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二月份国内无缝管市场前弱后盘整

1月份，对于钢铁行业来讲，已走进全年终端需求冰点，加之南方大部分地区不同程度降雪，北材南下稍有受到影响。对于钢价来讲，板材、型材等品种跌幅可控，建材和无缝管品种跌幅较大，尤其无缝管价格跌幅失控，主流地区阴跌300-500元，且主要集中在中旬，也即无缝管滞后性属性显现。从上游管坯4150-4200元跌至3700-3750元，民营管厂纷纷下调，虽中间通过各种保值政策挺市，但效果不佳。整月市场在冬储计划和行动中纠结，钢厂和贸易商博弈加剧，但经过去年钢厂盈利状况的明显改善，明显占据上风而未有大面积出台冬储优惠政策。

2月份，迎来传统春节，市场将提前陆续离市，交易日被缩短，作为分水岭，国内无缝管市场今年不会出现大的变动，节前节后将会保持盘整格局，处于有价无市状态。

一、一月份国内无缝管跌势加速

1月份，国内无缝管市场随着上游成本加速下行而大幅阴跌，京津翼鲁、江浙沪等地区中等热轧管市场报价在5000-5100元，泰安、郑州、沧州、唐山等地区到4900-5000元。而按照前期市场补货成本，多在5100左右，甚至更高，无疑当前价格已经出现亏损，不过在上游成本不断下行，且面临春节关口，商家即便亏损也要甩货套现，以便采购低价资源，也可见商家的资金压力凸显。上游管坯自月初便开始直线下行，其中山东地区管坯自4100-4150元跌至3700-3750元，累跌400元，在3700-3750元钢厂集中性锁单，其中山东地区钢厂锁单约在39万吨左右，此后受钢市震荡上行影响，管坯价格出现上升，不过直接接单情况一般。管厂方面，大型钢厂多有下调无缝管出厂价格，主要前期出厂价格略高，后期订单量稍显不足。而民营管厂，临沂地区12月因环保而采取部分停产，1月1日后逐渐复产，产量陆续攀升，但订单不足，商家对于冬储价格的不认可，管厂中旬集中性下调无缝管出厂价格，且通过各种保值、优惠政策来吸引订单量，中等热轧管出厂价格从5100元下调至4700元，月底基本稳定在4750元价位，管厂整体利润有所压缩。对于今年冬储，商家显得理性，大批量囤货赌涨行为较少，适合补库为主。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至1月31日，全国重点城市108*4.5mm均价5380元，比上月同期下跌433元(详见图1)。

图1   2017-2018年国内无缝管市场价格走势图

二、十二月份我国无缝管出口环同比明显增长 进口环同比相反

据中国海关总署统计，2017年12月我国出口无缝管45.84万吨，同比增长26.73%，环比增长30.91%。

1-12月份我国出口无缝管累计408.2万吨，同比增长2.17%。12月份国内无缝管出口量明显增长，创下2015年以来次高水平，主要考虑到1-2月份为中国农历春节前及节中，国外客户提前备货。

图2  2017-2018年国内无缝管进出口走势图

分品种来看，12月份主要出口的石油天然气钻探无缝管出口量明显增长，环比增长17.34%，锅炉管和其他无缝管出口量亦有不同幅度的增长。

图3  2017年12月份国内无缝管分品种出口比例图

据中国海关统计数据显示，2017年12月份我国进口无缝管1.38万吨，同比增长6.52%，环比下降16.87%。1-12月份我国进口无缝管累计17.9万吨，同比下降3.12%。

分品种环比数据来看，锅炉管环比明显下降11.51%，其他品种石油天然气钻探无缝管和其他无缝管环比均小幅度增长。

图4  2017年12月份国内无缝管分品种进口比例图

三、二月份国内无缝管市场稳中盘整

国内无缝管市场经历1月份大跌后，市场利空相对有所消化，继续下行空间不大，且节前节后有效交易日较少，市场价格波动无太大意义。

1、上下游冬储博弈谁占据上风

2017年钢厂风头强劲，尤其下半年单边上涨为主导，进入12月份及2018年1月，钢厂方才因需求明显萎缩而出现下调，下调幅度分品种多少不一。钢厂盈利状况明显改善，部分钢厂不仅解决债务问题，全面盈利充裕资金流。因而在钢厂年底无资金压力之下，对于前几年冬储时便出台各种优惠政策吸引订单完全不同，今年钢厂出台冬储政策寥寥无几，即便有也幅度不大。对于下游贸易商则只能接受现实而采取多批次囤货，整体社会库存预计不及去年冬储。

2、成本受限 管厂下调空间已控

进入1月下旬，钢坯震荡性上行为主，在3500-3600元之间徘徊，挺市意愿较强。山东地区管坯跌至3700元后，不再一味下行，加之2+26个城市采暖季钢厂限产，钢厂库存压力未触及往年，因而上游钢厂继续下调管坯价格空间不大。临沂管厂出厂价格控制在4700-4750元之间，且利润缩小至200元左右。且当前国内管厂开工率在68%左右，管厂库存压力亦不大，其中月底临沂管厂库存在9.35万吨吗，较春节前库存14.8万吨相比，同比下降36.82%，所以春节前管厂出厂价格继续下调空间不大。

3、时间容不下市场波动

传统春节横跨整个2月份，节前两周，节后一周，且节前第二周各地商家将会陆续离市，节后各地商家基本开市也将在正月初十后，晚者可正月十五后，因而国内无缝管市场在春节前后，将会处于有价无市状态，对于市场操作便无任何意义。对于市场心态而言，既有对节后市场的期盼，也有担忧，担忧更多的来源于采暖季后，各地限产钢厂将在3月1日全年复产，后期供应压力倍增，给予市场带来冲击力。

综上所述，2月份国内无缝管市场将会在盘整中度过，而对于春节后，陆续迎来开门红的几率较大，无论是市场本身因素还是市场心态诉求，在社会库存低位的情况下，此阶段商家会有进一步补货需求。