度加大以及钢企减量普板投放，增量品种板以及高附加值产品的影响，普碳卷的流通量不多。另外，在7月份表现疲软的冷轧市场在八月份开始发力，冷热轧卷板价格差迅速拉大，中宽带钢价格也大幅追高，使得热轧卷板资源的分流能力在八月份有所恢复。而在国内市场需求表现良好的情况下，国际市场整体热轧卷板表现也较为乐观，7月份热轧卷板出口量创一年半新高，后期出口订单依然保持良好态势。一方面来自于供给端压力的减弱，一方面来自于需求端表现的恢复，热轧卷板整体供需面状态继续向好，资源的价格重心将继续向高位靠拢。因此，预计九月份国内热轧卷板价格仍有继续探升空间。

一、八月份热轧卷板价格震荡拉升

八月份国内热轧卷板价格继续拉升上扬。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月31日，国内重点中心城市5.5×1500×C普碳热轧平均价格为2869元，较7月末上涨195元，涨幅较7月份有所扩大。其中北京、成都、郑州、西安、武汉、沈阳地区价格月度涨幅均超200元，杭州、广州地区价格月度涨幅在80-180元。(详见图1)

图1：全国重点城市热轧卷板价格走势图

二、7月热轧卷板出口创十个月新高

   2016年7月热轧卷板出口量创十个月新高。据海关总署数据显示，2016年7月热轧卷板出口156.7万吨，环比增长20.8%，同比增长50.4%；进口量21.1万吨，环比增长15.9%，同比增长39.3%。分品种来看，热轧薄宽钢带出口2.5万吨，同比增长54.5%，环比增长21.4%；中厚宽钢带出口154.2万吨，同比增长27.5%，环比增长21.2%；

进口方面，7月热轧卷板进口21.1万吨，环比增长15.9%，同比增长39.3%。其中中厚宽钢带进口13.8万吨，环比下降22.1%，同比下降22.2%；热轧薄宽钢带进口7.3万吨，同比增26.1%，环比降1.4%。

2016年7月热轧卷板净出口量135.6万吨，同比增长52.3%，环比增长21.6%。(详见下图2)

图2  国内热轧板卷进出口走势图

三、后期走势预测

1、热卷资源供应压力减弱  市场上方空间仍存

8月份热轧卷板价格能够高位独立主要来自于整体资源供应量的持续减弱。这主要与国内大钢企近来增量品种钢，减量普材资源投放的操作相关。同时部分民营钢企则采取招投标的形式来进行资源投放，更加接近市场的实际需求，使得市场价格出现行情爆发节点的时候，资源的低位优势就越发突出，形成了热轧卷板较有力的上涨促因。对于九月份市场而言，钢企普材资源投放继续减少，其中安钢热卷9、10月份两个月的单子一起接，因为10月份不给量，日钢9月份的单子已经接满，再接的话预计的到货期已经排到10月份了。而沧州中铁计划8月31日起对1号转炉展开为期19-20天检修，在此期间1250mm和1780mm热轧轧机轮流检修，预计影响热轧产量18万吨左右。而包钢预计9月1日起对2250热轧轧机进行为期10天左右检修，影响产量15万吨左右。从资源投放来看，九月份热轧市场依然保持低量，将继续对现货市场形成支撑。

2、冷轧价格大幅追涨  冷热轧卷板价格差拉大

冷轧卷板作为热轧卷的下游产品，基本状态是跟随热轧变动，但是基于其相对热轧卷产品需求面略窄，整体价格的敏感度不及热轧产品，在价格的跟随上面有一定的迟滞效应。冷热轧卷板价格差距在今年多数时候是持续收缩，7月中旬更是一度压缩至210元。而从7月中旬到8月底，天津地区1.0mm冷轧卷板与5.5mm天津地区普碳热轧卷的价格差距则是一度扩大至660元。而从图3中价格走势的具体线性来看，整体线性呈现扩张态势，价差在8月下旬迅速放大。冷轧卷板价格出现了较为明显的追涨、补涨操作，使得冷热轧卷板价格差拉大得到回归有利优势，对于热轧卷资源的分流相对有益。

而除去冷轧价格在8月份的大幅追涨增强了热轧资源分流能力外，中宽带钢价格在8月份也迅速拉升，直逼热轧卷板价格，也削弱了中宽带本身的可替代性能。因此，无论是冷轧价格的大幅拉升缩小冷热价差还是宽带钢价格的明显拉升减弱其可替代功能等，都使得热轧卷板之前的不利状况得到缓解，进而对于资源的分流有利。

3、钢厂价格继续全线上移 成本支撑增强

在成品材价格大幅上扬的带动下，原料市场也明显走高，钢企盈利空间有所压缩。根据原料市场来看，目前唐山地区65-66品位酸性干基铁精粉价格605元，临汾地区二级冶金焦价格1200元，测算的坯料的成本在2200元左右，到中厚板的轧制成本在200元左右，民企的营业利润目前基本保持在200元左右。而按照之前的原料成本测算，主要钢企的营业利润空间达到400-450元左右。成本的推高也使得钢企的涨价操作得以延续。据统计，9月份国内大中型钢企板材价格继续维持上涨基调，幅度保持在100-200元左右，价格运行重心继续上移，对于后期市场价格形成一定支撑。从整体来看，伴随着市场价格的上移以及原料价格的追涨，成品材市场已完成产业链上游到产成材价格的全面上移，下方支撑力度较为坚挺。

4、美联储加息决策与否将影响大宗商品走势 市场外部存风险

   市场经济归根是信心经济，而市场信心一方面来自于整体经济增长格局的影响；另一方面钢铁期货对于现货市场的操作情绪的影响。现下外围市场最大的不确定性来自于美联储的加息动向。继英国脱欧公投后，英央行宽松货币政策寄出，市场对于各国央行放水的预期较浓，也使得对美联储的加息动向有所搁浅。而近期随着非农就业数据的向好，美联储加息的预期再度转浓，也使得市场的阴霾再起，而这也是在九月份压制大宗商品的主要因素。期盘的不确定性叠加现货钢市本身高位不断累积的现货风险，预计现货市场整体运行状况较为波折。

    综上所述，经历了震荡上扬的八月份钢市，九月份热轧卷板价格依旧依托低位的资源优势以及成本的上移和其他相关成品材价格大幅上涨后热轧卷优势的提升等能够继续表现坚挺，但是受制于外部风险隐现，整月走势或较波折。