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摩根大通：若债券收益率继续上升 美股估值将遭受压力

彭博报道，Dubravko Lakos-Bujas等摩根大通(84.94, -1.06, -1.23%)策略师在报告中写道，盈利加速增长以及能源行业每股收益正常化可能在短期之内支撑股市估值，但如果债券收益率继续上升，股市估值水平可能将受到压力。 联邦公开市场委员会(FOMC)越来越鹰派的基调提高了股票估值和企业盈利能力提升的难度；“在估值充分的环境下，这些风险具有实际意义，但可能会被全球增长加速所抵消” 注：历史上来看，美元贸易加权汇率上升6%给标普造成2%-3%的压力。 公用事业、电信、房地产、必需消费品可能受影响最为直接。 利息成本压力可能在一定程度上被金融类公司盈利增加所抵消，而且这种利息压力将逐步显现。 如果债券收益率从当前水平上升100个基点，那么标普500指数成份股2017年新增的利息费用预计在160亿美元，2018年预计为210亿美元。 轻资产、高现金行业，如金融、软件、互联网和医疗保健设备类公司，应当对利率上升有较强的抵抗力。