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古禅 股市政策悄现利好

上周后段大盘反弹乏力，特别是以往惯例要翻红盘以便宣布IPO数的周五，看不到大手笔，最终未翘尾拉上整数关口，令周末舆论一片看淡。然而，本周大盘深跌的概率不大。 主要原因是本周是2017年最后一周。今年有个新倾向，职能部门重视市值等数据统计，之前已得到与2016年年底相比，扣除新股总市值增加的结论，甚至有人均获利几万的“玄论”，自然不能让大盘出现深跌。除了权重股走势对统计作用关键以外，一些高比例增发未流通的非权重股，也不能让其公众股价跌回原形，正是这种特殊股权结构，虚增了总市值。 次要原因是公募基金一直有“排座次”的习惯，以便为未来的招募宣传造声势，剩下五个交易日自然不敢怠慢。一些存在市值管理的上市公司，不排除一深跌便护盘，甚至周五要脉冲一下。 但其实最后一周是市场资金颇为紧张的一周。即使对价格做“烫平”处理，国债逆回购在最后一周或有井喷动作，周期越长的逆回购，越早发作。因此仓轻的机构户在本周初段，不会有太多购入动作。 最大的压力是年底也是第四季度末的MPA考核时点。金融业最新政策定向是实行货币政策与宏观审慎的双支柱调控框架，第二支柱要借力mpa考核。只要稍为加大考核力度，一批小银行、小信托便阮囊羞涩。正常而言，本周可能还需央行释放些资金，解决支付难题。 最后原因是一旦股市出现深跌，会造成某些质押股权的融资方，需要补仓，普遍乏钱背景下，有爆仓可能。因此，股市平稳过渡，符合多方利益，有利于银行界顺利完成mpa考核。 中期股市政策面悄然出现若干利好。上周召开的中央经济工作会议，深读新华社通稿，最重要一点是不再强调“提高直接融资比重”，表述改为“保持社会融资规模合理增长”，社会融资规模有十大项，包含三大项直接融资，IPO仅为企业境内股票融资分项中的首发融资小项。而且还有“合理”的量度。似乎有关方面已感受到股市承受力的不断向下。 对股市的要求包含于“促进多层次资本市场健康发展”，新近对新三板有政策倾斜，也重提新三板转创业板，理论上对A股有资金分流问题。但由于之前投资新三板教训远高于获利效应，创业板走势不佳，因此资金分流可忽略。 另外，最新的政策规划，依然有“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的表述和排序，稳增长还是第一位。 至于技术面，深沪指周线技术指标均不佳，深指更不如沪指。对沪指而言，基本可肯定的是，3450点是阶段顶点，目前处于反压下的调整修复阶段；但要跌破3230点也不容易，主要是未放量，在3300点一带的新套牢盘斩仓动力不足。总体上大盘依然呈筑底未完成的状态，没有太多惊喜，也不存在恐慌。