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2018年国内中厚板市场重心继续上移

一、前言

    2017年国内中厚板市场迎来新一轮的盛宴。尽管在春节后出现一波急跌行情直至4月下旬，但是之后展开了单边的暴涨行情，各品种涨幅均超千元，中厚板市场也不例外。主流地区普碳板资源的价格重心摸高至了4300元附近，较4月份的最低值涨近1100-1400元。2017年国内中厚板市场产量增速放缓，供给侧改革总体压制了中厚板供应端表现；出口市场则创下四年新低；库存总基数虽在一季度大幅下降，但是总体水平仍旧高于2016年平均水平；而南北价差优势的弱化以及销售通道的收窄成为近两年市场发展的主要现象，不过，中厚板下游需求造船和工程机械表现较好，前11月我国造船完工量、新船订单量均保持增长，且前11月我国新船订单量居全球第一，工程机械总体表现情况也较不错，使得厚板的总体需求端反应良好，对于价格的抬升给予支撑。

    2018年供给侧改革仍将进一步深入，资源端的总体供给压力或仍旧不大，相比较受益于“一带一路”基础建设等项目的推进，中厚板市场总体的需求量仍将保持良好水平，总体市场价格重心或仍有一定的拉升空间。中厚板市场同时经过区域间资源市场调整后，市场供需端匹配相对平衡，对于整体价格形态的表现相对可控。因此，2018年中厚板价格整体重心或将继续上移。

二、2017年国内中厚板市场供需情况

1、2017年中厚板产量同比小幅增长

据国家统计局发布的数据显示，2017年1-11月份我国中板产量为3286万吨，同比增长7.6%；厚板产量为2409万吨，同比增长5%；特厚板产量为693万吨，同比下降1%。2017年1-11月份，我国中厚板总产量6388万吨，同比增长5.7% (详见图1) 。尽管产量出现上量，但是从产品的结构上来看，特厚板的品种占比是出现一定下降，中板和厚板的占比则出现一定上升。2017年由于钢材价格暴涨，钢企利润空间迅速放大，此时品种板或特厚板的利润显现就不那么明显，部分钢企在调整产品结构上更倾向于部分普材系产品。

图1 2017年与2016年中厚板产量对比情况

2、2017年中厚板出口量创四年新低

2017年1-11月份，我国中厚板累计出口478.928万吨，同比下降27%；2016年1-11月份，我国中厚板累计出口量为700.02万吨，同比下降6%，连续两年下降，且降速加快。2017年中板出口市场的走弱与国内价格在年内持续拉升，国内外价差缩小有关，钢企资源在国内整体利润空间不错，资源外流意向不足，加之供应端资源收窄，总体出口总量缩减(详见图2)。

图2  2014年1月份-2017年11月国内中厚板进出口

    而从分国别的统计上来看，越南、韩国、印度、菲律宾、泰国仍旧是主要的贸易国，其中我国中厚板出口越南地区总量占比21%，但较2016年所占比重下滑2.5个百分点，而发往韩国市场总量43.5万吨左右，占总出口比重的10%，较2016年下降2个百分点，但是出口印度、菲律宾、泰国的钢材总量占比却较2016年均有所增长，部分占比增幅2-3个百分点。

图3 2017年1-11月我国中厚板出口重点地区情况图

3、2017年中厚板库存高位回落 总体较2016年小幅增加

2017年国内钢价暴力拉升的操作基础仍旧离不开低库存。下图是近七年来国内中厚板库存走势图，据兰格云商平台监测数据显示，截至2017年年末，国内29个重点城市中厚板库存总量为98.24万吨，年同比增长15.44%(详见图4)。

图4 全国中厚板库存量走势图

其中华北、华东、中南、西北库存年同比均出现增长，西南地区库存总量同比出现下降，从重点地区情况来看，北方地区资源库存总量年增幅大于南方地区。其中华北地区库存年增幅18.39%，华东地区增幅10.58%，同时，2017年，南北价格差距持续收窄，导致北材南下资源遇阻，年末时段，部分南方资源南钢、扬州恒润、舞钢、汉冶等板子活跃在山东、邯郸一带，而以往资源较为密集的华东市场，已难见北材的身影。

而从北方主要集散地武安来看，春节后总体库存压力相对较为集中，而后开始较为明显的去库存操作，据兰格钢铁网跟踪统计的数据显示，武安地区中厚板库存由春节后的高位开始下降，到7月初的年内最低，降幅超七成，这也是价格能够在二三季度逐步走高的原因之一。截至发稿时，武安地区中厚板库存总量在16万吨左右，该库存水平整体高于常规去年水平，显现出随着近两年钢市的好转，流通环节的活跃性有所增强。

图5 武安地区中厚板库存走势图

三、2017年中厚板市场价格走势特点分析

2017年中厚板市场触底暴拉，年内最低值出现在4月24日，而后单边上拉，直至年末，最高暴拉力度超千元。以重点地区市场来看，邯郸地区14-25mm普板主流价格12月份最高运行至4300元，较4月份低值2900元暴拉1400元；上海地区14-25mm普板主流价格12月份最高4310元，较4月份低值3210元暴拉1100元。

由于连续几年暴跌后，尽管2016年钢价上涨，但是2016年年末，流通环节总体的库存量仍旧处于相对偏低水平，冬储的操作早已少人问津，但是在2017年年初价格逐渐小幅拉涨的带动下，现货主体的库存开始上升，高峰集中在春节后，这也使得春节后出现一个半月左右的去库存的下跌行情，这段行情直至4月中下旬见底。

而后从4月24日左右开始起步，唐山方坯、螺纹钢市场发力最猛，期货市场大幅拉升，需求端供应收窄，加之全流程钢厂出现产品结构的调整，板材资源总体投放量下降，现货市场库存压力逐步减少，助力了钢市盛宴。

尽管国内中厚板价格的年内高点在12月份，但是在10月底、11月初，钢价的拉涨就已显现强弩之末。虽然受环保以及采暖季的限产影响，供给侧的影响继续加码，但是总体需求的疲弱较为突出，而持续拉涨后市场积聚的恐高情绪较明显，同时年末资金压力较为明显，也难以支撑现货市场持续高走。所以，应该说年末的行情从10月下旬到12月末，处于胶着震荡的阶段，行情开始出现犹豫。据兰格云商平台监测数据显示，截至2017年12月29日，国内重点城市20mm中板平均价格4248元，较上年同期3527元上升721元，升幅87%。其中邯郸中板价格4090元，较上年同期3380元上升710元，上海地区中板价格4180元较上年同期3390元上升790元，乐从4460元较上年同期3730元上长730元，涨幅分别为20%、21%、23%、20%(详见图4)。

图6  2017年国内中厚板市场价格走势图

四、2018年国内中厚板市场价格走势预测分析

1、 供给侧改革下 2018年中厚板市场供应端口压力不大

尽管国家统计局发布的2017年1-11月份的中厚板总产量数据较2016年1-11月同比上涨5.7%，但是根据兰格钢铁网监测的津冀鲁豫地区中厚板厂轧线周开工率显示，从10月末开始出现津冀鲁豫地区中厚板厂轧线开工率明显下滑，尔后持续保持低水平直到12月底。而2018年供给侧改革仍将进一步深入，总体资源的投放产量已较以往有明显的下滑，总体资源供应端压力相对不大，对于市场价格的稳定与抬升起到较好的支撑作用。

图7  2017年1月-12月津冀鲁豫中板厂轧线开工率情况

　 2、 资源通道收窄 2018年中厚板市场销售渠道会向两端靠拢

2017年年初的时候，我们就提到中厚板市场里武安将是一个主战场，而经过2017年的调整，武安市场资源集散的功能已较为明显，目前已有近30个仓库，出入库、运输车队以及市场拼货等都已较为便捷，尽管还存在其自身所欠缺的一些问题，但是不可否认，它的发展符合市场经济下趋势。在互联网经济时代，中间渠道的利润空间越来越收窄，资源会向两端靠拢，一端是资源生产地，连带着仓储、物流；另一端则是资源消化地附近，配套加工叠加仓储物流。就中厚板市场而言，武安、唐山以及南方的江阴、乐从等地主要地方都形成两端资源累积，而以往流通环节里作为中转功能的部分区域将逐渐没落，市场功能会逐渐萎缩。

而这种市场变化会缩短区域间的价格差距，导致资源的销售半径收窄。加之近些年钢厂也不主抓占领市场，而是以经营为主体，市场利润为导向，也缩短了销售的范围。2017年中厚板市场南北价差出现一定倒挂，北材南下的情况表现较差，年末时段甚至出现南材北上的现象，对于北方资源的输出有一定影响。2018年随着供给侧改革的进一步深入，区域间的价格差或将继续收窄。

3、2017年我国承接新船订单量全球第一

中国船舶工业行业协会数据显示，2017年前11个月我国造船完工量、新接船舶订单量保持增长。其中，全国造船完工3988万载重吨，同比增长25.3%；承接新船订单2538万载重吨，同比增长27.3%。11月底，手持船舶订单8167万载重吨，同比下降20.7%。世界三大造船海洋博览会之一的“德国汉堡国际造船及海洋技术博览会(SMM)”主办方——汉堡国际展览公司(HMC)近期调查报告显示，20%船东公司表示2018年“极有可能”新增订单，12%表示“有可能”，这意味着三分之一的船东公司积极考虑明年新增订单。其中，中国承接新订单量全球第一。数据显示，2017年中国船企接获新船订单共计290艘，位居全球第一，总价值约为102亿美元。相比之下，2017年排名全球第二的韩国船企接单量共计170艘。

4、2017年中国工程机械行业需求较大 2018年预期看好

2017年以来，受基建投资增长、PPP项目落地、产品周期性更新、出口增长等多因素影响，叠加2016年上半年低基数效应，工程机械行业尤其是挖掘机销售持续呈高速增长态势，同期销量创历史新高。另外，环保排放标准升级促进了产品更新换代和二手机逐步退出，增加了市场需求。挖掘机协会数据显示，2017年1-11月份挖掘机累计销量达到126298台，同比增长99.2%。除此之外，海外市场尤其是“一带一路”倡议也是推动了工程机械行业大幅增长的重要因素，数据显示，2017年1-9月份，向“一带一路”沿线国家出口工程机械61.7亿美元，同比增长11.7%。“一带一路”倡议有效推动了工程机械海外出口。而2017年上半年世界经济保持较为明显的复苏态势，主要经济体经济增速均高于2016年水平，其中美国、欧元区经济平稳增长，亚洲新兴经济体保持快速增长，俄语区、拉美等经济体经济增长由负转正，中东北非受政治因素影响经济增速下降。随着全球工程机械市场回暖，美国加大基础设施建设，加上国内工程机械企业海外布局逐步深化，未来海外市场增长预期较好。

   综合以上因素分析，2017年国内中厚板市场在经过暴涨的拉升后，伴随着供给侧改革的进一步深入，资源端的供应收窄或将在2018年继续演绎，加之下游工程机械、造船市场需求表现良好，对于中厚板总体表现或有支撑。因此，2018年国内中厚板市场或仍有继续拉升的空间存在。