兰格钢铁

供需两弱未有效缓解 铁矿石价格反弹难持久

近期随着钢市回暖，在吨钢毛利回升的带动下钢厂补库意愿增强，铁矿现货成交量增加，港口报价小幅上调，市场悲观情绪有所修复，从而推动期价大幅反弹，I1709合约时隔一个月后重新站上20日线。而5月地条钢专项督即将启动，同时月中召开的一带一路峰会也从消息面刺激矿价走强。不过1.3亿港存未减、外矿发货回升、内矿积极复产，而地产汽车持续走弱、板材库存高位徘徊、钢厂盈利空间连续收窄，铁矿石供需面依然偏弱，后期反弹能否持续还需关注板材库存变动情况及钢厂利润和产量是否会继续压缩，若两者同步变化，届时铁矿石或将迎来转机。

原材料进口指数和库存指数分别下降5.8%和7.2%至46.5%和45.9%，均回落至荣枯线下方，随着前期钢价的持续走弱，钢厂盈利收窄，对原料采购积极性随之转弱，纷纷采用低库存和按需采购策略，考虑到PMI指数的先导性，铁矿石需求偏弱格局很难快速得到缓解。

综合分析看，短期受地条钢督查和一带一路峰会带动，钢价或将延续涨势，而钢材利润的回升将提振钢厂补库积极性，矿价反弹势头有望延续，不过考虑到铁矿供需两弱格局中长期很难得以缓解，因此矿价本轮反弹也难以持久，预计连铁会在550附近承压回落，而后延续区间震荡走势，下方在500附近支撑较强，中期来看，62%普指运行中枢在60美金。