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四月份国内热轧卷板市场难改疲态

    国内热轧卷板市场“金三”行情惨淡收场。在2016年处于领涨明星产品的热轧卷板，2017年开局至今黯然失色，国内重点城市5.5mm普碳热轧卷板的价格更是逼近了唐山普碳方坯的现货价格，且较主导地区的三级螺纹钢价格低近400元之多，低于同地区的热轧厚板资源百元左右。热轧卷板在今年的整体表现与去年的高盈利有很大关系，在高盈利的趋使下，钢企资源向热轧卷板倾斜，产能的释放在今年年初得以陆续体现，但是终端需求的表现不给力，下游汽车业订单在春节前提前释放，冷轧价格跌幅更是大于热轧，资源转嫁通道受挫，而出口端的表现更是弱化，春节后国内热轧卷板库存消化吃力，截至3月底，资源存量较春节后首周仍增长2成。而在市场心态和终端需求整体表现弱势的情况下，央行资金面的收紧引期市暴跌，如此，将现货钢市整体疲惫的情绪释放，形成一轮较明显的走低操作，从短期来看，现货市场没有明显的提振动力，预计整体低迷行情在4月份难有改观。

一、三月份热轧卷板价格暴力下跌

三月份国内热轧卷板价格暴力下跌。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至3月31日，国内重点中心城市5.5×1500×C普碳热轧平均价格为3480元，较上月下跌427元。其中、郑州、沈阳、上海、杭州、广州、成都、北京等地价格月跌幅在400－500元左右，西安、武汉地区价格月跌幅在300元左右。(详见图1)

图1：全国重点城市热轧卷板价格走势图

二、2017年2月份热轧卷板出口增速继续放缓

出口市场，据海关总署数据显示，2017年2月份，热轧卷板出口120.6万吨，环比下降9.7%，同比下降5%。进口19.8万吨，环比下降2.5%，同比增长12.5%。净出口量100.8万吨，环比下降11%，同比下降8%。

其中中厚宽钢带出口118.8万吨，环比下降9.6%，同比下降5.6%。热轧薄宽钢带出口1.8万吨，环比下降18.2%，同比增长20%。而进口方面来看，中厚宽钢带进口14.5万吨，环比增长17%，同比增长12.4%。热轧薄宽钢带进口5.3万吨，环比下降33%， 同比增长12.8%。(详见下图2)。

图2  国内热轧板卷进出口走势图

三、后期走势预测

1、库存消化缓慢 下游需求表现乏力

三月份国内热轧卷板价格全面滑坡，相比较于长材产品整体资源消化相对顺畅，热轧卷板系产品整体资源的消化明显吃力。下图是国内重点城市热轧卷板库存走势图，其中广州、上海、天津地区热轧卷板库存资源消化量在节后明显吃力，春节后资源的高位库存节点集中在3月底，而整体库存呈现持续小幅增量的态势，整体需求的释放非常缓慢。据兰格云商平台监测数据显示，截至3月31日，全国重点城市热轧卷板库存总量为240.3万吨，较春节后的197万吨，增加43.3万吨，增幅22%；天津地区热轧卷板目前库存量34万吨，较春节后的23万吨，增加11万吨，增幅48%；上海地区热轧卷板库存为42万吨，较春节后的34万吨，增加8万吨，增幅24%；广州地区热轧卷板库存量为53.6万吨，较春节后的43万吨，增加10.6万吨，增幅25%。可见，国内热轧卷板市场资源在春节后的消化并不畅，截至到三月底，重点城市的库存较春节后首周仍增长超二成。这是导致现货市场价格大幅疲软的主力因素。

图3 国内重点城市热轧卷板库存走势图

2、下游冷轧价格跌幅大于热轧 资源转嫁渠道不畅

冷热轧卷板现货价格在2016年整体强势的行情在2017年的一季度全数尽没，整体表现黯然失色。国内热轧卷板现货价格三月月内暴跌450－500元之多，但是冷轧卷板部分一线城市的价格跌幅更是接近800元之多。冷热轧卷板系产品全线滑坡，但冷系产品跌幅要大于热轧系产品。在整体汽车下游需求表现不畅的情况下，冷热轧卷板价格差缩小，对于资源的分流形成阻碍。据兰格云商平台监测数据显示，截至3月31日，天津地区5.5mm普碳热轧卷板的价格为3350元，同期1.0mm冷轧卷板的价格为3850元，两者价差由2月份的900元降至目前的500元。上海地区5.5mm普碳热轧卷板的价格为3370元，同期1.0mm冷轧卷板的价格为4090元，价差由2月份的1000元降至目前的780元。价差萎缩了300－400元之多，这将继续弱化热轧卷板资源的转嫁通道，对于价格的支撑相对不利。

3、一线钢厂价格政策四月新政平盘为主 后期市场资源偏谨慎

四月份国内一线钢企板材价格政策均维持平盘，显示钢企对后期偏谨慎的操作态度。据兰格云商平台监测数据显示，宝钢、武钢、河钢、首钢、鞍钢、本钢等钢厂四月份热轧卷板基价均平盘寄出，而目前大型一线钢企直供渠道加大，平盘的寄出实则暗示终端需求表现乏力，给予市场相对谨慎的预期。部分钢厂则是下调了旬内的出厂价格。其中涟钢4月上旬热轧卷板出厂价格下调200元，5.5mmQ235的热轧卷板出厂价格为3875元。

4、2017年货币政策稳中偏紧 资本市场整体承压态势不改

2016年年末的中央政治局会议透露的央行货币政策稳中偏紧的基调在三月份明显显现。三月下旬银行同业拆借利率、跨季质押品种的表现以及交易所的资金面表现同步出现趋紧态势，而且似有2013年6月钱荒的影子，这对于资本市场形成明显打压，期钢、期卷以及矿期暴力下杀，现货钢市在三月中上旬持续低迷的震荡态势下，也受到期钢的暴跌拖累而大幅下滑。同时，钢厂端的支撑力度缺失，需求端的启动表现也相对不给力，整体钢市的情绪相对低落，对于价格的弱势已有预期，一旦期货市场连续暴跌寄出，就将现货市场的整体信心击溃，积极降价甩货的连锁效应在如此信息发达的当下就会迅速传导。因此，央行的资金收紧是撕开钢价下杀回吐的缺口，而市场整体弱势的表现却是早已有所累积。而从央行今年的政策基调来看，对于后期市场的整体压制或仍旧存在。

综上所述， 三月份国内热轧卷板价格虽暴力下跌，主导地区现货价格运行重心已逼近唐山坯料的价格，但是整体需求的乏力仍未缓解，而资金面状况表现不给力，冷轧等下游输出不畅，对于资源的整体压制或仍旧存在。预计四月份热轧卷板价格或仍保持低迷运行。