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公募基金网下打新收益可期 选股能力成关键

中国基金报记者 张筱翠 业内人士认为，在多重利好因素推动下，明年上半年公募基金网下打新收益有望明显改善。不过，由于配置底仓的市值门槛不断提高，底仓部分受市场波动的影响越来越大，基金经理的选股能力至关重要。 网下打新收益 有望明显改善 今年的打新市场可谓异常火爆，业内人士认为，在多重利好因素推动下，明年上半年公募基金网下打新收益有望明显改善。 “根据我们近期的测算，我们目前2个亿左右的正常规模的基金，前11个月的累计收益率为4%，初步估算年底打新收益率将有明显回升，今年打新部分的累计增强收益可能为5%，预计明年上半年公募基金网下打新收益率或将明显改善。”深圳一位基金经理对中国基金报记者表示。 据了解，新股发行加速、券商投行层面对A类打新客户的配额比例有所提升等因素都有助于打新基金提升收益。 “当前网下新股市场出现几个值得注意的变化，首先是发行节奏明显加快，11月份获批52家，创历史新高。按照这样的发行速度，明年上半年网下打中新股的次数也会增加，打新收益率将会提升；其次，一些发行商进一步提升了A类投资者的配额比例，由此前规定的40%提升至50%~55%。”广州一家基金经理对记者表示。 中金公司表示，随着网下投资者的打新收益普遍提升，未来A类投资者和C类非受限产品的打新收益已经发生逆转，如果按照一个月测算的最优规模(1个亿规模)，A类产品的打新年化收益率已升至31.4%~36.5%。这意味着对于正常2个亿规模的打新基金而言，年化收益率可能高达18%，这对机构资金而言无疑是值得发力的重点。 “如果是A类打新客户，通过打新的增强收益率超过10%，这是很有吸引力的，预计未来打新基金收益回暖的同时，公募基金也会加大打新的资源投入。”深圳一位公募基金投资总监对记者表示，打新收益率回升、公募机构积极参与也是监管层有意引导的结果。 “现在有很多常年规模都在5000万以下的公募基金，如果打新的年化收益率可以达到12%，公募基金充分利用这些壳资源进而入市的驱动力还是很强的，这对吸引长期稳定的机构资金、维持市场的正常有序发展是很好的，也符合监管层的政策引导方向。”上述公募基金投资总监说。 选股能力成关键 虽然明年打新增强收益可期，但由于配置底仓的市值门槛不断提高，底仓部分受市场波动的影响越来越大，未来决定打新基金收益率仍在主动管理部分，基金经理的选股能力将非常关键。 “打新并不是基金管理的主要投资策略，对于规模在2个亿左右的基金而言，打新只是一种绝对收益的增强收益辅助策略。如果是一只2个亿的正常规模基金，按照沪深股票的打新市值各5000万门槛来看的话，那么打新的持仓市值需要1个亿资金，那基金的股票持仓比例就是50%，主动管理的比例非常高。”深圳另外一位基金经理对记者表示。 数据显示，截至12月16日，上证综指和创业板指今年以来跌幅分别达11.76%、26.38%。上述基金经理还对记者表示：“在这样的弱市之中，如果基金经理选股能力很差，那么打新的收益率就付诸东流。如果未来打新市值门槛进一步提高，底仓部分受到的影响将更大，对基金经理的选股能力考验更大。”