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马用功：煤炭冬天需求或有提升 看好今年四季度市场

9月10日首届中国(郑州)国际期货论坛动力煤/甲醇分论坛在在郑州召开，论坛中嘉宾对新形势下动力煤、甲醇市场发展变化与趋势分析，产业链企业面临的机遇与挑战，以及动力煤、甲醇期货如何助力现货企业稳健发展进行了圆桌讨论。凯斯尔顿商品贸易(中国)有限公司副总裁马用功参加论坛，并做主题演讲。 针对目前煤炭供给侧改革，他谈了自己对供给侧改革包括276天执行的理解。 过去一两年南非、澳洲、印尼都很少有新的一些煤炭项目审批以及释放，在供给端对稳定煤价起到好处，没有需求端的配合很难有大幅度的提升。国内的矿山除了减少资本开支，大力压缩成本，包括合同充分进行谈判，提高工作率，压缩人员成本等等取得了一定的成效，目前来说，据了解途径在煤炭开采这块成本可压缩的空间相对非常有限。 可变动成本还有一些文章可以做，包括生产国的汇率，运费以及原油的大幅度下跌导致生产国成本大幅度下降，很多郭金煤炭生产商煤炭成本是计价，本国货币贬值导致下降，美元下降，换算成国货币没有那么恐怖。印尼燃料的开采成本原油占整个开采成本的30%，如果燃油有30%的波动可以影响生产开采的10%，也是相当大的数目。 国内的做法是在做市场经济自我调节，国家推出了276天供给侧改革，这还是比较符合中国国情的政策，大家也了解到国内很多煤炭企业体制的原因，我们的生产、销售开采没有办法完全按照市场价格来进行有弹性的变动。特别一些大的国企、央企要承担很多的社会责任，政府各方面综合考虑没有办法像国际大矿山完全自主的调节，这种情况下276天的制定整个改变煤炭市场是非常有效的，短期来看是非常立竿见影的效果。 从4月份、5月份各个地方推出细则效果非常明显，不断从数据实地调研效果非常明显。其实在7月份之前国内需求还是不好，火电同比大家可以看到还是3%、4%的增长，今年夏天天气的原因，包括今年水电高峰发电错过以后，走势相对比较疲软等等原因，最近这两个月用电量需求看到明显改观。两边一结合导致煤炭市场偏紧的格局出现，他认为还是非常合理。 他认为从短时间来看这个政策非常有效，改变了整个煤炭市场的平衡，从中长期来看，这个政策可能更多起到过渡性的权宜之计，他不认为这个政策会一直持续长期未来三年到五年。更多给国内企业争取更多的空间，与此同时大力推进淘汰落后产能包括一些生产工艺比较落后，生产成本较高以及不符合安全生产条件的矿，淘汰以后给国内煤炭生产企业赢取调整空间，以及大型企业的合并、重组等等。在国家相当于做的一定程度的干预以后，通过市场自我调节，两者配合市场达到进均衡的价格，使产业链在相对健康的平台发展，对中国不管煤炭行业、电力、工业生产长远来看，都是最好的解决办法之一。 按照他们自己的计算，冬天的需求会比二季度、三季度有提升，即使有新增释放仍然很难改变供小于求的局面，他个人比较看好今年四季度的市场，有可能明年1月份市场的行情。随着价格的起稳，产量会缓慢的恢复，这也是时间上的问题。他们认为，到明年二季度以及明年下半年随着产业的恢复，需求的相对平稳，整个市场会相对再平衡，不会现在看到市场比较惊人的涨幅。从长远来看，从期货市场来看，很多人看曲线，我们看159的合约，外盘看各个合约的曲线，整个还是反向市场的机构，这个也是符合整个基本面的情况。短期来看市场是比较偏强，从中长期来看随着供应的恢复，需求的平缓，价格会再往往下一点。