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天弘基金黄颖 短期风险偏好释放

近来，随着资金面趋紧与强力去杠杆，A股市场持续震荡调整。对此，天弘基金投资研究部总经理黄颖表示，情绪性的宣泄是二季度初市场下跌的主要原因，对于“自下而上”选股的投资者而言，市场情绪宣泄带来股价出清，反而降低了个股估值风险，因此市场情绪的宣泄既是风险，又是机遇。 对于后市走势，黄颖预计随着近期市场连续调整，情绪性宣泄后可能出现底部躁动，但监管趋严、流动性紧张、业绩边际下滑等仍是悬在市场头上一把刀；中期宏观和监管压力未解除，严监管、紧流动性的趋势短期内难以改变。 从具体板块来看，大金融板块在本轮金融监管的背景下，跌出了绝对收益的配置价值，可选择进行防御。此外，消费性板块具备相对收益，绝对收益空间下降，但一线龙头个股仍具备绝对和相对收益；周期性板块短期可能存在超跌反弹需求，但地产的下行压力将逐步显现，尚未到宏观利空出尽而布局大级别反弹的阶段。