兰格钢铁

五月份国内带钢市场震荡运行

4月份，国内带钢市场超跌反弹。上、中旬带钢价格延续下跌行情，加上相关品种热轧卷板价格降幅不断扩大，对中宽带市场冲击较大，使得宽带价格下跌幅度更大。而本月对于带钢生产利润薄弱的情况，钢厂纷纷调整思路，调坯企业选择检修，连铸连轧企业则减少带钢生产量，转为直接卖钢坯，这无疑会减少后期带钢资源供应量。但由于目前北方地区社会库存偏高，市场整体资源量依旧没有改善，也没有给带钢市场带来有效的支撑。月下旬，在期螺涨势良好的情况下，厂商挺价的情绪较浓，国内带钢价格涨势明显，多地涨幅过百。但此轮价格的拉升主要是环保以及心态方面的支撑，市场供需矛盾并未得到根本解决。钢厂开工率仍处在高位，带钢资源供应压力依旧偏大，而5月份将进入钢材消耗需求淡季，高温以及雨季的到来，对于需求的恢复无益。

一、四月份国内带钢市场走势回顾

1、四月份国内带钢价格超跌反弹

(1)窄带市场

进入4月份以后，唐山地区窄带出厂价格出现加速下跌。目前下游架子管开工率依然较低，管厂基本上根据订单采购原料，因此对于145mm系列小窄带的需求难有持续的支撑；而尽管本月调坯企业检修增多，窄带资源供应有所减少，但在下游需求没有明显好转的情况下，高价资源成交仍显吃力，导致价格难以企稳。另外，由于钢坯资源投放量的增加，加上原料焦炭、外矿价格持续下滑，本月钢坯价格也呈现出连续下跌的行情。不过，调坯钢厂亏损的状况却始终不见改善，全月来看，唐山地区窄带与钢坯之间始终有20-40元的倒挂，这也导致后期价格上涨以后，大部分停产中的调坯企业仍然没有复产计划。

至本月下旬，随着亏损加剧，订单情况又无改善，钢厂挺价意愿增强。唐山窄带出厂价格率先出现拉涨，成为成品材以及坯料价格上涨的“领头羊”。而窄带成交情况确实较前日出现好转，下游采购增多；另外“五一”小长假前，下游的集中备货也对市场的拉涨起到了一定的助推作用。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至2017年4月28日，唐山地区2.5×145带钢主流含税出厂价格为3120元，比上月末降280元；唐山地区普碳方坯出厂含税价格为2970元，比上月末降130元(见图1)。

图1  唐山145小窄带钢与普碳方坯走势对比图

(2)355mm及以上系列宽带市场

在清明节假期归来，355mm及以上系列宽带价格迅速回落，而后价格大幅追跌，且宽规格降幅更大。下游加工企业订单不佳，南北地区资源倒挂，使得带钢社会库存消化缓慢。而随着带钢与钢坯之间的价差继续缩窄，仅剩百元，带钢利润被挤压，一方面导致部分调坯企业停产检修，另一方面也使得部分连铸连轧企业减少带钢成品生产，改直接销售坯料。值得关注的是，受天津启动工业污染源达标计划的影响，当地带钢厂预计从本月15日开始停产，延续1个月。资源减少预期增强，周中天津地区部分钢厂带钢出厂价格出现小涨，但很快由于出货不畅，价格重返跌势。而造成中宽带价格降幅较大的主要原因还是热轧卷板价格超低，下游用户更多考虑用热卷代替中宽带。

月末宽带市场也出现好转，下游出现低位补库，加上期螺震荡趋高配合，市场心态逐渐好转，宽带价格连续上涨。另外，相关品种热轧卷板价格本周也有较大幅的拉涨，成交情况较前期也有好转，对于中宽带钢市场信心的恢复也有一定帮助。对于市场来说，尽管各地市场报价均随出厂价格有了百元上下的涨幅，但也大都面临高价资源难成交的情况，因此目前贸易商操作仍显谨慎。

据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示：截至4月28日，唐山地区，瑞丰产2.5-3.5×(232-355)带钢价格为3050元，比上月末降220元；邯郸市场，纵横产3.5以上×735带钢价格为3080元，比上月末降280元(见图2)。

图2  国内主要城市宽带价格走势图

2、钢厂动态

(1)带钢会议动态

4月25日，华北地区主导带钢企业在唐山召开4月份华北带钢会议。会议确定了2017年4月份带钢结算价格和5月份带钢指导价格：(见表1)。

表1  4月份带钢结算价格和5月份带钢指导价格表    单位：元/吨 

25日，所有规格5月指导统一执行3000元。随着那段时间带钢价格的连续上涨，至28日，瑞丰、津西、德龙等钢厂纷纷上调5月份指导价格150元及200元，至窄带、中宽带统一执行3150元及3200元。

(2)主要地区带钢厂生产现状

据统计，4月末津、冀地区热轧带钢生产线开工率降至不到60%。唐山地区，145mm小窄带钢生产线开工率不到35%；232mm以上热轧窄带钢生产线开工率下降至45%。另外，廊坊地区带钢生产线开工率在45%左右，天津地区带钢生产线开工率不足20%。其他包括邯郸、邢台等地区带钢生产线开工率依然在60%。

二、五月份带钢市场走势的影响因素

进入4月下旬后，带钢市场终于摆脱了连续下跌的阴影。而在此轮价格上行过程中，市场成交也有好转。此轮价格拉升的原因主要是环保和心态的支撑，在价格下行中被抑制的一部分需求集中释放，造成带钢市场超跌反弹行情。

需求方面，尽管天津地区环保限产对于镀锌管生产影响明显，当地包括友发、利达、君诚等管厂镀锌管生产线都有停产现象。不过，管厂黑管开工率依然在80%以上，生产积极性较高，对于带钢的需求较为稳定。不过管带差价依然偏低，管厂始终处于低盈利状态，因此不但表明管材下游需求较弱，对于带钢市场也有一定的抑制。另外，霸州、天津地区酸洗加工的限制，也对热轧需求有一定的影响。

从宏观数据来看，一季度，全国完成固定资产投资(不含农户)93777亿元，同比增长9.2%，增速比1-2月份提高0.3个百分点，比2016年提高1.1个百分点。制造业、基础设施、房地产开发三大领域投资占全部投资的比重为72.2%，对全部投资增长的贡献率为86.2%，拉动投资增长8个百分点。一季度，制造业投资增速持续回升，同比增长5.8%，增速比1-2月份提高1.5个百分点，比去年全年提高1.6个百分点。基础设施投资高位运行，比去年同期增长23.5%，增速虽比1-2月份回落3.8个百分点，但比去年同期提高3.9个百分点。在商品房销售快速增长的带动下，房地产开发投资增速提高。一季度，完成投资19292亿元，比去年同期增长9.1%，增速比1-2月份提高0.2个百分点，比去年同期提高2.9个百分点。

供应方面，4月份，带钢生产线检修增加并未给带钢市场带来什么利好，反而造成钢坯市场资源投放增多，加速了钢坯价格的下滑，导致带钢市场心态更弱。不过，5月份在需求难有比较好的释放的情况下，带钢价格的走势主要还是看环保消息面炒作的发酵，关注霸州地区钢厂的动向以及“一带一路”国际峰会对于京津冀周边钢厂的限产政策。

首先关注一下4月份天津、霸州环保限产的话题，目前天津地区主要钢厂仍在停产中，计划停产至5月15日；而两地酸洗加工厂也几乎全部停产，有需要的只能转到唐山加工，然后再回当地镀锌，这造成了镀锌带加工成本上升，价格随之上涨。另外，4月26日河北霸州新利钢厂彻底关停。新利有两座高炉，主要以产钢坯为主，与其关联的两家钢厂新亚、新冠多是用新利的坯料生产带钢。而新利关停后，新亚外采坯料，目前暂不影响生产；而新冠也传出了即将停产的消息。整体来看，一方面后期霸州部分钢厂带钢原料成本将有所上升；另一方面，当地几家带钢厂皆有停产或者迁址的消息传出，资源供应或受影响。

库存方面，由于价格长期走低抑制了一部分需求的释放，因此市场一旦出现好转极易刺激阶段性补库需求的释放。随着4月下旬价格的超跌反弹，厂商趁势积极出货，使得社会库存消化情况良好。而由于多地环保限产加上调坯企业盈利空间仍然亏多盈少，带钢生产线开工率不会出现明显的上升，成品库存得以控制。不过，考虑到目前南北地区带钢价格仍处于倒挂状态，北方资源南下难度依然较大。

原料方面，4月末，铁矿石市场略有波动，进口矿价格整体上调。国内钢材市场价格大幅上涨，而对于钢材市场的上涨，铁矿石市场随涨动力不足，钢铁企业限产将对铁矿石资源的需求减弱，是阻碍铁矿石市场上涨的因素之一，加之铁矿石整体供应仍显充足。因此，铁矿石市场价格跟涨成品钢材的情况未必会出现。加之河北地区大型矿山企业再次下调铁矿石出厂价格，使得周边地区空头气氛凸显。进口矿市场波动上扬，受钢材价格大涨带动，港口现货成交较为活跃，至此进口矿贸易商纷纷拉涨报价，部分贸易商更出现封盘情况，而大部分钢厂并未跟涨“抢购”，多以观望为主，而而大部分实际需求方对于价格上涨颇显冷静，并不急于采购。预计短期内铁矿石市场恢复低位调整状态。

而国内焦炭市场以稳为主，个别地区略有松动。随着五一假期将至，国内焦炭市场整体变动不大，而随着成材价格的下跌，焦炭市场持续强势上涨的动力有所减弱，而相对于其他品种来讲，“双焦”品种仍处于强势地位，焦煤价格保持稳定，对焦炭价格市场有利支撑。山东、山西等地环保检查力度有所减弱，当地焦化企业恢复正常生产的现象明显，为此对于焦炭价格的上涨形成一定抑制。由此看出，钢材价格的下跌，且跌速较快的情况下，钢厂盈利情况堪忧，导致钢厂对原材料市场价格高位抵触心理增强，焦化企业与钢铁企业的博弈状态凸显。预计近期焦炭市场整体尚处于稳定状态，但不排除小幅下调的可能。

相关品种，目前影响中宽带钢成交不畅的一个原因是南方地区热轧板卷价格已经低于热轧中宽带钢价格，多数中间商及终端用户更开始选择用材质以及质量更好的热轧板卷来替代中宽带钢，致使中宽带资源南下受阻。后期如若热轧卷板价格继续下挫，对于中宽带市场的影响将延续。

综上所述，天津地区带钢生产线多处在停产中；而“一带一路”论坛导致市场对于津冀地区钢厂限产的预期较强；加上霸州地区钢企退出等利好消息相继发布，不仅对带钢市场心态上起到一定支撑，市场也多了炒作的因素。而对于4月末价格上涨是反转还是反弹，市场仍在观望中，补库需求尚未释放完毕，价格仍存向上空间，但市场基本面并未发生改变。进入5月，南方市场即将进入梅雨季节，需求继续减弱；北方市场逐渐进入去产能关键时期，环保严查继续，需求或难以好转。另外，热卷高库存、低价格压制带钢反弹。5月份，带钢价格的走势主要还是看环保消息面炒作的发酵以及资本市场的表现，价格持续拉升不易，预计将以震荡运行为主。