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监管趋严货币政策存不确定性 “国家队”基金谨慎乐观

一季度市场回暖，沪深300上涨4.41%。“国家队”基金水涨船高，一扫2016年的亏损阴霾，净值增长转正。据天相投顾数据，5只“国家队”基金中嘉实新机遇表现最佳，一季度净值增长率为5.67%。同期华夏新经济净值增长率为3.41%，招商丰庆为3.5%，南方消费活力4.61%，易方达瑞惠4.28%。而根据2016年年报，5只基金除招商丰庆盈利1.01亿元外，其余均为亏损。对于后市，“国家队”基金则表示“谨慎乐观”。 重仓股方面，5只基金基本维持2016年四季度的仓位水平，行业上偏爱银行和制造业。嘉实新机遇一季度重仓股剔除了东方航空(6.730, -0.06, -0.88%)，新增恒瑞医药(56.330, -0.26, -0.46%)；南方消费活力剔除中国建筑(9.680, -0.10, -1.02%)，新增招商银行(18.920, 0.01, 0.05%)；易方达瑞惠剔除隆平高科(21.520, 0.47, 2.23%)，新增中国医药(23.930, 0.01, 0.04%)。相比2016年四季度，招商丰庆和华夏新经济的十大重仓股未出现新面孔。 对于后市，鉴于监管趋严以及货币政策尚存不确定性，“国家队”基金表示“谨慎乐观”。 招商丰庆在季报中指出：“2017年一季度，中国经济延续了企稳回升的势头，预计名义GDP将创近年来新高。展望全年，基建投资和前期地产景气带来的投资回升将对经济形成支撑，全年经济有望保持平稳，完成6.5%的目标无忧。但随着货币政策回归中性和地产调控趋严的影响逐步显现，预计下半年略低于上半年。” 南方消费活力称：“2017年一季度，经济继续企稳，企业盈利继续恢复，物价压力减弱，人民币贬值压力大幅下降，无风险利率上升低于市场此前担忧，基本面对权益市场偏利好。预计这种基本面向好的趋势仍能持续一段时间，因此看全年，市场总体仍有操作空间和机会。但基于抑泡沫、控风险、去杠杆的背景，金融监管可能继续加强，无风险利率仍有跟随性上升的压力，对权益市场表现的高度有所压制，再考虑市场一季度反弹幅度不小，因此二季度的市场表现可能不如一季度。”