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量宽挤压利润 日本银行海外风险敞口上升

随着日本银行业扩大风险敞口，他们持有了更多的海外资产，这些资产的风险往往比日元计价的信贷资产更高。具体来看，日本主要的大银行增加了海外贷款的敞口，地方性银行增加了对海外国债和信托基金的敞口。 4月11日，日本央行行长黑田东彦在日本国会发表讲话时，首次公开讨论了退出量化宽松的细节。他表示当央行决定退出量宽时，可能采取的方法是上调超额准备金利率，他认为日本央行有能力顺利退出量宽，包括降低资产负债表规模。不过，对于市场关注的如何处理资产负债表中的日本国债，黑田认为现在讨论还为时尚早。 尽管如此，黑田东彦重申，将维持超宽松的货币政策不变，直至达成2%的通胀目标。 眼下，负利率政策正不断挤压日本银行业利润空间，转而加大海外风险敞口。 日本央行于去年1月29日宣布实施负利率政策，希望通过对银行留存在央行的储备金征收隔夜利息，迫使银行以更低的利率放出更多的贷款，推动经济回暖。 “负利率政策挤压银行利润空间，为了抵消这一部分损失，银行不得不扩大风险敞口。他们持有了更多的外国国债和外币计价的债务资产，流动性风险和外币汇率风险随之上升。目前银行业整体盈利下降在我们的预想范围内，但如果盈利水平继续变弱，我们需要重新评估信贷质量。”国际评级机构标普金融机构评级部高级主管Ryoji Yoshizawa在4月12日的网络会议上表示。 日本银行海外风险敞口激增 据标普发布的报告显示，2015年3月至2016年3月的一年里，日本的三大全球系统重要性银行(即三菱东京日联银行、瑞穗银行和三井住友银行)的拨备前利润在4.1万亿日元左右；而将截至2016年9月的半年业绩年化后，前述三大行的拨备前利润下降到了3.7万亿日元左右。 同期，该三大行的平均资产收益率从0.6%上方下跌到了0.6%下方；地方性银行的水平从不到0.4%下跌到了0.35%左右。而从全球范围来看，中国的四大全球系统重要性银行(即工行、农行、建行和中行)的平均资产收益率在1.7%左右，美国的八大全球系统重要性银行的水平在1.3%左右。 “随着日本银行业扩大风险敞口，他们持有了更多的海外资产，这些资产的风险往往比日元计价的信贷资产更高。具体来看，日本主要的大银行增加了海外贷款的敞口，地方性银行增加了对海外国债和信托基金的敞口。”Yoshizawa说。 据标普发布的报告显示，截至2016年3月份，日本主要大行的海外贷款敞口在8000亿美元左右，这一数字在2016年9月份增长到了9000亿美元，增速明显快于历史水平。 不过，在去年美国大选后，美债收益上升带动海外债券整体收益率上扬，而在美国大选前配置海外债券的日本银行业难免因此遭受损失。同时标普的Yoshizawa指出，随着海外经济体风险上升，也会给日本银行业带来新的风险。 日本短期仍难退出量宽 以资产规模来看，三菱东京日联银行是日本最大的银行，该行预计2016财年(截至2017年3月3日)年度净利润为8500亿日元，比上一财年减少10.7%。其他的几家大行，2016财年前九个月的净利润也有所下降。 为了应对负利率政策的负面影响，日本银行在降低人力成本。每年4月份是日本大学生毕业就业季，据日经亚洲评论4月8日报道，今年日本的前五大银行招收的应届生有3300多名，比上一财年下跌了25%。另据路透社4月2日报道，三菱东京日联银行正在考虑上调对大型企业客户的收费。 日本央行希望通过负利率政策来刺激消费和投资，不过迄今效果并不明显。据日本央行公布的数据显示，在2016年第四季度，日本主要银行的存款较去年同期增长了6%，而同期贷款增速仅为1.4%。 日前，日本的三大银行纷纷上调了贷款利率至1%左右。 “日本大银行上调贷款利率并不会给业绩带来多大正面作用，因为大环境存在着很多负面因素。我们对于日本经济的风险看法负面，日本经济复苏仍然疲软，这将影响金融机构的利润空间和资产质量，同时央行的货币宽松政策将继续影响金融业的平衡性，目前日本银行业A-的信用评级因此面临下调压力。”Yoshizawa在回答21世纪经济报道记者提问时表示。 国际货币基金组织(IMF)在4月7日发布的《全球金融稳定报告》中指出，如果低利率和低增长持续存在，将对金融机构盈利能力构成严重挑战，小型银行可能面临被迫兼并或破产，大型银行可能向新兴市场拓展以提高利润率。