兰格钢铁

2017年钢企利润获得较好修复

据中钢协统计，2017年1月份至9月份，全国钢铁行业规模以上企业完成销售收入 53544.7亿元，同比增长23.10%，增速较2016年同期提高27.19个百分点，增速较2017年1~6月回落0.1个百分点；实现利润总额达2413.40亿元，同比增长118.50%，增速较2016年同期回落153.91个百分点，增速较2017年1月份至6月份提高22.12个百分点；行业内亏损企业的亏损总额达190.10亿元，同比减少48.20%，增速较2016年同期提高9.87个百分点。 2017年前三季度，钢价保持高位运行，加之钢铁企业产销形势良好，综合影响下，钢铁行业销售收入累计持续高速增长。随着钢铁企业销售收入持续扩大，以及钢铁企业不断加强“降本增效”措施，加之铁矿石价格回落增大盈利空间，钢铁行业盈利能力持续回升，利润总额累计继续保持超高速增长。鉴于当前钢铁行业销售利润率相较整个工业仍然偏低，预计利润高增长态势仍将维持较长一段时间，以推动行业合理利润水平的恢复。 2017年10月份，钢铁行业销售利润率进一步提升，达到4.69%，较2016年底提升2.06个百分点，供给侧改革带动钢铁行业销售利润获得较好修复，但目前钢铁行业销售利润率与其他工业相比，仍处于中等偏下水平。 从上市钢企的利润来看，2017年前三季度钢铁行业净利润同比上涨400.90%，34家上市公司中31家同比上升，其中第三季度单季同比上涨394.60%，环比上涨131.00%。上市钢企盈利再创新高，除了受益行业本身景气度提升之外，上市公司普遍实行降本增效，外加过去几年钢企亏损严重，2017年存在所得税的抵扣。 从年报预告来看，三钢闽光仍旧独占鳌头，公司预计2017年1月份至12月份实现归属于上市公司股东的净利润盈利31.18亿元至35.83万元，与上年同期相比增长236%~286%。对于业绩，公司称，2017年，国家供给侧改革持续推进，至2017年6月底共取缔“地条钢”生产企业630多家，涉及产能1.4亿~1.6亿吨，2017年8月底已提前完成了钢铁行业2017年去产能5000万吨的目标，改善了钢铁行业产能严重过剩，恶性、不公平竞争的市场环境，提高了整个行业的盈利能力与经营效益，为公司取得良好业绩打下了坚实的基础。 在开展大气污染治理的专项行动，以及在严格的环保督查等政策措施的大力推进下，预计钢材供给将减少、北材南下亦将得到抑制，福建钢材市场库存仍将处于较低水平，钢材价格仍将处于较高水平，2017年四季度公司的经营环境仍将较为有利。此外，公司始终贯穿落实精细管理与低成本战略，持续开展全流程降成本工作，加强全流程降成本的考核管理，做到全工序、各环节、全员降成本，使得公司产品销售毛利全年保持在较高水平。除三钢闽光外，沙钢股份、永兴特钢、久立特材、常宝股份和金洲管道等多家公司预计净利超亿元。 值得关注的是，部分行业亏损大户在2017年实现了业绩大翻身。 2018年钢铁行业兼并重组或将加速 经过两年多供给侧改革强力推进,钢铁行业景气度显著提升。展望2018年，我们认为钢铁行业供需格局可能由紧平衡向宽平衡转变，行业基本面仍将保持平稳，但边际改善因素可能不如2017年。 考虑到2016年和2017年超额完成钢铁行业去产能任务的现实,我们预计2018年去产能任务的进度和规模都将下降,去产能给钢铁行业带来的提升效果将边际递减。行业“去产能”已经取得阶段性成果，未来去产能任务将更加倚重兼并重组的手段来完成。2018年，政府有望出台兼并重组的鼓励政策，行业兼并重组工作有望加速。 长期来看，我国钢铁业进入了结构调整阶段，在未来，生产工艺方面，电炉占比将快速提升；区域结构方面，消费主体将向中西部发展；品种结构升级，优特钢占比将提升；行业集中度提升，前十大钢企产量占比将提高；行业负债率将下降。 实际上，关于钢铁行业集中度的提高，2017年钢铁企业之间的兼并重组已经开启了大幕，相关案例包括国有企业重组民营企业、民营企业重组国有企业，另有国内企业参与国外企业的兼并重组，也有国外企业参与国内企业的兼并重组。 中国宝武钢铁集团总经理、党委副书记陈德荣曾表示，宝武集团目前正在接触几家地方国资钢企，不排除后续会对这些企业进行兼并重组。除此之前，诸多迹象都显示钢铁行业兼并重组在持续推进。业内人士表示，目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业，没有形成整体突破，今后区域性重组整合或拉开帷幕。 从监管部门2017年的表态来看，行业下一步发展方向是提高集中度。国家发改委、中钢协均指出钢铁业下一阶段主要任务是兼并重组。有业内人士表示，目前钢铁产业集中度明显偏低。据兰格钢铁研究中心监测数据显示，2016年中国粗钢产量为80837万吨，同比增长1.2%。其中，前十大钢铁企业累计粗钢产量占全国产量比例为35.9%。龙头企业宝武集团占全国粗钢产量比例仅为7.9%，更是与国外其他国家有明显差距，提升钢铁产业集中度势在必行。 2016年底出台的《钢铁工业调整升级规划(2016-2020年)》再次明确，到2020年钢铁行业的产业集中度达到60%。国务院印发的《关于推进钢铁产业兼并重组处置僵尸企业的指导意见》中也指出，到2025年，中国钢铁产业60%~70%的钢产能要集中在10家左右的大钢铁集团中。 有业内人士认为，目前钢铁行业优化布局、兼并重组的工作还仅局限于个别企业，没有形成整体突破，今后区域性重组整合或拉开帷幕。而陈德荣透露，钢铁企业的兼并重组还刚刚上路，不少标的都是地方企业，同时还存在银行贷款的问题，兼并重组具有非常大的不确定性。而宝武集团作为国有资本投资公司，力求在这方面有所培育