兰格钢铁

三月份国内带钢市场震荡上行

春节后归来，国内带钢价格得以持续推升，主要是下游管厂等加工企业年前的原料库存储备都较少。随着价格上涨带来成交好转，下游企业生产积极性增加，补货的需求也是不断上升，价格随之水涨船高。但价格过快的升高必然会带来的恐高情绪的堆积。而现阶段下游需求并未完全恢复，市场多以贸易商之间的倒货为主，对于市场难有持续的支撑。另外，市场库存消化也需要需求的跟进，短期带钢社会库存仍处在上升状态。因此价格在连续拉升后，市场难免会出现恐高情绪；加上厂商利润大幅上扬，获利回吐者增多，市场价格存短期整理需求。但整体来看，市场预期良好，加上近期环保政策加码，消息称两会期间，京津冀及周边地区治霾力度进一步加强，同时环保组将进入多省事进行全面督查。整体来看，价格回调幅度不会太大。3月份，带钢市场仍以震荡上行为主。   

一、二月份国内带钢市场走势回顾

1、二月份国内带钢价格大幅拉升

(1)窄带市场

   2月份，窄带价格基本维持了上升态势，市场心态良好，下游逢低补库。分析价格上涨原因：一方面，随着钢坯价格不断上涨，调坯企业带钢利润空间被挤压，窄带钢厂抬价积极性较高；另外，窄带厂家开工率依然不高，而目前各厂都以宽规格为主，资源供应并不充足。但连续大涨后钢厂出货转弱，报价开始高位回落。据悉，今年建筑项目新开工情况并不乐观，因此架子管需求较弱，导致管厂开工率依然较低，对于145mm规格小窄带的需求极为有限。2月末，临近两会，市场再次传出环保停产、限产消息，再一次带动市场推涨报价的热情。而现阶段唐山钢坯由于利润空间较大，价格继续回落整理的可能性较大，对于窄带市场价格利空影响较大。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2017年2月28日，唐山地区2.5×145带钢主流税前出厂价格为3550元，比上月末涨730元；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为3300元，比上月末涨490元(见图1)。

图1  唐山145小窄带钢与普碳方坯走势对比图

(2)355mm及以上系列宽带市场

由于宽带厂家多为连铸连轧企业，春节企业基本维持正常生产，协议量也照常发放。而市场流通基本处于停滞状态，因节后协议户带钢库存增长明显，尤其是唐山地区贸易商库存达到高位。因此春节后归来，在市场行情并不明朗的情况下，资源压力显现，带钢价格连续下调。正式开市以后，随着期螺上涨，现货市场心态好转，宽带价格大幅拉涨，下游补货积极性也随之增加，带钢厂家订单量较为充足，厂内现货库存有限。而随着协议量陆续到达市场，社会库存增加明显，在下游需求不够强劲的情况下，资源压力随之增大，贸易商获利回吐操作增多；且随着出厂价格连续冲高，连铸连轧企业利润在700元左右，下游恐高情绪有所增长，价格出现短时间的回调整理。但整体来看，环保限产等消息导致市场预期继续偏好，宽带价格回调幅度并不大。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至1月26日，唐山地区，瑞丰产2.5-3.5×(232-355)带钢价格为3110元，比上月末降40元；邯郸市场，纵横产3.5以上×735带钢价格为3470元，比上月末降50元(见图2)。

图2  国内主要城市宽带价格走势图

2、钢厂动态

(1)带钢会议动态

2月24日，华北地区主导带钢企业在唐山召开1月份华北带钢会议。会议确定了2017年3月份带钢结算价格和3月份带钢指导价格：(见表1)。

表1  1月份带钢结算价格和2月份带钢指导价格表    单位：元/吨 

整体来看，本月结算价格较上月不同规格高40-100元，但较当时唐山地区主导钢厂散户出厂价格低200元，对于市场心态有一定影响；指导价格方面，较2月最后调整后的指导价格高100元，可见钢厂对于后期的行情也持保守态度。

(2)主要地区带钢厂生产现状

据统计，2月末津、冀地区热轧带钢生产线开工率在50%，较2016年平均开工率略低。唐山地区，145mm小窄带钢生产线开工率在47%，232mm以上热轧窄带钢生产线开工率在68%，当地钢厂的开工情况相对较为正常，基本恢复到正常水平。廊坊地区，带钢生产线开工率恢复至60%，月底当地镀锌、冷轧加工企业接到环保限产令，但热带生产基本保持正常。而天津地区钢厂在春节后始终没有恢复正常开工，目前当地带钢生产线开工率仅有10%。其他包括邯郸、邢台等地区带钢生产线开工率在60%，个别生产线有短期的检修。

二、三月份带钢市场走势的影响因素

目前来看，3月份环保限产对于钢厂的实质影响仍不明朗，而在下游终端需求未完全恢复、社会库存未进入实质消化的阶段，多数厂商对后市预期还是相对偏强。

需求方面，春节过后，下游管厂等加工企业集中性的原料采购成为带钢需求的主要支撑点。且随着价格不断攀升，下游贸易商也有少量补货，但终端需求的恢复并不理想，较为明显的是建筑用钢材释放迟缓。一方面，下游建筑企业仍面临资金紧张的格局，年前部分工程项目因资金不到位，施工难以正常进行，节后这种紧张的局面短时间难以打开；另外，“两会蓝”等一系列环保措施也限制了北京以及周边区域建筑工程项目正常施工，新开工项目也较往年同期偏少。三月份，进入钢材消费的旺季，随着气温也在逐渐回暖，各地的建筑工程恢复施工，一大批基础设施项目集中开工，有望拉动建筑用钢材的需求。另外，下游管厂方面生产积极性较高，近期出货较好，资源处于供不应求的状态，原料库存吃紧，短期补料需求急切。

供应方面，随着节后带钢出厂价格的不断拉升，带钢厂盈利空间明显回升，连铸连轧企业利润空间已经上升至500左右，钢厂开工积极性明显上升。近期，部分之前有检修、停产的调坯轧材企业，也陆续投入了生产，致使带钢资源供给量逐渐回升。而接连不断的限产消息，使得市场对于带钢资源供应预期仍然偏紧。2月底，唐山市3月份大气污染防治强化措施出台，要求自3月1日0时起至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机(含竖炉)全停，完成治理的减少排放50%；部分轧材企业将面临15天的限产、停产。

库存方面，春节后，钢厂生产积极性逐渐上升，协议资源陆续到达各地市场，而终端需求却不能及时恢复，市场成交量维持低位，导致新增资源速度超过了下游消耗速度，市场库存继续维持高位。在正常情况下，随着季节性需求恢复，预计带钢库存将在3月上、中旬完成触顶回落。

原料方面，

目前，国内铁矿石市场资源有限的情况并未发生实质性转变，仍对市场起到一定支撑作用。由于铁矿石市场利润仍然较低，中间商操作积极性不高，因而市场可操作资源有限。虽然进口矿港口库存近期呈现连续小幅上升态势，但是部分主流矿种资源仍然紧张，加之贸易商低价销售意愿不强，从而使得市场供应整体呈现较为紧张的状态，矿选厂商和贸易商挺价力度仍将较大，这将对铁矿石市场形成较为有力的支撑。2月末，唐山地区钢企大多已经3月份环保限产接到通知。随着环保持续发酵，钢企对外矿需求减弱，矿价上行承压，或出现回落。但目前市场对于3月预期依旧向好，随着环保限产结束，市场需求释放，后期矿价仍有进一步冲高可能。

 至2月末，国内焦炭市场继续弱势下行，华北、华东地区钢厂继续向焦化企业施压，焦炭市场报价混乱下跌。下游市场方面，本周钢厂高炉开工率略微上升，整体需求未见明显复苏迹象。原材料方面，多数地区煤炭价格有所调整，但未出现普遍性的降价，焦化企业盈利状况依旧不容乐观，部分焦化厂已出现减产意向。以目前形势来看，预计短期国内焦炭市场依旧延续弱势行情。

综上所述，目前带钢价格已经到达相对高位，加上社会库存偏高，市场回调风险较大。另外，随着钢厂利润空间的逐步上升，钢厂生产积极性较强，供给压力继续增加。好在，钢厂产量在环保以及去产能的政策下难再有大幅提升。加上，季节性的需求放量，短期带钢市场供需关系不会出现恶化。但仍要警惕2月份出现的这种价格涨速过快，预支后期行情，以及期货调整导致的带钢价格短时期的回落整理。整体来看，3月份国内带钢价格将延续震荡上行走势。