兰格钢铁

十一月份国内带钢市场高位整理

10月份，国内带钢价格持续偏强运行。随着煤焦价格上涨，钢企生产成本逐渐上扬，钢企利润空间不断被压缩；加上钢坯现货资源偏紧，价格不断趋强，带钢厂挺价意愿增强。另外，唐山地区10月去产能任务加重，陆续有高炉拆除；加上受雾霾天气加重影响，唐山部分地区钢厂分时限产，导致市场预期资源供应有减无增，对于带钢价格有支撑。而尽管季节性需求并不尽人如意，下游对于高价资源仍难接受，逢低补库为主。但下游冷轧、镀锌加工企业以及管厂阶段性补货操作仍存，带钢市场供需压力有限。后期，带钢价格虽续涨动力不足，但大幅回调风险不大。

一、十月份国内带钢市场走势回顾

1、十月份国内带钢价格全力推升

(1)145mm系列窄带市场

在产高炉拆除、唐山部分地区钢厂分时限产加上期钢走强，各方面利好刺激10月窄带钢价格不断探涨，出货量尚可，厂家挺价意愿较强。不过下游架子管厂家仍显谨慎，终端需求改善不明显，管厂订单依旧不多，管厂开工率继续下降，唐山地区在产厂家仅剩十来家，生产线开工在15条左右，对于小窄带的需求极其有限。好在目前大部分钢厂均以145mm以上宽规格带钢的生产为主，因此145mm小窄带资源压力并不明显，且各厂宽规格带钢成交尚可。短期来看，上游原料高位坚挺，成本支撑力强；加上钢坯资源偏紧，因此窄带价格并不具备大幅回落的条件。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2016年10月31日，唐山地区2.5×145带钢主流含税送到价格为2570元，比上月末涨270元；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为2310元，比上月末涨210元(见图1)。

图1  唐山145小窄带钢与普碳方坯走势对比图

(2)355mm及以上系列带钢市场

10月，355mm及以上系列带钢价格连续上涨。国庆节过后，带钢价格的连续上探带动了市场需求的释放，成交出现阶段性好转。7天，价格累计涨幅已过百元。实际目前南方市场需求尚可，对于带钢采购积极姓尚可。但由于主导钢厂价格不断上扬，贸易商开始担心协议价过高影响利润，在惜售协议资源的同时，价格也在不断跟抬报价。加上期货市场走势也比较乐观，对于现货价格也起到一定的提振作用。不过目前运输依然不畅，资源出货滞后，库存有挤压的问题。不过，随着价格高企，下游需求支撑力减弱，市场整体交投氛围也有转淡，贸易商观望情绪较浓。而生产成本继续增高，加上年底临近，11月份部分钢厂有检修计划；加上坯料资源持续紧张，对于带钢价格继续坚挺有利。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至10月31日，唐山地区，瑞丰产2.5-3.5×(232-355)带钢价格为2690元，比上月末涨260元；邯郸市场，纵横产3.5以上×735带钢价格为2880元，比上月末涨170元(见图2)。

图2  国内主要城市宽带价格走势图

2、钢厂动态

(1)带钢会议动态

10月25日，华北地区主导带钢企业在唐山召开10月份华北带钢会议。会议确定了2016年10月份带钢结算价格和11月份带钢指导价格：(见表1)。

表1  10月份带钢结算价格和11月份带钢指导价格表    单位：元/吨 

本月结算价格不高，较当期唐山主导钢厂日均价低10元，基本符合市场预期；而指导价格要高于10月，且在25日政策出台后，又有两次累计150元的追涨，可见钢厂对于后期行情还是较为乐观。

(2)主要地区带钢厂生产现状

10月份，环保限产、去产能消息不断，但对带钢资源供应整理影响有限。而尽管上游矿石以及煤焦价格不断上涨，但目前连铸连轧企业利润尚可，带钢厂的盈利仍在150-200元之间，因此厂家生产积极。据统计，9月底津、冀地区热轧带钢生产线开工率依然维持在60%上下，与9月底基本持平。唐山地区，145mm小窄带钢生产线开工率上升降至55%以下，较8月底下降2个百分点；本地 232mm以上热轧窄带钢生产线开工率恢复至接近70%。廊坊地区带钢生产线开工率继续小幅上升至78%；而天津地区带钢生产线开工率依然在50%左右。其他包括邯郸、邢台等地区带钢生产线开工率在80%。

二、十一月份带钢市场走势的影响因素

“银十”消除了9月惨淡行情给带钢市场带来的阴霾，价格一路向上。进入11月以后，北方气温骤降，终端需求必将受到影响，因此仍要谨慎看待价格持续上涨后存在的隐患。

宏观面：前三季度，全国完成固定资产投资(不含农户)426906亿元，同比增长8.2%，增速比上半年回落0.8个百分点，但比1-8月份加快0.1个百分点，结束了自年初以来投资增速逐步回落的态势。其中，9月份当月投资60567亿元，增长9%，增速比8月份加快0.8个百分点，投资当月增速已连续两个月出现回升。其中，制造业投资增速低位回升。前三季度，制造业投资135250亿元，增长3.1%，增速比1-8月份加快0.3个百分点；9月制造业投资18727亿元，增长5.1%，增速比8月份加快3个百分点，比去年同期加快0.5个百分点，自7月份以来当月增速已连续3个月回升。另外，基础设施投资快速增长，成为助推投资发展的稳定器。前三季度，基础设施投资83245亿元，增长19.4%，增速虽比1-8月份回落0.3个百分点，但比全部投资增速高11.2个百分点。

　总体来看，在供给侧结构性改革不断推进和稳增长政策效应持续释放的共同作用下，前三季度固定资产投资增速呈现企稳回升的苗头，特别是新开工项目计划总投资增速比去年同期高19.8个百分点，对下一阶段投资增长的支撑作用较为强劲。

供需面：10月底去产能拆高炉涉及部分唐山在产带钢厂，带钢整体资源供应预期有所减少。而目前大部分钢厂订单尚足，散户资源出货压力有限，对于价格维持坚挺有帮助。需求方面，部分镀锌带加长企业订单维持在5-7天，对于热带价格仍有一定的支撑作用；而下游管厂虽然出货并不理想，但生产多维持正常，对于带钢需求不减。贸易商仍以按需补货为主，尽管华北带钢会议后，新协议资源将陆续到达各地市场，协议库资源压力有所增加，但目前贸易商心态尚可，大幅砸价销售的可能性不大。不过，11月份北方地区率先进入季节性的需求淡季，终端需求逐渐减弱，北材南下将变成考验带钢市场的一个重要因素。而经过本月带钢出厂价格的不断上涨，南方多地市场报价出现倒挂，这必将影响资源南下的力度，或会拉低北方资源报价。

成本端：上游原料价格居高不下，高成本挤压钢厂利润，各规格带钢盈利空间被挤压至50元左右，对于当前市场报价起到支撑作用。

矿石方面，钢厂在铁矿石采购上控价力度仍大，受此影响，铁矿石市场需求难以释放，价格难以形成向上动力。而矿选厂商惜售情绪较高，整体挺价力度较大，后期或对市场形成一定支撑。因此，铁矿石市场涨跌空间均小，整体走势或以盘整运行为主。焦炭方面，10月份，国内焦炭市场强势拉涨，市场成交情况良好。高炉开工率居高不下，钢厂补库需求强劲依旧，对焦炭价格有一定支撑作用。加上上游炼焦煤资源紧缺的情况短期内难以缓解，故原材料端对焦炭价格支撑作用也较为强劲。以目前形势来看，焦企以及贸易商对后期走势也持乐观态度，因此预计国内焦炭市场仍有续涨可能。而目前钢坯库存和外卖量均处于较低水平，供应方面无压力。另外随着化解产能工作的逐步实施，部分高炉企业已经拆炉、封炉、检修，这也从一定程度上缩减了市场上可流通坯料资源。另外，成本端的强势，有利的支撑坯价上行。

综上所述：尽管11月份面临季节性的需求萎缩，但成本的支撑、去产能任务以及环保限产频繁在一定时期仍会对带钢市场形成支撑。那么，带钢价格在不断上冲过程中的回落整理是可以预期的，但下调空间有限。因此，11月份国内带钢价格将会高位整理运行。