兰格钢铁

思朴：热钱炒高房价后怎么办？

昨天的文章已经分析了，由于中美在银行利率上有五六个点的利差，一定会有不少聪明的外资从外国的银行里或者发行各种各样的基金募集到足够数量的钱，从各种途径跑到中国来套取这个差价。简单点的直接炒汇，锁定一个远期的汇率合约，在银行里待一段时间换回去；复杂点的寻找大陆各种各样的投资机会，除了赚利差的钱，再赚一把投资的钱。2008年，我曾经写过一篇文章《热钱为何不进股市？2008-06-1321:39》被广泛转载传播，说的就是热钱如何利用我们的成品油价格管制赚取无风险利润的秘密。几天以后，国内成品油价格改革面对重重压力破局，导致国际油价从140多美元的高位一头栽下来。 今天，房地产成了热钱追逐的另外一个机会。诚然，地方政府债务危机、银行的呆坏账、地产商的巨大库存，都有炒高房地产的利益冲动，但是，在利益之外，作为一个负责任的政府和政党，是否应该还应该考虑诸如国家金融安全，实体经济与虚拟经济之间的协调发展这样的超乎小群体利益之上的大事情？如果进来的这些热钱把房价炒高，然后安安静静地留在国内，房价涨到天上去，每天让有房的老百姓从梦中笑醒，政府完全可以放任房价继续涨，每天涨。可是既然是房子成了一个炒作的金融品之后，美国、日本、东南亚之类国家的地产泡沫破灭后的惨状，就不得不让我们警醒而未雨绸缪，不要放任房价泡沫市场化破裂。 热钱或国外流入的钱本身并没有错，它们只是追求利益最大化而已，如果我们的股市去年不经历几次大灾，几项重大的改革顺利进行，资本市场本可以成为吸纳国际流动性的巨大池子。但是最好的时机错过了，现在居然有人开始怀念肖钢，没有历史的大视野。 每年三四万亿的外贸资金流入，十几年积累下来，怎么也得有个几十万亿的积累吧，尽管我们的存款准备金率已经到了16.5%，按乘数效应的放大，这些钱保守20万亿，也会衍生出上百万亿钱出来，有人说货币超发，中美M2各种对比，其实美国人要羡慕死，这么多钱可以做多少事？! 问题是，我们在没钱的时候要想富，先修路，贷款修路，收费还贷，现在钱多得没处花，反而找不到花钱的路了。新增贷款全部用于房地产，实体经济一点都贷不到钱，这样的场景，难道不可怕吗？ 实体经济是虚拟经济的基础和支撑，如果没有就业，没有收入，老百姓靠什么去买房？象现在这样，热钱利用房地产这个筹码在银行里转来转去，象一个肿瘤一样吸干社会其他途径创造的财富，泡沫急剧膨胀的结果，其实大家都能想象得到。 热钱不会等到那个时候。 昨天看到有关日本经济代表团要求中国政府放开资本汇出的报道，他们早开始行动了，如果成势，引发富裕阶层也大规模的资本外逃，3万亿的外汇储备根本经不住换，出现巨大的兑付危机。这个后果，好一点，是日本衰落的二十年，差一点，是类似当前欧盟的差不多解体，再差一点，就是当年东南亚小国的一片狼藉。 我们的应对之策是什么呢？ 最好能把这些热钱锁住。最简单的方法，向去年的股市学习，房价从高点跌20%以上，预期改变，热钱即使想卖房也卖不出去，这样争取腾挪的时间，等美国进入下一个衰落周期。稍微复杂点，加快推进股市和债市改革，打通资本市场与房地产之外的实体经济畅通的资金渠道，为世界的热钱准备充分大的池子。 现在需要花钱的地方还是很多很多的，海绵城市，5G网络，通航机场，制造业升级，水利建设，环保治理，等等，民间资金不愿意投，央企和政府得起表率作用，市场失灵的时候要先期投入，类似互联网行业的烧钱培养用户阶段，反正这些钱你不用，最后也是去炒房地产了。 我们欢迎世界的热钱，但是希望热钱来了之后能在赚钱之余，给人民带来福祉，而不是把人民逼向绝路! 欢迎关注微信公众号：财经思朴，不同凡想的财经思考。